深圳地铁

简介

深圳地铁集团是深圳国资委直管的国有独资大型企业，承担深圳 95% 以上轨道交通建设运营，并延伸至"轨道+物业"模式；2017 年起成为万科第一大股东，2025 年实质接管万科经营。

关键信息

2017 年上半年耗资约 664 亿元从华润置地和中国恒大手中受让万科股份约 29.38%，成为万科第一大股东，终结"宝万之争"；随后数年以财务投资人身份不干预万科具体经营。
深圳地铁探索"轨道+物业"模式，以站城开发收益弥补轨道建设运营资金缺口；辛杰任职初期（2017–2019 年）业绩持续提升，营收从 140.94 亿元升至 209.0 亿元，净利润从 66.48 亿元升至 116.67 亿元。
2020 年起受房地产下行拖累，深圳地铁业绩走入下行通道；2024 年净利润亏损 335.66 亿元，2025 年亏损进一步扩大至约 371.97 亿元。截至 2025 年末净资产约 2,904.99 亿元，较 2024 年底缩水近 110 亿元。
2025 年先后两次以股东借款方式直接为万科注入流动性：1 月 10 日提供 28 亿元（质押万物云股权）、2 月 21 日再提供 42 亿元，期限均为三年、利率 2.34%；两次合计 70 亿元，全部用于偿还万科到期公开债。
2025 年 1 月 27 日派辛杰出任万科董事会主席，同时空降三名国资背景高管担任执行副总裁，深度接管万科日常经营与公司治理。
辛杰于 2025 年 9 月失联被调查，同年 10 月万科更换董事长为深圳地铁总经理黄力平；2026 年 4 月 29 日深圳地铁正式宣布辛杰卸任，董事长一职暂时空缺。
深圳地铁购入万科股权成本约 664 亿元；综合股价下行浮亏及资金成本，截至 2025 年初总亏损超过 330 亿元。

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