一、报告期内公司从事的业务情况

公司所处房地产行业，主营业务为商业综合体运营管理、房地产开发销售，经营模式以自主运营、自主开发销售为主。报告期内，公司秉持“商业运营+地产开发”双轮驱动的运作模式，坚持“1+3”战略布局，以上海为中枢，长三角为核心，向大湾区、环渤海和中西部扩张。截至报告期末，公司已进入全国 151 个城市。

商业开发业务历经 14 年的沉淀，目前商业板块产品主要包括购物中心、特色街区、城市更新、社区商业等形式。在不同的商业产品内容下，结合项目的市场定位、城市能级、客户需求可实现精准适配，并且不同的商业产品模式可以灵活组合，提升商业项目的综合性和丰富性。随着商业的持续发展，吾悦商业从最早的空间体验维度升级，到现在聚焦探寻与城市、与客户的情感关联。在“寻味城市”和“情感链接”的产品精神引导下，吾悦商业更加关注商家和客群的需求变化，从新业态、新主题、场景化、数智化、人性化等维度呈现大量优质商业产品，紧跟商业变化和市场需求，是吾悦商业产品保持活力和品质的核心。公司商业综合体运营主要为吾悦广场的出租经营。“吾悦”作为公司旗下的商业综合体项目品牌，自 2012 年品牌诞生以来，公司便不断打造升级、打磨产品，从中国家庭最真切的情感需求出发，致力于打造中国体验式商业领导品牌。2025 年，吾悦商管焕新升级“吾悦经营五步法”，展现深度思考及战略高度，精准解码从规模效益到质量效益的转型路径，构建一个可持续升级的方法论体系，为吾悦从规模化迈向高质量发展提供系统化路径。

通过“一个承载休闲、社交、购物功能的大空间与一个主题性的业态空间创新性复合，从而让每一个购物中心，都拥有一个不同的 X 空间”的“Mall+X”方式打造新型商业空间，构建新型业态组合，形成独具特色的商业标志，打造商业地产差异化竞争力。新城商业打通商业地产开发与运营环节，实现管理输出项目的落地，整合商业地产全产业链、多业态共同发力，控制项目拓展、规划设计、商业地产开发、商业地产招商运营、资产管理的各个关键环节和终端出口，统领上下游产业链，把品牌、创新、渠道有机融合，共同打造系统的商业生态链，为“商业”赋予越来越丰富的定义，为越来越多的消费者带来幸福感。“吾悦广场”以“经营五步法”为引领，以“用户思维”为根本，致力于从空间运营到用户运营、从招商思维到经营思维、从客流营造到用户服务的转变，构建以用户为核心，满足业主、商家、用户和商管等多方价值诉求的新型价值关系。公司目前已形成一支近万人的专业商业运营管理团队，从前期建好空间、组对内容、找到品牌，到后期做高销售和分享收益（即“吾悦经营五步法”），吾悦商管具备全面的商业资源统筹和管理能力。同时，吾悦广场与上万家国内外一流品牌商家建立了战略合作伙伴关系，强大的商业磁场聚集海量商流及客流。通过不断创新精细化管理体系，打造信息化智能管控平台“新云智能化管理系统”。从而实现“提升管理效能”、“扩大管理范围、降低管理成本”、“保证项目运行品质”、“降低项目能耗及人力成本”的目标。

报告期内，由吾悦广场原创的“幸福中国家”，联动全国在营 175 座吾悦广场同步展开，此次活动实现了客流与销售的进阶式突破。通过“我爱你五月”赠送爱健康套餐，收获了较好的网络声量与口碑。此外，组织了第八届“新商会”专项活动，提出了“V8 模型优秀实践奖”，未来将进一步形成优秀案例进行全国推广。在创新维度，正式确定了吾悦商管的企业人格—“五边形经营理念”。通过“悦会员”进行付费制会员的尝试，悦会员权益上线以来已累计预约 26.6 万次。新城商业将持续聚焦消费者的情感需求，发挥线上线下的协同价值，面向未来，回归本质，在更广阔的场景里与消费者建立深度链接。基于吾悦商管在商业地产领域的核心资源禀赋、行业领先地位及多维资源网络，吾悦商管将矢志不渝深挖商业资产价值潜力，力争为中国商业地产发展铸就具有时代标杆意义的里程碑。

住宅地产开发业务的主要产品为各类品质住宅，包括中高层住宅、低密度的多层洋房与别墅等。公司在 2025 年大力发展轻资产业务，新城建管内部设置两个业务组织，即新城万嘉建管、新城宏图建管，深化推进各区域建管分公司轻资产业务发展、运营及管理工作，协同推进轻资产区域深耕。新城在多元化的代建赛道持续聚焦价值为先，探索差异化能力，突破政府住宅代建赛道；专业赋能，挖掘存量商业红利，扩充商业项目代建赛道；延伸边界，开辟多元增长空间，补充拓展增量服务赛道。

报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用√不适用

二、报告期内公司所处行业情况（一）国家大力提振消费，推动回归实体 2025 年，国家层面出台多项重磅政策大力提振消费、推动实体商业高质量发展，为购物中心转型升级提供了有力的政策支撑：

1、《城市商业提质行动方案》推动购物中心场景革新 2025 年 10 月，商务部等 5 部门联合印发《城市商业提质行动方案》，提出 21 项主要任务，明确在城市中心区域、重点步行街、旅游休闲区培育一批大型商业综合体，集聚多元化业态、场景和服务，一站式满足多元消费需求；支持改造提升传统百货店、购物中心，打造商品和服务供给丰富的消费载体；深化“商旅文体健”融合发展，支持“商业+旅游”“商业+文化”“商业+体育”等业态创新，推动体育赛事进街区、进商圈；强化新兴技术赋能，推广“人工智能+消费”场景，完善智能导引、精准营销、沉浸体验等智慧商业新模式。

2、县域商业体系建设持续深化 2025 年是《县域商业三年行动计划（2023-2025 年）》的收官之年，国家持续推进县域商业体系建设，目标在全国打造 500 个左右的县域商业“领跑县”，建设改造一批县级物流配送中心、乡镇商贸中心，90%的县达到“基本型”及以上商业功能。各地通过专项资金支持县域大型商贸流通企业下沉供应链，推动乡镇商贸中心、集贸市场改造升级，拓展县域消费潜力。

3、城市更新与改造焕新激活存量商业空间国家持续推进城市更新行动，鼓励“一店一策”开展存量商业设施改造，将符合条件的商业设施改造项目纳入大规模设备更新及城市更新行动支持范畴，引导商业设施因地制宜开展更新改造，引进服务业态、创新沉浸式体验式场景。同时，通过低效用地再开发试点，允许优化存量商业土地利用，支持低效商业用地转型，推动土地混合开发和用途合理转换。

4、入境消费扩大化政策拓展消费增量国家支持符合条件的商店成为离境退税商店，扩大入境消费；推动步行街（商圈）结合城市更新，促进国内外优质品牌、新业态新模式新场景集聚，打造一批立足本地、辐射全国、面向世界的全国示范步行街（商圈）。

（二）新开购物中心数量探底，存量改造与内容创新成主旋律 2025 年，全国新开业购物中心 337 个，创近 11 年来新低，行业从“规模扩张”全面转向“存量优化+价值深耕”的高质量发展阶段。市场呈现出鲜明的结构性特征：一是存量改造占比持续攀升，全年存量焕新项目占比超 20%，部分季度存量改造项目占比甚至突破 30%，老百货、商超物业转型升级成为重要增量来源；二是中小体量项目占据绝对主导，2-10 万平方米的社区型及区域型项目合计占比超 70%，大商业项目较为有限。

在增量收缩的背景下，消费需求的结构性红利加速释放。低线城市进入商业活跃期，商业四线、五线城市开业项目占比近 30%。与此同时，体验式消费持续迭代，城市奥莱、体验式购物中心多元共生；二次元主题、女性主题、体育主题等垂直细分业态加速涌现，购物中心正从标准化复制转向“内容创造+场景重构”的差异化竞争，通过首店经济、文化赋能、科技融合重塑消费空间，在行业深度调整中开辟出新的增长路径。

（三）品牌分化加速演进，情绪消费与质价比成为主旋律 2025 年，购物中心品牌调整呈现“收缩与扩张并存、理性与情感共振”的鲜明特征。在消费趋于理性、追求质价比的背景下，能够提供情绪价值、沉浸体验及高性价比的品牌逆势扩张，业态结构调整进一步深化。

1、业态重构加剧，餐饮与体验类业态持续主导零售业态整体收缩，但结构性分化显著。传统服装业态持续承压，男女装开关店比低于 1 快时尚品牌加速退出商场首层核心位置。与此同时，户外运动品类逆势狂飙，2025 年商场首层户外运动品牌占比较 2023 年飙升 114.35%，专业运动品牌成为高端商场新的引流利器。潮流数码、黄金珠宝凭借政策补贴及保值属性占据首层核心位置。

餐饮业态强势扩张。高档商场餐饮开关店比达 1.51，茶咖、烘焙、小火锅、面馆“四大金刚”密集抢占商场首层黄金铺位。性价比快餐、地方特色餐饮成为新热点，西式简餐开关店创近三年新高。

文体娱与生活服务持续崛起。IP 主题店、二次元品牌加速扩张，“谷子经济”带动收藏玩具品牌占据商场黄金位置。

2、情绪消费驱动创新，新兴品牌抢占市场“情绪价值”成为品牌迭代的核心驱动力。消费者更愿意为价格不高但能带来情感满足的商品买单。新锐品牌首创“质价比+情绪价值”双驱动模型，以“潮趣快时尚”定位切入市场。折扣店与高性价比品牌持续走热，国际平价精品超市加速与购物中心战略合作。

奢侈品市场进入调整期，品牌向核心商圈高端商场聚集。2025 年上半年奢侈品牌新开门店同比下降 38%，关闭低效能门店、集中资源布局一线城市及新一线城市核心商圈成为主流策略。品牌要求商场提供更多优惠补贴与尊享服务以拉动销售。

3、连锁化与区域下沉并行，城市更新释放新空间连锁头部品牌加速布局，依托规模效应持续下沉，县域市场成为扩张新蓝海。城市奥莱逆周期繁荣，传统商场转型城市奥莱成为重要趋势，通过品牌资源整合与买手体系搭建，以“真折扣+品牌力”吸引性价比敏感客群。存量改造项目占比持续攀升，老百货、商超物业通过引入荟品仓等仓储式集合店焕新升级。

（四）房地产市场进入总量平衡阶段，价格下跌幅度显著收窄 2025 年，全国房地产市场仍在筑底过程中，供需两端同步下滑：供应端，房地产开发投资额 8.28 万亿元，同比下降 17.2%；需求端，新建商品房销售额 8.39 万亿元，同比下降 12.6%；市场容量逐步接近平衡中枢。全年市场走势前高后低，一季度修复回升，二季度回调走弱，三季度波动下探，四季度加速下行。

70 城新建商品房价格指数整体仍处于下跌通道，但整体降幅相较 2024 年有所收窄，各能级城市同比降幅收窄约 2 个百分点，一线城市整体韧性显著强于 2024 年，二线和三四线城市跌幅也有所收窄。价格指数下跌收敛，一方面得益于市场逐步趋向筑底，另一方面“好房子”结构性供给优化，改善型住房占比提升。

