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废墟中的财富:全球经济黑暗角落里的冒险

废墟中的财富:全球经济黑暗角落里的冒险

Riches Among the Ruins: Adventures in the Dark Corners of the Global Economy
Robert P. Smith, Peter Zheutlin

罗伯特·P·史密斯(Robert P. Smith, 1940—2019)毕业于鲍登学院和波士顿大学法学院,早年在美国国际开发署(USAID)担任贷款官员和经济联络官,先后驻越南、萨尔瓦多、多米尼加共和国和巴西。此后他加入圣保罗的德尔泰克银行(Deltec Bank),积累了在发展中国家第一线处理债务和资金流动的实战经验。1970年代中期回到美国后,他开设了一家专门从事国际债务催收的律师事务所。一次替客户追讨土耳其欠款的经历,让他意识到一个被华尔街忽视的巨大市场——那些深陷财政危机的国家,其主权债务正在以极低价格被抛售。1978年,他创立了图兰公司(Turan Corporation,原名Turam,取"Turkish-American"之意),专门交易主权不良债务,很快成为全球最大的私人控股主权债务交易公司之一。

这本书记录了史密斯三十余年间穿行于五大洲,在全球最动荡的经济体中买卖高风险证券的经历。从战火中的尼日利亚到萨达姆倒台后的伊拉克,从军政府统治下的危地马拉到后苏联时代的俄罗斯,他深入的每一个市场都伴随着政变、货币崩溃、独裁者的威胁或人身安全的直接危险。在1980年代的尼日利亚,他通过与持有尼日利亚债券的印度交易商合作,赚取了三至四亿美元的利润,由此获得了"丛林债券之王"(King of the Jungle Bonds)的绰号。《福布斯》杂志则称他为"金融界的印第安纳·琼斯"。

史密斯介入这一领域时,新兴市场债务交易几乎不存在。如今,这一市场的日交易量超过五十亿美元。新兴市场投资专家、《从第三世界到世界级》一书作者彼得·马伯(Peter Marber)将史密斯列为四位"远在华尔街各大机构之前,对债务市场乃至整个新兴市场投资界的诞生做出重大贡献"的先驱之一。马伯在本书推荐语中写道:"离奇、引人入胜、比虚构更荒诞的真实故事……这本书是一份难得的享受:由一位真正的金融先驱提供的,对全球化某个偏远角落的精彩一瞥。"时任高盛国际副董事长罗伯特·霍马茨(Robert Hormats)的推荐语则写道:"凭着胆识、头脑和相当程度的放肆,债券交易员罗伯特·史密斯在第三世界奔走了三十年,寻找财富,而冒险总是伴随交易不期而至。一部色彩丰富、极其个人化的编年史,记录了全球化早期前沿的生活。"

全书以每章一个独立冒险故事的方式展开,节奏明快,可读性极强——多位书评人将其比作间谍小说。但最后一章"美国黄昏"(American Twilight)笔调陡然转沉:史密斯将自己数十年间在失败国家观察到的经济病征——庞大的债务负担、日益扩大的贫富差距、基础设施的衰败、将宝贵资源消耗于战争——逐一对照当下的美国经济,提出尖锐的警告。这一章使全书超越了单纯的冒险叙事,成为一份对全球化时代国家兴衰逻辑的深刻反思。

对中国读者而言,这本书的价值在于提供了一个极为稀缺的视角。它不是从学术理论或投行研报出发谈论新兴市场,而是由一个亲身在废墟中穿行的交易者,用三十年的亲历讲述地缘政治风险如何转化为投资机会、信息不对称如何创造超额回报、以及在制度缺失和秩序崩溃的环境中如何评估和管理风险。无论是对前沿市场投资、主权债务交易感兴趣的专业人士,还是希望理解全球化暗面的一般读者,都能从中获得难以在其他书籍中找到的洞见。