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股票作手回忆录

股票作手回忆录

Reminiscences of a Stock Operator
Edwin Lefèvre

  埃德温·勒费弗尔(Edwin Lefèvre)是二十世纪初美国著名财经记者与小说家,他以记者特有的叙事天赋,将传奇交易员杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore)的真实经历以小说形式呈现于世。《股票作手回忆录》最初于1923年在《星期六晚邮报》上连载,随即以单行本出版,书中主人公"拉里·利文斯顿"即以利弗莫尔为原型。利弗莫尔一生数度破产、数度重返市场巅峰,在1907年金融恐慌与1929年大崩盘中均通过做空获取了惊人利润,是华尔街历史上最传奇也最具悲剧色彩的人物之一。这本书问世已逾百年,却依然是投资者书单上最频繁出现的名字之一。

  全书以第一人称叙事,讲述主人公从少年时期在"桶店"(Bucket Shop,一种非正规的投机场所)靠读取纸带行情起家,历经无数次失败与顿悟,逐渐形成自己独特的市场哲学。书中对交易心理的刻画入木三分:主人公一再点明,市场操作最大的敌人不是信息不足,而是自身的情绪——急于求成的冲动、在亏损仓位上的侥幸心理、在顺势行情中过早获利了结的短视。他总结的"金字塔加仓法"(在已经盈利的方向上逐步增加仓位,而非在亏损时补仓摊低成本)至今仍被许多趋势交易者奉为基本原则。

  书中另一条贯穿始终的主线是"市场时机"的判断。主人公反复强调,真正的大利润来自于抓住那些历时较长的主要趋势,而非在日内波动中反复进出。"坐等"(sitting tight)是他总结出的最难掌握也最重要的交易技能——当方向正确时,不要因为短期回调而动摇。这一洞见看似简单,却与人类在损失面前的本能反应背道而驰,因此无论市场结构如何变化,它始终是最难被群体性学习、却又最持久有效的边缘。

  《股票作手回忆录》获得了几乎所有伟大交易员的背书。杰克·施瓦格(Jack Schwager)在采访了数十位顶尖交易员后发现,被提及最多的参考书籍正是这本书。马丁·兹威格(Martin Zweig)曾说:"我读过的最好的书是《股票作手回忆录》。凡是来我这里工作的人,我都会备一本送给他们。"(The best book I've read is Reminiscences of a Stock Operator. I keep a supply for people who come to work for me.)这本书的持久价值在于,它所描写的并非某种可以被复制的交易系统,而是市场参与者永恒的人性弱点——而这些弱点在每一轮市场循环中都会以新的形式重演。