（五）货币政策强化跨周期与逆周期调节协同，稳步释放购房消费潜力 2025 年以来，国家强化逆周期与跨周期调节协同，实施适度宽松的货币政策，精准打出总量与结构并重的金融政策“组合拳”。截至四季度，金融机构人民币各项贷款余额 271.91 万亿元，同比增长 6.4%，全年人民币贷款增加 16.27 万亿元。央行年内实施一次全面降准并叠加定向支持，合计释放中长期流动性约 1 万亿元，同步下调政策利率 0.1 个百分点，带动 1 年期和 5 年期 LPR 各下调 10 个基点，分别降至 3.0%和 3.5%。同时，央行完善存量房贷利率动态调整机制，推动商业性存量首套房利率批量下调至 LPR-30 个基点，并下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，直接缓解居民房贷压力，稳步释放购房与消费潜力。

（六）政策基调从止跌纾困到稳定立制，深入推进房地产发展新模式 2025 年，面对全球经济复苏疲软、美国加征关税带来的外部冲击，以及国内需求恢复动能不足、房地产仍然深度调整的复杂环境，我国经济顶压前行、稳中有进，实现国内生产总值 140.19 万亿元，首次突破 140 万亿元，同比增长 5%，圆满完成全年经济增长目标。全年经济呈现“前高后稳、逐季回落”的态势，一季度增速达 5.4%，二季度增长 5.2%，三季度放缓至 4.8%，四季度增速为 4.5%，在多重压力下展现出较强的韧性与抗风险能力。

中央层面持续深化房地产领域部署，以“稳预期、防风险、促转型”为核心，推动政策从应急纾困向长效机制建设过渡。存量首套商品房贷利率批量调整新政，成为年内房地产市场的标志性举措；同时，中央进一步完善“保交楼”长效支持机制，扩大城市房地产融资协调机制覆盖范围，有效化解房企流动性风险。

地方层面延续政策优化力度，在中央政策框架下精准施策。需求端，多数城市已全面放开限购、限贷等限制性政策，四大一线城市进一步放宽市场限制政策，二线及三四线城市房地产政策基本已应出尽出。供给侧改革持续深化，各地积极落实盘活存量用地和商办用房政策，借助保障性住房再贷款工具，推动地方国企收购存量商品房用作保障性住房、城中村改造安置房。

当前，房地产市场需求基础仍需巩固，房企经营恢复不均衡，部分三四线城市库存压力较大，市场不确定性尚未完全消除，保持政策的连续性、稳定性与精准性至关重要。展望 2026 年，后续政策基调将从“止跌纾困”到“稳定立制”，调控逻辑从“单向松绑”深化为“系统性的供需管理”，促进市场专业化精细化发展，深入推进房地产发展新模式。

三、经营情况讨论与分析

2025 年，在行业加速构建新发展模式的背景下，全体新城人如沙漠里的骆驼，始终朝着绿洲的方向，踏实而坚定，经受了市场周期的考验，淬炼了并肩作战的凝聚力。公司凭借“商业运营+地产开发”双轮驱动战略，进一步发挥优势，展现出良好的经营韧性，以变应变、拥抱变化、稳健发展，确保每一个吾悦广场精彩开业，守护每一个开发项目如期交付。面对行业挑战，公司以实干精神和高度自律，持续保持“零违约”纪录，成功发行近三年来民营房企首单纯信用境外债券；成功挂牌上市以上海青浦吾悦广场为底层资产的全国首单消费类机构间 REITs；还成功发行三期中期票据。这份来自金融市场的信任，是监管机构和投资者对公司“守信如金”的认可，也是公司为行业传递的信心与希望。

公司践行社会责任，坚持商业品质、坚守开业节点，力保 5 座吾悦广场如期开业，开业数量位居行业前列。公司用一座座吾悦广场提升城市综合形象、助力经济的高质量发展，以一个个有温度、有特色的空间场景回应消费者对美好生活的期待，让人间的烟火气，从各个城市新的中心弥漫开来。在多变的市场形势下，5 座吾悦广场的如期开业反映了公司强大的招商运营能力。截至报告期末，公司在全国 141 个城市布局 207 座吾悦广场，已开业在营数量达 178 座，开业面积达 1,649.07 万平方米，出租率达 97.86%。报告期内，吾悦广场客流总量达 20.01 亿人次，同比增长 13.31%；总销售额 970 亿元（不含车辆销售），同比增长 7.18%；截至报告期末，会员人数 5,497 万人，较 2024 年末增长 25.82%。

2025 年，在扩内需、促消费政策持续深化及县域商业体系建设加快推进的宏观背景下，公司充分把握消费市场结构性机遇，依托吾悦商管“经营五步法”的核心理念，聚焦资产价值提升与消费体验升级；作为全国性商业运营龙头企业，公司在行业深度调整期以差异化策略构建核心竞争力，通过强化匹配消费需求的项目定位、精细化品牌组合、沉浸式的场景创新、多维度会员生态联动，持续夯实商业基本盘。报告期内，公司实现商业运营总收入 140.90 亿元，同比增长 10.00%，在行业下行周期内彰显了稳健的业绩增长韧性，进一步巩固了吾悦商管作为实体商业高质量发展标杆的行业地位。

2025 年，吾悦商管在“五边形经营理念”基础上，经过一年的沉淀，焕新迭代“吾悦经营五步法”，展现出对商业运营全链路的深度思考与智慧解法。彰显了从“规模领先”向“品质领航”战略转型的决心，通过方法论破局，打通从空间建设到收益分享的全链路；通过机制创新，启动首届“悦链计划”，成立“代理商×吾悦×品牌”三位一体生态平台；通过生态扩容，纳入品牌方、代理商、资本方等多维力量，展开全景式商业对话；通过品质升级：迈向“品质领航”，将以金标项目为标杆，重塑高端商业旗舰标准。同时，新城商业的稳健发展立足于持续用心服务广大用户。目前，新城控股已与超 3.55 万品牌携手同行，与 5,497 万会员亲密相伴，以专业匠心运营 178 座与人欢喜的吾悦广场，打造 141 城商业地标，新城商业凭借愈发强大的商业运营能力，持续赢得消费者的认可。

公司根据市场变化和自身优势，通过制定合理的经营战略，积极把握市场窗口，挖掘不同城市、不同需求的结构性机会，做好营销推广、提升货值变现能力，紧抓销售和资金回笼。报告期内，公司实现合同销售面积 253.58 万平方米，同比下降 52.94%；完成合同销售金额 192.70 亿元，同比下降 52.03%。报告期内，公司实现 212.76 亿元的全口径资金回笼，全口径资金回笼率为 110.41%（全口径资金回笼率=全口径资金回笼/合同销售金额）。

自 2022 年 7 月中共中央政治局会议首次提出“保交楼”工作任务以来，“保交楼”持续成为各地稳楼市的关键词，同时也成为衡量房地产企业的重要指标。2025 年，公司上下齐心，共同努力，有力保障全年交付目标及吾悦广场开业 100%达成，实现企业安全稳定的经营。报告期内，公司共计完成超 3.8 万套物业，完成保交付任务。保交付过程中，公司稳定产品品质，从精致的立面美学到丰盛的庭院情境，每一处细节都蕴含着公司对品质生活的不懈追求；从交付一套好房到交付一种生活方式，每一个环节都实力兑现公司对美好生活的郑重承诺。报告期内，公司在由亿翰智库主办的“2025 超级产品力年度大会”上，凭借卓越的产品打造能力、专业的产品体系与标杆级的项目交付表现，斩获“2025 中国代建企业产品力 TOP20”、“2025 中国代建企业好房子赋能力 TOP10”、“2025 全国代建项目交付标杆”等多个殊荣。

公司积极践行 ESG 理念，将可持续发展融入日常经营，报告期内，公司新建及在建项目的绿建覆盖率达到 100%，累计获得 72 项国内外绿色及智慧认证，106 座吾悦广场获得省级及以上绿色商场称号。公司着力推进“公益三小时”活动，号召全体新城人从身边小事做起，让公益融入每个人的生活。 报告期内，在政策支持和中国人民银行的指导下，按照银行间市场交易商协会的统一部署，中债信用增进投资股份有限公司持续积极支持优质民营房地产企业进行公开市场融资。在其提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保下，公司在报告期内完成 3 笔共计 36.5 亿元中期票据的发行，发行利率持续降低，发行期限有所拉长，保障公司在稳定经营过程中的资金需求，降低融资成本，有效提振市场信心。

报告期内，公司在各大银行等金融机构的资信情况良好，与国内主要商业银行继续保持长期合作伙伴关系。截至报告期末，公司获得各大银行给予的集团授信总额度合计为 629 亿元，其中公司及子公司已使用授信 241 亿元，公司可以在上述授信总额度内开展融资，以支持业务的发展。截至报告期末，公司整体平均融资成本为 5.44%，较去年末下降 0.48 个百分点。

截至报告期末，公司总资产为 2,656.43 亿元，归属于上市公司股东的净资产为 615.98 亿元。报告期内，公司实现结算面积 697.15 万平方米，实现结算金额 470.24 亿元（含合联营项目）。公司实现营业收入 530.12 亿元，较上年同期下降 40.44%；实现归属于上市公司股东的净利润 6.80 亿元，较上年同期下降 9.61%。报告期内，公司共实现 68 个子项目竣工交付，竣工面积为 561.10 万平方米（含合联营项目）。截至报告期末，公司共有 150 个子项目在建，总建筑面积达 1,473.47 万平方米（含合联营项目）。

2025 年公司房地产项目表

单位：平方米、万元

项目	所在城市	项目 类别	项目 状态	持股 比例	计划 投资	占地 面积	总建筑 面积	当年新开工 面积	期末在建 面积	当年竣工 面积	待开发 面积	可租售 面积	2025 年签约 面积	累计签约 面积	2025 年结转 面积	累计结转 面积
常州武进区新城路劲西岸云栖花园	常州市	住宅	竣工	28.16%	129,202	49,724	122,275	-	-	-	-	107,578	20,677	87,010	29,091	80,602
常州新北区新城绿都万和城	常州市	综合体	在建	46.92%	652,763	480,685	1,549,762	-	360,503	-	6,550	1,383,945	37,838	942,183	27,336	914,918
常州新北区新城华宇云镜花苑	常州市	住宅	竣工	47.88%	334,447	74,134	219,687	-	-	-	-	196,263	4,727	188,531	1,695	174,272
常州金坛区新城萃隽花园	常州市	住宅	竣工	57.46%	168,924	50,900	152,187	-	-	-	-	140,075	2,108	127,443	10,060	125,747
常州市金坛区新城熙隽花园	常州市	住宅	竣工	57.46%	114,309	61,440	168,919	-	-	-	-	153,304	1,661	134,201	8,006	132,729
常州金坛万建城	常州市	住宅	拟建	97.88%	12,100	31,841	31,841	-	-	-	31,841	31,841	-	-	-	-
常州金色新城西三期	常州市	住宅	拟建	95.76%	10,186	18,863	45,270	-	-	-	45,270	23,953	-	-	-	-
常州新城长岛东区	常州市	住宅	拟建	95.76%	70,983	157,740	315,481	-	-	-	315,481	236,610	-	-	-	-
泰州泰兴市新城丹霞花园	泰州市	住宅	在建	98.95%	202,355	155,173	478,206	-	108,288	123,324	-	445,658	51,786	351,674	100,622	328,017
泰州泰兴市新城水岸嘉苑	泰州市	住宅	在建	99.40%	135,457	74,420	286,558	-	-	-	58,972	259,866	3,686	188,304	5,572	187,406
泰州海陵项目	泰州市	综合体	在建	24.75%	790,826	307,759	684,962	-	35,033	-	-	567,632	51,400	380,899	60,141	322,314
泰州兴化吾悦广场项目	泰州市	综合体	竣工	99.01%	328,859	217,681	701,897	-	-	-	-	623,747	-	504,095	1,788	503,949
泰州泰兴吾悦广场项目	泰州市	综合体	竣工	98.71%	251,467	172,616	531,054	-	-	-	-	462,220	-	316,854	42	306,428
连云港东海县新城东海府	连云港市	住宅	在建	47.15%	95,223	60,678	183,171	-	45,383	-	-	168,207	-	168,145	-	136,486
连云港赣榆区新城海悦铭筑	连云港市	住宅	在建	94.32%	68,338	45,820	123,270	-	16,335	-	-	107,247	-	106,989	-	106,935
盐城大丰区新城悦隽名邸	盐城市	住宅	竣工	99.54%	207,587	153,226	366,880	-	-	-	-	339,302	1,746	309,714	4,877	303,342
盐城高新区新城悦隽时代花园	盐城市	住宅	竣工	99.92%	111,899	95,586	229,433	-	-	-	-	219,231	698	213,634	-	211,420
盐城高新区新城金樾府	盐城市	住宅	竣工	39.96%	133,704	77,818	256,209	-	-	-	-	223,040	9,326	212,781	11,202	211,441
盐城经开区新城东樾府	盐城市	住宅	在建	20.38%	214,250	104,088	305,584	-	45,474	-	-	259,811	1,505	191,853	-	183,726
盐城亭湖区新城琅樾府	盐城市	住宅	在建	95.47%	175,028	43,135	126,967	-	70,648	-	-	110,653	147	60,124	-	47,302
盐城经开区新城云图花园	盐城市	住宅	在建	33.51%	178,738	68,215	228,047	-	107,710	-	-	197,887	10,021	95,412	11,633	90,480
淮安淮阴区新城悦隽	淮安市	住宅	竣工	95.86%	209,446	130,455	542,814	-	-	-	-	459,711	475	456,211	9,222	456,185
淮安淮阴区天瑞府	淮安市	住宅	竣工	25.31%	83,536	57,269	226,116	-	-	-	-	201,173	1,391	175,421	15,673	169,359
淮安清江浦区新城金樾府	淮安市	住宅	在建	31.65%	110,725	41,476	164,664	-	36,711	-	-	143,658	837	130,693	50,987	119,909
淮安清江浦区新城清河印	淮安市	住宅	在建	95.91%	89,276	30,222	91,579	2,468	19,101	18,069	-	82,974	3,064	75,412	17,649	69,012
淮安清江浦区海尚风华	淮安市	住宅	在建	62.92%	460,119	207,679	671,408	-	185,213	-	405,512	619,319	28,764	102,962	11,598	70,173
淮安涟水县新城和樾府	淮安市	住宅	在建	94.84%	82,899	66,851	154,424	-	42,331	-	60,660	142,261	4,420	69,570	5,679	25,948
淮安涟水吾悦广场项目	淮安市	综合体	在建	98.92%	234,809	241,591	682,257	-	56,093	28,823	776	613,506	591	462,677	19,946	440,462
淮安盱眙项目	淮安市	综合体	在建	99.01%	142,565	119,537	379,842	-	97,703	-	13,239	364,598	26,160	337,754	15,639	262,369
涟水滨河吾悦广场项目	淮安市	综合体	在建	99.01%	104,690	120,905	218,744	12,552	67,868	73,582	4,514	202,259	4,954	99,582	12,105	70,229
无锡惠山区新城天一新著	无锡市	住宅	竣工	24.47%	283,228	103,846	361,558	-	-	-	-	332,016	-	326,278	-	300,350
苏州太仓市新城花语景岸	苏州市	住宅	竣工	19.98%	115,212	41,329	115,429	-	-	-	-	101,276	2,818	94,489	-	40,497
苏州相城区新城湖畔春晓	苏州市	住宅	在建	32.95%	223,698	52,279	175,381	-	95,402	32,526	-	134,275	5,406	85,058	-	43,745
苏州吴江区新城邻水湾景苑	苏州市	住宅	在建	98.73%	323,169	303,140	786,277	-	106,206	-	-	688,594	14,619	589,338	24,546	546,545
苏州吴江区外果圩项目	苏州市	住宅	拟建	96.26%	63,059	113,772	128,769	-	-	-	128,769	116,369	-	-	-	-
苏州吴江区新城玖誉湾	苏州市	住宅	竣工	29.97%	70,665	33,578	69,038	-	-	-	-	64,738	-	62,212	-	42,129
苏州昆山市新城柏丽湾	苏州市	住宅	在建	99.96%	120,000	65,582	197,115	-	-	-	49,200	194,818	-	120,454	-	120,454
苏州太仓市云萃景园	苏州市	住宅	竣工	79.87%	154,969	44,157	125,388	-	-	-	-	109,457	5,548	102,734	2,383	99,001
苏州张家港市新城和樾花园	苏州市	住宅	竣工	79.92%	140,437	65,675	182,862	-	-	-	-	164,477	521	144,333	750	144,333

苏州张家港市新城云悦时光花园	苏州市	住宅	竣工	59.87%	40,119	20,785	62,704	-	-	-	-	56,632	4,994	49,641	2,835	47,265
苏州张家港市新城江悦风华花园	苏州市	住宅	在建	39.16%	50,509	29,607	80,184	-	8,196	-	-	72,739	4,691	33,240	-	24,290
苏州相城区新城雅樾澜庭	苏州市	住宅	竣工	48.67%	175,524	49,913	130,388	-	-	-	-	101,585	607	95,156	-	90,415
苏州MOC 芯城汇项目二部	苏州市	住宅	竣工	95.87%	53,479	12,941	73,629	-	-	-	-	61,361	-	61,361	4,547	61,361
苏州MOC 芯城汇项目三部	苏州市	住宅	在建	95.87%	226,795	40,035	265,845	-	59,468	-	141,531	244,437	1,656	102,159	-	58,605
苏州MOC 芯城汇项目六部	苏州市	住宅	在建	95.87%	107,911	15,255	107,186	-	107,186	-	-	92,488	-	79,103	-	-
苏州MOC 芯城汇项目七部	苏州市	住宅	在建	95.87%	146,794	33,009	184,338	-	38,305	-	146,033	170,740	-	-	-	-
苏州MOC 芯城汇项目八部	苏州市	住宅	在建	95.87%	370,298	38,187	245,230	-	53,633	68,875	-	220,374	3,542	159,033	65,488	158,783
苏州MOC 芯城汇项目九部	苏州市	住宅	在建	95.87%	83,324	19,721	94,190	-	43,762	-	-	79,407	13,757	78,623	13,955	38,326
苏州MOC 芯城汇项目十部	苏州市	住宅	竣工	95.87%	59,582	7,502	47,506	-	-	-	-	39,836	-	39,836	18,583	39,836
南通通州区新城上悦城	南通市	住宅	竣工	24.98%	126,732	82,741	265,945	-	-	-	-	240,884	-	193,501	-	171,379
南通港闸区新城香溢紫郡	南通市	住宅	在建	79.47%	265,680	185,576	760,487	-	-	-	154,609	714,445	465	542,136	610	540,612
南通如皋市新城云境雅苑	南通市	住宅	竣工	28.73%	154,848	60,885	178,292	-	-	-	-	156,865	722	151,708	-	140,387
南通启东市新城云图雅苑	南通市	住宅	在建	50.51%	381,699	175,005	412,184	-	199,669	-	-	373,099	2,245	223,882	2,926	90,078
南通如皋市宸星雅苑	南通市	住宅	竣工	30.31%	84,509	31,017	95,388	-	-	-	-	85,855	268	67,578	-	56,397
南通崇川区新城北纬31 度	南通市	住宅	竣工	40.00%	225,030	65,064	191,909	-	-	-	-	184,160	3,249	157,808	1,033	155,261
南通市如东县新城招商雍华府	南通市	住宅	竣工	29.81%	120,722	56,925	159,415	-	-	-	-	143,294	556	131,038	-	113,551
南通海门三星镇震蒙大道东项目	南通市	住宅	在建	8.74%	168,775	63,905	173,712	-	173,712	-	-	153,055	-	-	-	-
南通海门区新城大业风华花苑	南通市	住宅	在建	99.08%	167,843	61,933	155,222	-	26,124	20,901	11,153	124,094	17,709	96,401	19,875	88,322
上海青浦区新城璞樾门第	上海市	住宅	竣工	99.08%	96,297	26,654	65,875	-	-	-	-	48,373	-	48,373	-	42,163
上海青浦区新城盛世	上海市	住宅	竣工	27.82%	88,360	25,324	80,956	-	-	-	-	73,858	-	58,606	80	58,606
上海浦东新区新城西岸公园	上海市	住宅	竣工	50.67%	371,384	61,316	199,409	-	-	-	-	160,117	-	141,733	-	126,448
上海宝山区新城云麓之城	上海市	住宅	在建	22.84%	329,167	89,155	220,119	-	82,564	-	-	198,681	107	88,028	-	87,779
上海松江区佘山望	上海市	住宅	竣工	29.81%	346,015	88,442	168,239	-	-	-	-	143,990	6,765	115,994	66,836	108,487
扬州邗江区新城拾光樾	扬州市	住宅	竣工	95.12%	46,565	26,504	64,319	-	-	-	-	55,140	-	53,509	6,175	38,141
镇江润州区新城江山樾	镇江市	住宅	竣工	23.97%	191,888	143,200	205,663	-	-	-	-	147,831	-	139,348	-	134,659
镇江扬中新城九里香畔	镇江市	住宅	在建	76.71%	209,353	72,780	317,024	-	66,500	56,885	-	249,180	5,806	228,072	55,021	202,484
镇江丁卯新区新城君和雅苑	镇江市	住宅	竣工	46.99%	66,360	31,372	99,971	-	-	-	-	88,638	333	85,192	-	76,957
扬州高邮吾悦广场项目	扬州市	综合体	在建	98.41%	326,797	249,141	825,253	-	23,480	44,960	-	734,918	5,197	589,002	43,490	561,810
镇江扬中吾悦广场项目	镇江市	综合体	在建	99.53%	342,554	191,444	662,299	34,540	34,540	-	187,074	601,101	2,110	258,263	3,246	254,519
宿迁泗阳吾悦广场项目	宿迁市	综合体	在建	99.01%	371,659	279,959	983,601	-	129,754	121,234	-	887,307	10,736	756,208	105,240	608,521
徐州新沂吾悦广场项目	徐州市	综合体	在建	95.77%	364,221	227,049	885,746	-	236,669	-	80,262	839,429	18,385	494,892	39,114	364,497
宿迁泗洪吾悦广场项目	宿迁市	综合体	在建	99.01%	338,831	280,409	869,860	-	154,336	61,699	-	851,617	240	697,882	228	625,480
宿迁宿城区新城云昱江山	宿迁市	住宅	在建	96.36%	183,216	74,925	235,394	-	72,031	22,662	-	214,586	26,346	183,965	31,464	144,502
南京江宁区新城云漾滨江	南京市	住宅	竣工	95.88%	168,740	50,435	159,926	-	-	-	-	119,105	1,853	111,842	4,053	111,119
南京江宁区新城上宸云际	南京市	住宅	竣工	25.32%	210,701	46,365	157,768	-	-	-	-	126,548	153	115,682	67	113,611
南京江宁区新城云漾滨江二期	南京市	住宅	在建	95.88%	192,037	56,226	176,531	-	78,470	51,524	-	155,438	5,875	105,432	49,162	57,848
南京江宁区新城铭著风华	南京市	住宅	竣工	13.50%	244,143	44,036	124,230	-	-	-	-	99,939	7,948	82,512	1,075	58,341
南京江北新区新城星悦天地广场G01 项 目	南京市	住宅	在建	47.95%	25,951	7,025	31,557	-	25,216	-	-	19,515	-	6,069	37	6,069
南京江北新区新城水岸云际	南京市	住宅	竣工	76.71%	145,677	27,022	73,362	-	-	-	-	66,649	1,451	56,488	586	55,063
镇江句容新城天悦府	镇江市	住宅	竣工	19.17%	94,847	53,873	144,471	-	-	-	-	110,479	74	110,005	-	99,725
南京江北新区越江时代	南京市	住宅	在建	14.38%	443,406	66,057	224,860	-	5,351	-	-	202,815	12,625	162,365	26,694	141,506
南京秦淮区新城翡丽铂湾	南京市	住宅	竣工	19.00%	293,731	27,022	94,193	-	-	-	-	74,149	1,817	66,354	-	60,667

南京栖霞区新城云樾观山府	南京市	住宅	竣工	19.17%	459,931	70,029	202,075	-	-	-	-	160,973	1,329	141,902	5,438	136,087
亳州谯城区新城亳州玺樾府	亳州市	住宅	竣工	48.09%	99,565	109,620	226,030	-	-	-	-	200,340	4,602	160,254	4,813	156,980
滁州来安县新城艺境花园	滁州市	住宅	竣工	31.63%	115,548	60,189	170,519	-	-	-	-	149,525	878	130,859	-	129,622
阜阳颍州区新城京师国府	阜阳市	住宅	在建	49.98%	273,834	242,913	659,634	-	89,158	-	-	490,696	868	418,099	434	401,734
阜阳颍州区新城云昱东方	阜阳市	住宅	在建	99.72%	84,466	63,721	193,109	-	4,350	-	-	166,175	-	148,825	17,640	142,118
淮北杜集吾悦广场项目	淮北市	综合体	在建	98.69%	286,844	228,712	692,852	-	8,120	50,161	-	664,098	1,938	455,708	4,483	451,737
滁州天长吾悦广场项目	滁州市	综合体	竣工	99.59%	237,124	226,919	624,261	-	-	-	-	607,864	-	449,549	7,827	449,519
铜陵铜官吾悦广场项目	铜陵市	综合体	竣工	99.01%	282,676	214,901	549,754	-	-	-	-	525,500	1,425	360,168	7,365	345,529
阜阳颍上吾悦广场项目	阜阳市	综合体	在建	97.17%	386,430	337,748	960,838	29,943	197,271	148,332	258,289	899,167	41,253	461,214	107,682	353,210
阜阳颍州吾悦广场项目	阜阳市	综合体	在建	95.78%	273,865	174,155	545,190	-	4,369	60,291	-	450,262	-	315,286	63,790	315,104
徐州丰县吾悦广场项目	徐州市	综合体	在建	98.70%	394,185	294,806	1,007,343	-	527,790	39,715	-	910,199	13,549	714,504	143,891	357,996
徐州贾汪吾悦广场项目	徐州市	综合体	在建	80.20%	342,111	504,936	963,825	-	57,063	73,248	884	824,994	-	617,733	136,882	611,545
徐州云龙区新城璞樾御珑湖（BC）	徐州市	住宅	竣工	48.91%	201,409	73,239	142,030	-	-	142,030	-	128,919	7,615	90,665	73,634	73,634
徐州云龙区新城璞樾御珑湖（A）	徐州市	住宅	在建	67.11%	324,209	81,570	245,725	-	22,636	223,088	-	210,348	36,609	154,449	128,614	128,614
徐州邳州市新城邳州碧桂园	徐州市	住宅	在建	46.99%	324,922	224,939	702,196	85,099	85,099	124,486	-	665,465	32	538,982	-	492,611
徐州邳州市新城邳州熙悦府（75 号地块）	徐州市	住宅	竣工	23.97%	98,016	65,855	212,632	-	-	-	-	182,360	-	157,124	-	155,911
嘉兴平湖市新城悦宸里	嘉兴市	住宅	竣工	16.56%	159,991	66,703	201,309	-	-	-	-	192,474	77	188,793	-	119,334
嘉兴平湖市悦宸庭	嘉兴市	住宅	竣工	16.56%	45,202	18,000	57,377	-	-	-	-	54,265	-	48,564	-	24,252
嘉兴海盐吾悦广场项目	嘉兴市	综合体	竣工	99.07%	222,885	114,546	442,485	-	-	-	-	436,307	-	239,544	6,358	239,342
湖州南浔吾悦广场项目	湖州市	综合体	竣工	59.61%	341,530	198,524	673,562	-	-	-	-	660,299	6,675	439,690	-	411,719
湖州吴兴吾悦广场项目	湖州市	综合体	竣工	80.20%	356,809	100,671	527,147	-	-	-	-	503,339	-	305,491	5,336	281,217
南昌进贤吾悦广场项目	南昌市	综合体	在建	99.75%	218,320	133,653	464,586	-	28,056	37,435	-	451,767	17,662	290,054	40,161	267,626
南昌县新城高速昱江来	南昌市	住宅	在建	59.41%	92,319	39,790	121,495	-	54,186	-	-	118,850	1,662	44,741	1,177	35,484
南昌高新区新城湖城大境	南昌市	住宅	在建	32.97%	377,489	161,278	534,739	-	121,531	-	89,340	513,159	20,244	271,820	1,177	223,023
南昌南昌县新城天御城	南昌市	住宅	拟建	29.70%	160,044	145,610	330,840	-	-	-	330,840	321,125	-	-	-	-
上饶广信区新城桃李郡	上饶市	住宅	在建	66.34%	102,472	74,433	214,819	-	6,558	25,045	-	209,626	13,500	179,193	16,808	151,093
台州温岭市云樾天境	台州市	住宅	竣工	39.58%	137,116	39,525	187,734	-	-	-	-	185,275	12,103	153,385	9,558	105,381
温州市龙湾区凯迪新城博科园	温州市	住宅	竣工	42.55%	316,291	66,134	276,790	-	-	-	-	237,515	17,781	207,188	56,741	188,267
温州未来社区项目	温州市	综合体	竣工	49.01%	474,809	76,485	372,653	-	-	-	-	294,086	3,211	268,839	1,051	253,785
台州温岭市新城云樾东方	台州市	住宅	竣工	88.12%	253,816	104,530	316,109	-	-	-	-	302,305	18,344	189,751	35,280	170,176
台州玉环市金麟府	台州市	住宅	竣工	39.03%	223,279	75,476	215,929	-	-	-	-	180,376	1,140	167,621	-	158,170
台州温岭市云樾珑湾苑	台州市	住宅	竣工	48.78%	64,626	18,208	42,507	-	-	-	-	32,739	871	32,392	11,449	28,861
温州洞头区新城瓯江湾	温州市	住宅	竣工	99.89%	358,358	128,546	437,609	-	-	-	-	423,575	13,821	386,319	4,058	372,464
温州金海园区江海名邸	温州市	住宅	在建	24.88%	393,313	117,959	454,378	-	454,378	-	-	404,969	18,626	153,191	-	-
温岭市新城云樾玖溪	台州市	住宅	竣工	24.00%	170,960	46,829	109,671	-	-	-	-	107,696	6,458	87,543	32,530	74,612
福州平潭吾悦广场项目	福州市	综合体	在建	64.36%	314,067	140,000	533,123	-	386,451	35,872	-	507,870	39,678	204,417	36,620	130,851
福州晋安区新城卓越榕域风华	福州市	住宅	竣工	67.30%	108,412	32,669	100,255	-	-	-	-	94,187	593	81,271	31,856	80,937
漳州龙文吾悦广场项目	漳州市	综合体	在建	99.01%	420,247	125,721	511,497	-	161,484	-	170,898	469,721	54,821	167,350	115,475	127,217
绍兴越城区新城玖尚府	绍兴市	住宅	竣工	32.19%	99,144	39,207	133,964	-	-	-	-	132,459	4,240	117,863	-	74,312
金华兰溪市新城香悦兰城	金华市	住宅	竣工	99.99%	127,097	69,998	196,898	-	-	-	-	194,169	2,409	171,011	16,510	165,303
杭州建德市新城臻珑府	杭州市	住宅	在建	59.99%	188,760	66,434	181,557	-	181,557	-	-	179,667	2,913	2,913	-	-
日照东港吾悦广场项目	日照市	综合体	在建	99.01%	293,638	207,435	624,099	-	147,566	-	305,394	608,780	4,239	136,367	4,818	132,318
潍坊诸城市新城荣樾大都会	潍坊市	住宅	在建	96.13%	222,506	166,092	496,398	-	8,031	33,479	177,667	485,000	9,846	251,344	20,115	240,268
潍坊诸城市新城荣樾大都会四五期	潍坊市	住宅	拟建	96.46%	238,995	144,757	447,577	-	-	-	447,577	434,329	-	-	-	-

威海荣成市新城悦隽公馆	威海市	住宅	在建	69.94%	125,034	84,492	237,054	-	1,320	-	-	235,777	1,111	227,818	3,413	223,761
烟台芝罘区新城璞樾园著	烟台市	住宅	在建	69.94%	95,814	107,015	155,542	-	42,273	-	-	153,680	12,701	75,917	22,023	65,293
青岛胶州市新城玺樾	青岛市	住宅	在建	99.92%	292,592	346,642	636,734	-	-	-	297,280	622,634	2,008	331,453	502	327,908
青岛城阳区新城羊毛滩1 号地块	青岛市	商业	拟建	29.99%	64,155	51,441	107,225	-	-	-	107,225	106,696	-	-	-	-
青岛城阳区新城红岛湾朗隽	青岛市	住宅	竣工	29.99%	136,705	101,408	237,893	-	-	-	-	235,432	92	233,447	9,829	233,447
青岛胶州市樾府	青岛市	住宅	在建	49.97%	310,564	209,522	546,200	-	90,160	-	261,883	538,157	10,895	129,243	-	114,533
青岛高新区新城云樾晓院	青岛市	住宅	竣工	69.94%	263,107	161,742	389,110	-	-	-	-	385,239	15,414	369,773	10,232	362,231
青岛城阳区保利羊毛滩5 号地块	青岛市	商业	在建	29.99%	86,620	98,461	189,431	-	84,061	-	-	167,031	798	49,812	-	49,014
青岛城阳区保利红岛湾	青岛市	住宅	在建	29.99%	157,415	124,393	291,313	-	109,683	-	-	289,144	1,575	114,807	-	112,012
青岛城阳区融创羊毛滩2 号地块	青岛市	商业	拟建	29.99%	115,598	58,736	187,905	-	-	-	187,905	186,728	-	-	-	-
青岛平度市新城悦隽大都会	青岛市	住宅	在建	79.93%	55,308	44,626	122,501	-	6,447	-	-	121,394	388	110,009	2,315	110,009
青岛莱西市新城悦隽公园里	青岛市	住宅	在建	89.96%	56,894	61,236	156,000	-	44,824	-	-	152,090	396	141,839	13,355	107,340
青岛平度市新城悦隽大都会二期	青岛市	住宅	竣工	79.93%	60,835	36,465	131,811	-	-	-	-	129,490	290	125,494	20,297	119,002
日照莒县新城金樾府	日照市	住宅	竣工	67.03%	111,922	88,574	209,934	-	-	-	-	206,855	-	206,368	-	195,908
日照东港区时代之光	日照市	住宅	竣工	99.91%	76,532	40,717	111,353	-	-	-	-	107,363	1,165	106,846	6,681	103,837
烟台高新吾悦广场项目	烟台市	综合体	在建	49.50%	274,532	158,135	518,658	-	238,914	-	257,201	514,331	5,787	48,667	22,543	22,543
烟台芝罘吾悦广场项目	烟台市	综合体	在建	99.01%	388,846	132,507	531,247	-	82,660	59,969	135,276	527,605	17,961	143,677	55,220	121,825
日照东港区新城翡丽之光	日照市	住宅	在建	59.60%	104,737	44,918	126,813	-	84,395	-	-	119,876	663	18,837	1,298	15,046
德州齐河县新城玺樾（资产包一）	德州市	住宅	在建	99.14%	215,802	166,477	262,811	-	1,912	-	25,372	231,905	2,692	187,677	8,958	183,600
德州齐河县新城玺樾（资产包二）	德州市	住宅	在建	99.14%	288,206	255,010	577,853	-	30,522	-	521,088	559,523	139	25,928	944	25,928
济南历城区翡丽公馆	济南市	住宅	竣工	24.75%	314,552	70,657	203,288	-	-	-	-	201,394	-	173,837	-	160,785
聊城度假区湖语上院	聊城市	住宅	在建	29.70%	130,528	78,320	262,140	-	1,823	-	-	230,790	5,862	227,659	-	205,468
淄博周村区新城悦隽江山	淄博市	住宅	在建	69.36%	209,961	170,643	415,337	-	33,024	-	65,259	407,924	18,584	349,545	28	303,799
东营吾悦广场项目	东营市	综合体	在建	99.01%	337,888	317,204	701,517	38,847	166,594	51,090	140,800	672,141	47,593	359,740	51,558	226,969
淄博周村吾悦广场项目	淄博市	综合体	在建	99.22%	407,731	288,125	897,709	24,208	176,340	-	398,836	871,108	35,923	379,429	61,586	311,291
滨州滨城吾悦广场项目	滨州市	综合体	在建	99.21%	305,206	214,132	762,252	-	53,519	28,535	192,438	739,365	15,733	392,352	31,219	271,716
泰安岱岳区新城五岳风华	泰安市	住宅	在建	39.30%	342,708	222,934	612,283	-	236,423	-	-	583,578	45,157	453,565	-	308,404
泰安岱岳区新城五岳首府	泰安市	住宅	竣工	49.51%	92,456	65,000	177,519	-	-	-	-	174,522	392	147,561	-	139,578
泰安岱岳区新城五岳熙湖	泰安市	住宅	在建	49.51%	81,080	62,662	114,021	-	72,561	-	18,423	111,597	8,740	72,894	-	15,446
泰安新泰吾悦广场项目	泰安市	综合体	在建	99.52%	294,146	250,160	698,884	-	-	156,500	102,084	678,250	5,938	537,343	55,470	477,139
泰安肥城吾悦广场项目	泰安市	综合体	在建	99.12%	211,927	321,156	786,499	-	141,982	69,752	393,070	753,838	9,382	255,075	82,725	245,504
济宁太白湖吾悦广场项目	济宁市	综合体	在建	99.55%	360,401	232,099	598,060	-	95,026	-	-	577,359	51	434,195	858	433,804
长沙县新城朗隽	长沙市	住宅	竣工	59.26%	121,336	66,453	253,987	-	-	-	-	242,256	12,307	190,631	44,950	190,631
长沙县新城汇隽风华	长沙市	住宅	竣工	98.59%	69,491	44,127	116,438	-	-	-	-	113,209	490	95,964	25,971	95,964
湘潭九华区新城璟隽	湘潭市	住宅	在建	99.01%	220,220	207,600	718,141	-	-	-	270,608	664,935	3,363	391,845	47,273	378,105
株洲荷塘区新城樾府	株洲市	住宅	竣工	49.45%	178,506	84,520	255,679	-	-	-	-	251,088	2,280	222,108	10,891	219,296
长沙岳麓区新城梅溪湖金茂湾	长沙市	住宅	竣工	49.45%	405,198	120,729	638,519	-	-	-	-	623,299	18	496,731	-	485,655
长沙岳麓区新城梅溪华府	长沙市	住宅	竣工	39.52%	239,375	45,274	288,641	-	-	-	-	249,317	518	237,585	1,572	234,145
长沙岳麓区新城观山印	长沙市	住宅	在建	59.26%	471,956	251,419	578,885	-	57,589	-	140,811	481,115	8,488	317,786	19,766	302,982
长沙县新城明昱东方	长沙市	住宅	在建	78.87%	247,074	126,678	360,400	16,327	58,634	-	-	307,663	163	290,501	59,418	278,564
黄石大冶吾悦广场项目	黄石市	综合体	在建	98.66%	204,598	151,488	484,684	-	71,635	254,978	-	479,230	11,700	347,835	102,274	246,180
鄂州鄂城吾悦广场项目	鄂州市	综合体	在建	98.66%	644,100	361,274	1,287,042	-	136,862	135,614	719,062	1,222,786	39,200	400,491	48,773	279,782
武汉洪山区武汉新城阅璟台	武汉市	住宅	竣工	95.27%	423,084	102,366	499,309	-	-	-	-	466,498	1,980	371,507	18,896	371,481
武汉东湖高新技术开发区新城璞樾门第	武汉市	住宅	竣工	76.19%	422,977	171,524	554,950	-	-	-	-	537,018	4,818	464,245	28,550	462,720

武汉汉南区新城天悦观澜	武汉市	住宅	在建	98.67%	124,149	68,769	246,081	-	37,035	-	136,751	240,468	6,776	58,316	8,956	48,489
黄冈黄州区碧桂园新城阳光城城品	黄冈市	住宅	在建	31.43%	81,427	65,582	219,286	-	10,940	-	-	201,260	-	167,920	-	164,627
黄石下陆区新城黄石悦隽大都会	黄石市	住宅	在建	66.70%	119,622	70,122	313,571	-	61,230	-	-	300,344	91	224,770	165	224,320
武汉蔡甸吾悦广场项目	武汉市	综合体	在建	49.51%	245,164	108,936	343,112	-	175,486	-	82,340	333,915	6,808	63,161	14,913	59,379
永州零陵吾悦广场项目	永州市	综合体	在建	98.66%	327,638	223,169	896,168	-	203,896	-	523,090	883,679	3,376	174,207	47,195	155,446
长沙宁乡吾悦广场项目	长沙市	综合体	竣工	99.53%	239,146	160,951	607,079	-	-	-	-	596,432	373	435,941	987	434,586
娄底娄星吾悦广场项目	娄底市	综合体	在建	98.66%	350,900	214,998	782,422	-	182,438	64,683	-	740,921	36,049	469,152	20,661	336,689
常德鼎城吾悦广场项目	常德市	综合体	在建	99.01%	530,557	316,237	1,187,422	-	219,380	-	461,830	1,153,955	771	287,417	23,695	229,122
宜昌西陵吾悦广场项目	宜昌市	综合体	竣工	98.70%	185,696	110,540	388,964	-	-	-	-	382,870	830	220,575	80,245	213,775
随州曾都吾悦广场项目	随州市	综合体	在建	80.20%	238,145	212,040	684,585	-	7,509	46,708	-	674,128	27,622	516,916	58,229	481,000
孝感高新技术开发区新城玺樾	孝感市	住宅	在建	48.57%	114,851	117,776	407,890	-	52,307	-	65,264	383,134	-	304,515	56,097	289,026
孝感孝南区经济开发区碧桂园新城华府	孝感市	住宅	竣工	95.27%	137,681	76,299	266,990	-	-	-	-	251,901	692	233,061	277	129,064
武汉江夏区新城金郡	武汉市	住宅	竣工	48.57%	40,131	51,104	74,245	-	-	-	-	71,471	72	49,380	7,001	48,510
武汉东西湖区新城桃李郡	武汉市	住宅	在建	76.55%	463,956	171,987	679,802	20,019	89,816	141,299	-	664,844	13,687	519,108	125,061	445,955
仙桃南城吾悦广场项目	仙桃市	综合体	在建	97.05%	461,295	279,284	934,276	-	217,034	135,168	344,064	926,282	94,936	584,113	76,959	314,968
长沙县新城悦隽国际广场	长沙市	住宅	在建	59.26%	120,398	52,477	272,382	-	11,475	-	154,833	250,195	-	115,053	5,657	103,732
郑州荥阳市新城尚郡	郑州市	住宅	在建	50.50%	519,409	350,645	1,376,589	-	209,425	-	378,821	1,310,627	20,699	754,238	63,313	691,427
郑州管城区新城时光印象5 号地（高层）	郑州市	住宅	竣工	90.39%	152,386	40,135	163,026	-	-	-	-	159,599	19,182	157,704	1,472	122,276
郑州荥阳市新城海棠晓月	郑州市	住宅	在建	76.19%	74,966	58,396	152,858	-	129,787	-	-	147,430	428	29,288	363	19,766
郑州管城区新城时光印象4 号地（洋房）	郑州市	住宅	竣工	90.39%	106,509	39,769	82,094	-	-	-	-	80,857	56	80,857	24,551	80,711
郑州荥阳吾悦广场项目	郑州市	综合体	竣工	98.97%	138,441	72,352	277,439	-	-	-	-	266,657	195	105,162	6,883	105,028
唐山路北区新城澜樾府	唐山市	住宅	竣工	97.56%	305,074	156,245	543,750	-	-	-	-	526,243	3,323	479,457	3,303	478,286
唐山路南区新城瑞府	唐山市	住宅	竣工	50.49%	86,894	42,906	149,713	-	-	-	-	146,199	238	137,938	24,978	131,188
保定莲池区新城金樾万象	保定市	住宅	竣工	49.00%	102,004	53,955	213,145	-	-	-	-	196,691	1,178	174,395	-	138,285
保定莲池区双城佳苑	保定市	住宅	在建	49.00%	157,227	74,412	290,553	-	-	-	290,553	282,950	-	-	-	-
北京石景山区新城五里春秋	北京市	住宅	竣工	21.00%	1,316,929	216,429	691,033	-	-	-	-	658,759	17,520	517,021	-	401,730
沧州运河区新城玺樾春秋	沧州市	住宅	竣工	69.32%	136,036	78,353	169,454	-	-	-	-	168,288	9,133	146,217	68,308	144,857
沧州新华区新城悦隽风华	沧州市	住宅	竣工	99.04%	169,259	97,407	331,741	-	-	-	-	305,419	1,012	267,718	5,508	266,116
沧州新华区新城悦隽时代	沧州市	住宅	竣工	69.32%	74,167	41,618	142,362	-	-	-	-	133,603	69	117,630	4,970	116,271
天津津南区新城和兴府	天津市	住宅	竣工	67.11%	130,675	40,119	189,239	-	-	-	-	172,013	529	140,075	1,344	108,261
天津滨海新区新城中梁长风雅著	天津市	住宅	在建	50.53%	293,844	103,962	233,918	-	83,736	-	-	233,888	25,519	184,196	32,250	148,692
天津西青区精武镇地块	天津市	住宅	竣工	49.50%	142,458	67,941	131,149	-	-	-	-	118,573	928	109,470	-	95,694
天津滨海新区吾悦广场项目	天津市	综合体	在建	81.00%	379,341	163,958	494,381	-	18,906	-	-	468,359	879	304,141	8,477	303,236
沧州运河吾悦广场项目	沧州市	综合体	竣工	80.20%	298,430	134,239	499,590	-	-	-	-	447,343	973	296,011	7,847	295,925
天津武清区新城悦隽央著	天津市	住宅	竣工	97.45%	251,885	119,867	267,098	-	-	-	-	263,628	6,532	232,520	6,953	227,326
天津武清区新城悦隽年华	天津市	住宅	竣工	96.18%	79,769	46,012	100,728	-	-	100,728	-	92,771	526	80,207	79,803	79,803
天津武清区新城玺樾熙棠	天津市	住宅	竣工	59.44%	190,730	78,099	178,031	-	-	-	-	169,340	341	142,692	815	142,231
天津武清区新城玺樾春秋	天津市	住宅	在建	50.53%	375,206	126,177	303,732	-	62,492	19,839	67,390	285,853	50,477	180,568	78,247	173,850
天津武清区新城悦隽年华二期	天津市	住宅	在建	95.87%	83,482	47,511	105,400	-	36,331	69,069	-	104,090	23,695	78,189	33,116	33,116
天津宝坻区金地新城大境	天津市	住宅	竣工	49.51%	624,992	271,197	666,136	-	-	-	-	576,479	1,526	532,935	17,085	529,486
天津北辰区新城樾风华	天津市	住宅	竣工	99.04%	359,366	237,504	589,730	-	-	-	-	572,720	11,815	502,121	88,417	499,506
天津宁河区新城悦隽公馆	天津市	住宅	在建	80.22%	226,878	193,321	389,348	-	113,390	-	81,028	358,577	14,786	235,775	9,000	164,460
天津宁河区新城悦隽公馆（9 号地）	天津市	住宅	在建	99.01%	68,321	59,600	134,196	-	1,910	59,086	-	108,159	1,267	96,771	46,918	96,321
天津北辰区新城樾风华珑悦	天津市	住宅	在建	98.39%	61,640	28,409	71,659	-	404	-	24,154	70,542	13,598	34,769	23,451	33,745

天津宝坻吾悦广场项目	天津市	综合体	在建	99.02%	216,822	104,386	315,339	-	170,831	64,201	-	313,208	8,523	148,936	93,386	144,508
天津北辰区新城云樾玖璋	天津市	住宅	竣工	59.43%	106,448	36,971	87,747	-	-	-	-	86,428	1,677	64,403	8,839	63,392
天津宝坻区新城玺樾潮鸣	天津市	住宅	在建	99.02%	225,716	114,825	299,691	94,553	94,553	-	13,555	294,596	30,124	118,248	41,064	113,462
天津宁河吾悦广场项目	天津市	住宅	在建	99.01%	90,457	56,035	167,564	-	22,240	-	2,391	159,833	-	29,564	4,279	29,440
天津宝坻区新城万青时光里	天津市	住宅	竣工	99.82%	44,726	25,508	62,812	-	-	-	-	62,539	2,584	55,955	11,545	55,850
天津北辰区新城悦隽风华	天津市	住宅	竣工	99.61%	88,860	69,359	147,414	-	-	-	-	146,875	-	135,481	2,102	135,045
邯郸丛台区新城公园尚府	邯郸市	住宅	竣工	99.94%	101,559	59,907	194,239	-	-	70,233	-	172,051	1,523	156,661	81,860	156,661
石家庄正定县新城正弘府	石家庄市	住宅	在建	66.20%	138,981	70,537	188,991	-	65,401	25,210	-	174,704	12,227	140,664	33,974	110,671
漯河源汇区熙河云著	漯河市	住宅	在建	23.81%	111,387	88,102	243,855	-	34,908	-	135,540	236,895	-	85,229	348	58,308
许昌建安区金玉堂	许昌市	住宅	在建	32.38%	238,175	139,490	481,306	-	21,831	-	147,099	463,866	4,556	271,029	7,222	263,646
商丘睢阳吾悦广场项目	商丘市	综合体	在建	99.01%	400,952	263,268	843,709	-	384,672	124,507	-	776,130	89,846	515,129	162,837	349,180
安阳文峰吾悦广场项目	安阳市	综合体	在建	99.01%	357,991	245,781	775,216	-	275,467	-	-	761,806	5,107	577,068	105,337	417,172
唐山路北区新城玺樾春秋	唐山市	住宅	在建	99.52%	172,758	73,997	202,470	-	202,470	-	-	196,440	-	-	-	-
唐山路南区新城瑞府二期	唐山市	住宅	在建	50.49%	102,803	38,388	140,288	-	133,607	-	6,681	133,168	-	-	-	-
云浮云城吾悦广场项目	云浮市	综合体	在建	99.02%	308,575	147,035	675,757	20,176	60,074	127,657	222,908	653,270	51,240	296,111	90,535	238,494
汕尾海丰县新城和樾	汕尾市	住宅	在建	92.68%	327,705	190,523	1,047,156	-	85,173	171,349	342,810	1,020,128	49,140	601,882	157,519	519,404
深圳新城燕澜和鸣	深圳市	住宅	竣工	96.04%	414,013	37,254	234,846	-	-	-	-	109,270	833	106,978	1,279	105,295
惠州金樾江南花园	惠州市	住宅	在建	76.19%	316,952	325,776	935,931	-	84,318	-	411,982	885,286	239	402,013	-	355,279
惠州云昱花园	惠州市	住宅	竣工	76.19%	211,770	223,111	616,196	-	-	-	-	574,057	1,495	503,117	-	460,258
惠州博罗县罗阳上头塘地块	惠州市	住宅	在建	46.88%	109,437	64,920	209,809	-	149,734	19,787	-	201,270	2,162	69,851	15,953	54,789
南宁邕宁区招商新城臻樾府	南宁市	住宅	在建	39.86%	95,803	31,074	110,584	-	2,081	-	-	101,029	3,560	76,115	-	55,572
北海银海吾悦广场项目	北海市	综合体	竣工	99.34%	270,448	159,878	524,203	-	-	-	-	460,916	12,999	317,129	23,820	315,265
贵港港北吾悦广场项目	贵港市	综合体	竣工	99.06%	243,528	139,530	643,968	-	-	-	-	589,105	5,251	461,276	7,391	453,656
南宁江南区新城锦樾府	南宁市	住宅	竣工	96.37%	82,455	35,308	131,124	-	-	-	-	115,960	7,156	111,369	2,324	105,092
佛山南海区壹鸣花园	佛山市	住宅	竣工	95.67%	632,778	144,563	589,949	-	-	-	-	527,479	-	495,503	12,116	448,597
佛山星盛花园	佛山市	住宅	竣工	48.67%	492,093	79,705	323,596	-	-	-	-	303,259	23,092	224,148	14,638	200,653
江门新会区新城博富领会国际名苑	江门市	住宅	竣工	79.53%	132,608	51,279	174,423	-	-	28,169	-	165,580	4,621	131,269	4,915	130,049
中山岚彩名苑	中山市	住宅	竣工	44.07%	102,145	77,214	254,060	-	-	-	-	224,946	4,283	186,007	26,452	155,560
广州市白云区新城翡丽云境	广州市	住宅	在建	99.41%	294,804	42,632	190,664	-	-	68,134	122,531	175,612	28,946	63,189	52,688	52,688
昆明晋宁区蓝光新城碧桂园古滇水云城	昆明市	住宅	在建	21.59%	262,236	283,164	587,208	-	147,954	-	303,428	549,229	-	98,949	-	91,938
昆明经开区中南新城云樾	昆明市	住宅	在建	34.14%	124,091	45,880	194,261	-	30,775	-	17,423	181,372	3,686	138,445	-	100,886
保山隆阳吾悦广场项目	保山市	综合体	在建	99.01%	418,461	241,886	1,112,786	-	26,123	46,799	482,925	969,384	20,773	412,297	57,311	370,579
昆明安宁吾悦广场项目	昆明市	综合体	竣工	98.67%	340,020	166,901	887,259	-	-	-	-	773,183	4,453	640,549	42,447	636,323
昆明晋宁吾悦广场项目	昆明市	综合体	在建	99.53%	413,679	264,737	1,159,648	-	25,022	43,546	524,452	1,100,401	6,874	399,432	36,738	366,685
昆明安宁酒店项目	昆明市	综合体	在建	99.01%	539,810	365,172	1,266,822	-	321,263	-	695,261	1,169,836	13,489	189,578	8,869	168,921
遵义红花岗区新城悦隽风华	遵义市	住宅	在建	96.67%	70,751	47,277	159,709	-	42,380	-	-	157,591	1,778	117,903	4,884	113,778
贵阳龙里县新城龙樾府	黔南布依族 苗族自治州	住宅	在建	89.53%	98,417	152,850	267,224	-	-	-	221,654	241,474	-	37,853	-	37,357
贵阳龙里县新城龙樾府五六期	黔南布依族 苗族自治州	住宅	拟建	89.53%	101,762	109,228	320,868	-	-	-	320,868	282,492	-	-	-	-
贵阳云岩吾悦广场项目	贵阳市	综合体	在建	59.41%	677,253	99,911	758,563	-	317,397	25,132	293,049	709,034	20,299	241,711	37,721	83,835
贵阳经开吾悦广场项目	贵阳市	综合体	在建	99.01%	795,929	410,582	1,566,748	-	292,943	-	999,432	1,448,566	-	358,317	61,019	274,374
遵义红花岗吾悦广场项目	遵义市	综合体	在建	99.03%	286,816	183,802	610,527	-	21,793	-	-	603,093	23,787	461,379	62,671	409,869
六盘水新城凤凰台	六盘水市	住宅	在建	99.35%	301,504	188,590	766,839	-	16,658	35,212	346,222	733,681	8,414	366,802	51,623	332,579

眉山仁寿县新城悦隽天府	眉山市	住宅	竣工	47.62%	116,943	69,859	186,776	-	-	-	-	178,763	-	168,481	-	154,013
成都青白江区美的新城公园天下	成都市	住宅	竣工	28.57%	116,249	51,108	216,228	-	-	-	-	210,281	-	158,007	-	105,948
成都青白江区新城悦隽盛世	成都市	住宅	竣工	99.00%	267,437	124,145	443,887	-	-	144,643	-	398,324	20,336	372,785	78,991	306,496
成都温江区新城林屿溪	成都市	住宅	竣工	48.57%	46,224	15,058	53,492	-	-	-	-	47,503	1,727	39,641	2,232	38,381
成都金牛区新城德商蓉御天骄	成都市	住宅	竣工	47.62%	83,593	21,788	74,149	-	-	-	-	60,003	2,440	51,576	-	43,216
宜宾翠屏吾悦广场项目	宜宾市	综合体	在建	96.57%	234,591	106,871	477,861	-	156,887	188,741	62,637	448,832	12,748	246,114	9,573	74,400
内江市中吾悦广场项目	内江市	综合体	在建	99.55%	220,459	164,208	553,586	-	57,994	58,086	-	521,863	12,741	339,423	4,250	255,020
重庆渝北吾悦广场项目	重庆市	住宅	在建	99.34%	334,244	47,988	438,100	-	51,274	-	43,697	417,989	64,783	147,784	2,101	75,674
重庆沙坪坝区西著七里	重庆市	住宅	竣工	32.38%	147,189	74,503	259,514	-	-	-	-	251,169	97	207,344	17,991	207,344
重庆大渡口区新城琅樾江山	重庆市	住宅	在建	31.43%	283,416	130,592	473,261	-	2,781	-	-	451,084	43	355,919	1,519	348,014
重庆双福新区新城和昱麟云	重庆市	住宅	在建	99.09%	164,134	121,313	488,009	-	-	-	14,077	474,325	171	376,633	1,371	372,173
重庆璧山区新城黛山道8 號	重庆市	住宅	在建	33.33%	171,028	136,246	389,762	-	45,914	-	-	376,398	-	240,709	10,533	240,309
重庆江北区新城琅翠	重庆市	住宅	在建	95.25%	143,073	48,667	169,322	-	0	-	2,509	163,404	487	144,741	991	140,940
重庆万州区雍江上境	重庆市	住宅	在建	17.81%	185,581	141,075	361,752	-	-	39,617	163,547	349,880	6,633	111,007	4,976	108,543
重庆万州区云樾上境	重庆市	住宅	在建	85.71%	54,870	56,018	111,716	4,495	44,163	-	17,576	108,132	152	41,553	-	31,868
重庆江津吾悦广场项目	重庆市	综合体	在建	99.01%	277,992	223,808	670,758	-	116,008	48,479	-	650,961	11,553	360,066	16,966	300,153
广安广安吾悦广场项目	广安市	综合体	在建	98.64%	275,309	221,676	664,946	-	11,639	56,882	70,819	602,911	3,878	404,373	55,357	351,306
重庆北碚吾悦广场项目	重庆市	综合体	在建	99.95%	238,501	76,430	361,840	-	7,344	32,694	-	340,678	12,946	173,101	49,472	147,683
重庆大足吾悦广场项目	重庆市	综合体	在建	98.67%	430,063	360,556	1,012,713	-	9,339	178,876	178,476	951,841	50,244	681,759	241,686	662,699
咸阳新城云境	咸阳市	住宅	在建	50.89%	185,261	99,935	360,159	-	173,872	-	186,286	353,997	-	18,345	-	-
咸阳秦都项目	咸阳市	住宅	在建	99.04%	102,680	53,224	210,147	-	42,106	-	-	207,068	14,424	201,611	5,188	168,040
安康汉滨吾悦广场项目	安康市	综合体	在建	99.34%	260,817	187,957	668,817	104,661	214,664	54,854	-	656,352	11,209	512,246	12,820	305,441
宝鸡高新吾悦广场项目	宝鸡市	综合体	竣工	99.05%	229,472	145,720	617,421	-	-	-	-	540,854	476	380,349	936	379,763
乌鲁木齐会展吾悦广场项目	乌鲁木齐市	综合体	在建	48.67%	531,041	324,502	855,656	230,051	230,051	205,550	156,253	844,298	39,648	445,768	2,530	189,816
乌鲁木齐米东吾悦广场项目	乌鲁木齐市	综合体	在建	99.34%	388,050	320,393	859,548	-	163,240	177,887	350,165	849,727	9,025	352,236	41,564	200,992
乌鲁木齐高新吾悦广场项目	乌鲁木齐市	综合体	在建	48.51%	401,329	250,183	473,365	-	169,476	23,998	-	469,268	12,495	301,668	16,846	271,123
沈阳沈北吾悦广场项目	沈阳市	综合体	在建	99.04%	474,347	257,103	992,997	-	158,646	-	-	971,304	6,887	710,487	7,016	707,153
包头东河吾悦广场项目	包头市	综合体	竣工	99.34%	271,571	223,357	652,952	-	-	-	-	571,048	-	381,699	26	381,025
包头昆北项目	包头市	住宅	竣工	95.25%	76,213	48,476	139,846	-	-	-	-	129,664	4,286	120,604	3,209	101,892
包头昆区吾悦广场项目	包头市	综合体	竣工	99.34%	230,836	169,491	581,692	-	-	-	-	577,695	116	361,059	116	358,141
兰州安宁吾悦广场项目	兰州市	综合体	竣工	99.22%	266,999	83,178	422,130	-	-	-	-	421,328	4,272	223,799	6,783	218,509
西宁城北吾悦广场项目	西宁市	综合体	在建	99.01%	398,624	144,524	580,329	-	71,805	218,581	-	574,629	20,034	379,033	245,816	341,677
银川兴庆吾悦广场项目	银川市	综合体	在建	99.94%	277,337	269,867	607,139	-	84,555	-	-	599,832	-	435,946	-	367,841
大同云冈吾悦广场项目	大同市	综合体	在建	99.94%	291,447	289,784	849,899	-	22,516	-	464,556	835,099	14,790	288,891	16,707	227,540
太原万柏林吾悦广场项目	太原市	综合体	在建	99.68%	634,922	141,899	958,227	-	50,941	52,904	3,400	891,795	448	615,465	48,756	605,455
太原大井峪项目	太原市	住宅	在建	99.34%	124,093	35,038	199,102	-	43,459	-	-	194,703	432	194,082	47,262	150,925
运城盐湖吾悦广场项目	运城市	综合体	在建	99.19%	327,859	207,790	788,494	63,525	71,588	168,010	86,670	775,639	18,999	615,982	136,822	526,210
其他完工项目-自持							9,520,832
其他完工项目-可售							3,867,756						111,102		352,301
合计					67,400,915	36,210,628	127,762,313	781,462	14,734,665	5,611,001	17,877,949	106,737,483	2,535,813	66,902,559	6,971,508	58,605,807

注：1、“其他完工项目”为尾盘项目，主要包含上年度末扣除车位后未结转可售面积小于 3,000 平方米的项目。

2、上述列示的“其他完工项目—可售”的总建筑面积为未结转可售面积，“其他完工项目—自持”的总建筑面积为持有业态的建筑面积。

2025 年销售和结算情况

省份	当年销售金额 （万元）	当年销售面积 （平方米）	当年结算金额 （万元）	当年结算面积 （平方米）
江苏	492,136	550,974	1,309,993	1,510,367
山东	195,393	288,618	269,181	493,551
广东	141,732	169,171	247,139	412,275
浙江	101,827	118,778	206,472	184,019
天津	219,730	192,331	463,805	593,538
湖北	107,400	207,503	323,137	650,015
湖南	41,977	69,549	147,934	319,727
上海	6,776	11,625	274,163	70,222
河南	68,825	142,971	177,832	380,968
福建	106,482	95,546	218,491	184,755
四川	23,618	56,526	100,848	154,291
河北	23,856	28,704	150,624	248,207
重庆	119,034	162,400	174,854	350,437
江西	40,230	61,855	34,229	59,874
安徽	20,848	51,388	60,133	301,106
新疆	45,798	61,168	21,741	60,940
陕西	10,898	26,211	14,635	35,129
云南	31,691	57,659	52,656	151,775
北京	32,390	16,624	7,383	9,436
山西	14,772	31,141	83,657	249,548
贵州	45,108	64,027	129,851	226,098
青海	15,183	20,105	212,166	246,013
广西	13,514	35,378	13,478	62,067
甘肃	2,003	4,272	4,631	6,783
内蒙古	1,276	4,402	2,454	3,351
辽宁	4,517	6,887	900	7,016
小计	1,927,014	2,535,813	4,702,387	6,971,508

四、报告期内核心竞争力分析√适用□不适用

报告期内，公司核心竞争力保持稳定，延续了 2024 年的良好发展态势。公司始终坚持“商业运营+地产开发”双轮驱动的经营模式，在维持现有竞争优势的基础上，持续挖掘、提升核心竞争力。

（一）优越的经营模式

秉承“让幸福变得简单”的企业使命，公司不断夯实各项能力，与时俱进创新产品与业务。面对行业新格局，公司持续践行商业管理与地产开发“双轮驱动”的战略模式，一方面沉下心来持续提升品质、优化服务，做到产品品质与服务品质同步提升，另一方面也不断优化商业的全周期能力，做好应对新格局的能力储备。相较于专注商业运营业务的企业，公司在市场化程度较高的地产开发领域实现了快速发展，展现出卓越的项目全周期管控能力和资金高效周转优势，这为企业在重点区域的战略深耕奠定了坚实基础。与纯粹住宅开发企业相比，公司在商业地产领域形成了独特的规模化开发体系和精细化运营模式，这种商业模式能够持续输出稳健现金流，有效增强企业抵御市场波动周期的能力。两大业务板块形成的差异化竞争优势与协同共生关系，构成了企业核心竞争力得以持续强化的重要根基。

在 Z 世代成为消费主力军的当下，单纯的“买与卖”正在被“社交+沉浸+文化”的复合需求所取代，消费者不再只为商品买单，更愿意为空间带来的情绪价值和圈层认同付费。这种由“人的连接”驱动的空间革命，迫使商业地产从传统的“流量收割场”向“生活方式策源地”转型。吾悦广场“千城千面、城城不同”的风格，融入所在地的自然人文、历史传统等特色元素，将当地文化情怀融入购物中心，打造地方特色的美陈景观，使其兼具年轻时尚潮流与当地人文情怀，拉近与消费者的距离。好的空间会创造新的生活场景，构建人与人之间新的关系和链接，这也是场景营造对未来城市生活的引领所在。新城商业通过建好空间来革新城市生活未来场景，引领城市未来生活新风向。吾悦广场深度洞察和细分核心用户的需求，采取“2+3”的工作模式。“2”即突出两个朋友圈，“邻里圈”聚焦广场周边家庭，“潮派圈”锁定城市年轻新锐，“3”即满足功能需求、社交需求，以及情感需求三个维度，强化与用户之间的深度连接，为城市及区域消费者带来潮流、潮玩、娱乐、社交等多元业态及品牌，丰富其消费选择。每一座吾悦广场都是结合科学洞察，在解读市场环境及用户需求的基础上，进行精准的研判和定位，结合在地文化释放独有的商业 DNA。报告期内，吾悦广场不断落实“经营五步法”的战略要求，携手商户共同服务用户，为商家嫁接有效用户流量，与商家共赢。截至报告期末，公司坚持吾悦广场的产品升级和进化，持续挖掘双轮驱动模式的内涵，通过住宅地产与商业地产的联动，实现资源与品牌的共享，已在全国范围内布局 207 座吾悦广场，已开业的吾悦广场达 178 座，商场开业数量位居我国境内外上市公司首位。公司在规模上的先发优势，成为其他公司难以轻易逾越的护城河。

公司商业运营与地产开发的优势互补、协同共进，构筑了公司可持续发展的核心竞争力。

（二）商业地产综合运营能力持续提升

以新城控股的“使命、愿景、价值观”为初心，聚焦长期主义发展，以吾悦广场的“规模领先、深度运营”的核心优势为信心，吾悦商管与超 3.55 万品牌商家亲密相伴，已悄然在全国绽放 178 座璀璨的商业地标。2025 年，吾悦商管实现稳定经营，新开吾悦广场 5 座，商业运营总收入实现 140.90 亿元，销售、收入、客流、会员消费均同比提升。2025 年，公司在“五边形经营理念”基础上，进一步方法论破局、机制创新、生态扩容、品质升级，焕新迭代了“吾悦经营五步法”，即“建好空间、组对内容、找到品牌、做高销售、分享收益”，通过“五步法”串联出一条完整、系统、连贯的经营主线，保障整个体系对经营的理解和执行不漏项、不散乱、不孤立、不失焦，主动锤炼经营能力作为核心优势，从而打开效率上限，为当前市场环境下应对竞争、兑现收益提供有效支撑。持续为业主创造资产回报、为商家提供平台、为客户创造舒适体验，坚持做有人格的商业。吾悦商管潜心研究各种小切口，通过色彩、光线、温度等触点的人性化更新，让消费者愿意留在吾悦广场。通过“我爱你五月”、“幸福中国家”、“周周有花样”等各种量级的品牌 IP 活动及“悦会员”付费会员体系的打造及运营，让消费者因为线下商业而欢喜，用健康、陪伴、愉悦的情绪价值，建立线下的差异化优势。对每个广场基于品牌级次进行商业内容评分，邀请内部中高管和外部品牌方领导授课，拥抱“绿色”，拥抱“智能”，拥抱“ESG”，做到低能耗，高绩效。自研的 ERP 平台绿洲系统，依托信息化、智能化高效地管理与整合关键业务流程，进一步提升管理质效和消费者购物体验。珍惜吾悦平台上每一个品牌，一视同仁地去管理每一个委托方的项目。伴随有落地的管理动作、有辨识度的管理体现，吾悦商管核心优势未来将持续转化为有质量的经营业绩。

（三）良好的品牌影响力

公司在国内房地产领域持续保持领先的品牌优势，凭借优质的产品力、全周期商业资产运营管理能力、精准的市场定位及良好的客户口碑，持续构建差异化的品牌护城河。报告期内，公司在中国房地产业协会及上海易居房地产研究院发布的权威榜单中表现亮眼：荣获“房地产开发企业综合实力 TOP10”第 10 位、“商业地产综合实力 TOP10”第 4 位、“商业地产运营 TOP10”第 2 位，“地产开发+商业运营”双轮驱动的协同效应进一步凸显。

同期，中指研究院授予公司八项重量级荣誉，覆盖综合实力、专业运营及代建业务等多个维度，包括：“综合实力 10 强”、“商业地产运营 10 强”、“融资能力 10 强”、“盈利性 10 强”、“代建领先品牌”、“代建优秀运营企业”、“优秀商业代建”、“政府代建领先品牌”称号。此外，公司还获得中华全国工商业联合会颁发的“2025 中国民营企业 500 强”及“2025 中国服务业民营企业 100 强”荣誉，并凭借在社会责任方面的表现，被行业媒体乐居财经评为“2025 年社会责任标杆企业”。

（四）务实高效的人力资源管理机制

人才是创新的源泉，公司也始终将员工视为最宝贵的资产。基于此，公司特别重视人才的选用育留，并为之打造敬业的工作环境和氛围。

在招聘端，公司不仅重视行业优秀人才，同时也重视校招生的招聘培养。2025 年，公司启动“三年千人”校招生招聘计划，不仅为企业储备未来力量，更致力于培养专业扎实、担当有为的时代青年。

在员工职业发展上，公司致力于为员工搭建公开透明、公平公正的职业发展平台，围绕人才成长与价值实现，建立标准化的定期“双晋”机制，为员工职业晋升提供清晰的路径与制度保障。

在员工培养赋能上，公司高度重视内部员工成长与能力提升，围绕业务支持与人才梯队建设两大目标，构建了完善系统的培训培养机制，为员工职业发展和学习成长提供了坚实支撑。公司打造的人才梯队培养项目“驼系列”培训项目，包括了“新驼、骏驼、明驼、鸿驼、领驼”，五个系列聚焦不同层级的员工。公司通过系统化搭建培养发展链路，推动培训与发展一体化协同机制高效落地，确保培训成果切实转化为员工能力提升与公司人才储备的优势。

公司高度重视与员工的沟通交流，采取了多种举措确保与员工的沟通顺畅。鼓励员工提出建议，开放多种员工反馈通道，设立了董事长诚议邮箱，并开通“有诚议”系统，同时也定期与员工主动进行面对面沟通，并开展员工满意度调查。面对员工提出的建议，公司认真梳理、积极采纳，将其作为改进工作、优化流程的重要参考。面对投诉举报，公司严肃对待，深入调查核实情况，对存在问题的部门或个人进行严肃问责，切实维护员工的合法权益，确保公司运营的公平公正。

（五）具有新城特色的可持续发展战略

低碳可持续发展已成为当下全球经济的核心议题，我国“双碳”目标引领的战略体系正在系统推进，绿色消费与健康生活理念正加速渗透社会各领域，重塑着公众的生活方式与价值选择。公司秉持“让幸福变得简单”的企业使命，基于国家政策、行业发展、产品创新等维度对绿色生活方式进行探索，将“幸福”的内涵分成“营造幸福美好生态、呵护幸福绿色生活、创享幸福品质体验、奏响幸福和谐乐章”四部曲，以诚信经营和可持续发展为基础，坚持长期主义，逐步构建具有新城特色的可持续发展管理模式。公司立足“双碳”战略时代机遇，以前瞻性视野重构人居空间价值体系，着力打造集安全、舒适、绿色、智慧、品质、服务于一体的好房子体系，持续输出具有行业标杆意义的低碳化、数字化、生态化人居实践范本。截至目前，公司新建及在建项目的绿建覆盖率达到 100%，累计获得 72 项国内外绿色认证，106 座吾悦广场获得省级以上绿色商场称号。公司着力推进“公益三小时”活动，号召全体新城人身体力行参与志愿服务。未来公司将持续沉淀综合能源技术能力、全周期绿建认证覆盖能力、超低能耗技术能力、碳排放管理能力及绿色金融创新工具应用能力等，通过构建“技术研发+标准输出+场景赋能”的价值链闭环，着力打造具备行业引领性的技术解决方案输出能力，锻造成未来发展的新型收益增长极。

五、报告期内主要经营情况

报告期内，公司实现营业收入 530.12 亿元，较去年同期下降 40.44%，实现归属于上市公司股东净利润 6.80 亿元，较去年同期下降 9.61%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 6.14 亿元，较去年同期下降 29.34%。

（一）主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：元 | 币种：人民币营业收入变动原因说明：房地产物业销售收入较上年大幅减少。营业成本变动原因说明：房地产物业销售收入的减少导致相应房地产物业销售成本的减少。销售费用变动原因说明：公司策划代理费及销售佣金较上年大幅减少。研发费用变动原因说明：上年度公司处置了产生研发费用的某子公司。筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：偿还债务支付的现金较上年大幅减少。

科目	本期数	上年同期数	变动比例（%）
营业收入	53,011,628,518	88,998,583,082	-40.44
营业成本	38,477,821,592	71,373,449,015	-46.09
销售费用	1,844,126,593	3,965,124,481	-53.49
管理费用	2,613,357,954	2,758,130,397	-5.25
财务费用	3,247,565,971	3,310,619,463	-1.90
研发费用	-	6,876,772	-100.00
经营活动产生的现金流量净额	1,424,786,088	1,512,361,320	-5.79
投资活动产生的现金流量净额	1,078,647,702	1,350,281,190	-20.12
筹资活动产生的现金流量净额	-4,621,605,371	-9,088,320,432	49.15

本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

2、收入和成本分析

√适用□不适用

报告期内，公司实现营业收入 530.12 亿元，其中主营业务收入中，房地产开发销售本期实现营业收入 390.04 亿元，较上年同比下降 48.71%；公司物业出租及管理实现营业收入 130.36 亿元，较上年同比增长 8.37%。

(1) 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：元 | 币种：人民币

主营业务分行业情况
分行业	营业收入	营业成本	毛利率 （%）	营业收入比上 年增减（%）	营业成本比上 年增减（%）	毛利率比上年增减（%）
房地产开发销售	39,004,337,972	33,920,226,786	13.03	-48.71	-49.47	增加1.31 个百分点
物业出租及管理	13,035,869,956	3,940,814,646	69.77	8.37	9.81	减少0.40 个百分点
主营业务分地区情况
分地区	营业收入	营业成本	毛利率 （%）	营业收入比上 年增减（%）	营业成本比上 年增减（%）	毛利率比上年增减（%）
江苏省	10,413,910,028	9,812,834,853	5.77	-33.03	-32.98	减少0.07 个百分点
天津市	4,348,523,060	3,652,209,765	16.01	-20.93	-29.96	增加10.83 个百分点
湖北省	2,912,186,894	2,502,822,195	14.06	-25.91	-32.76	增加8.75 个百分点
山东省	2,617,229,433	2,138,966,890	18.27	-56.46	-62.57	增加13.33 个百分点
福建省	2,193,887,534	1,997,915,717	8.93	89.22	141.27	减少19.65 个百分点
青海省	2,140,808,019	1,588,175,984	25.81	91.94	76.00	增加6.72 个百分点
河北省	2,095,221,649	1,802,471,461	13.97	-14.77	-13.97	减少0.8 个百分点
河南省	1,871,644,134	1,471,815,348	21.36	-70.51	-75.03	增加14.23 个百分点
重庆市	1,666,353,803	1,350,361,343	18.96	-16.67	-19.72	增加3.08 个百分点
湖南省	1,543,327,128	1,504,956,102	2.49	-73.16	-69.71	减少11.11 个百分点
贵州省	1,317,184,038	1,177,301,237	10.62	-50.52	-40.84	减少14.62 个百分点
广东省	1,137,730,205	1,066,583,175	6.25	-79.79	-80.26	增加2.25 个百分点
浙江省	1,110,331,449	919,756,689	17.16	-75.53	-75.21	减少1.08 个百分点
其他	3,636,000,598	2,934,056,027	19.31	-72.85	-71.68	减少3.33 个百分点
合计	39,004,337,972	33,920,226,786	13.03	-48.71	-49.47	增加1.31 个百分点

主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明

“主营业务分地区情况”为公司房地产开发销售情况。

(2) 产销量情况分析表□适用√不适用

(3) 重大采购合同、重大销售合同的履行情况□适用√不适用

(4) 成本分析表

单位：元 | 币种：人民币

分行业情况
分行业	成本构成 项目	本期金额	本期占总 成本比例 (%)	上年同期金额	上年同期占 总成本比例 (%)	本期金额较 上年同期变 动比例(%)	情况 说明
房地产开发 销售	土地及建 造成本	33,920,226,786	89.59	67,126,986,121	94.93	-49.47	房地产销售收入 减少导致相应成 本减少

物业出租及 管理	管理服务	3,940,814,646	10.41	3,588,775,823	5.07	9.81

(5) 报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化□适用√不适用

(6) 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况□适用√不适用

（7）主要销售客户及主要供应商情况

属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。

下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明无。

A. | 公司主要销售客户及主要供应商情况 √适用□不适用

前五名客户销售额 53,686.89 万元，占年度销售总额 1.03%；其中前五名客户销售额中关联方销售额 0 万元，占年度销售总额 0。

前五名供应商采购额 124,147.11 万元，占年度采购总额 8.84%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额 0 万元，占年度采购总额 0。

B. | 报告期内向单个客户的销售比例超过总额的 50%、前 5 名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形 □适用√不适用

报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的 50%、前 5 名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形□适用√不适用

C. | 报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户

□适用√不适用

前五名供应商

□适用√不适用

D. | 报告期内公司存在贸易业务收入

□适用√不适用

贸易业务占营业收入比例超过 10%前五名销售客户

□适用√不适用

贸易业务收入占营业收入比例超过 10%前五名供应商

□适用√不适用

3、费用√适用□不适用

单位：元

科目	本期数	上年同期数	本期比上年同期 增减（%）	主要变动原因
销售费用	1,844,126,593	3,965,124,481	-53.49	公司策划代理费及销售佣金 较上年大幅减少。
管理费用	2,613,357,954	2,758,130,397	-5.25
财务费用	3,247,565,971	3,310,619,463	-1.90

4、研发投入

(1) 研发投入情况表

□适用 | √不适用

(2) 研发人员情况表

□适用√不适用

(3) 情况说明

□适用√不适用

(4) 研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用√不适用

5、现金流√适用□不适用

单位：元

科目	本期数	上年同期数	本期比上年同 期增减(%)	主要变动原因
经营活动产生的 现金流量净额	1,424,786,088	1,512,361,320	-5.79
投资活动产生的 现金流量净额	1,078,647,702	1,350,281,190	-20.12
筹资活动产生的 现金流量净额	-4,621,605,371	-9,088,320,432	49.15	偿还债务支付的现金 较上年大幅减少。

(二)非主营业务导致利润重大变化的说明□适用√不适用

(三)资产、负债情况分析 √适用 | □不适用

1、资产及负债状况

单位：元 | 币种：人民币

项目名称	本期期末数	本期期末数 占总资产的 比例（%）	上期期末数	上期期末数 占总资产的 比例（%）	本期期末金额 较上期期末变 动比例（%）	情况说明
货币资金	6,803,353,158	2.56	10,295,993,897	3.35	-33.92	本年筹资活动现金流 净流出较多，导致货币 资金减少。
应收票据	5,829,878	-	250,000	-	2,231.95	系公司本年新收的商 业承兑汇票增加。
预付款项	1,941,009,686	0.73	2,794,135,831	0.91	-30.53	系公司预付土地款减 少。
其他流动资 产	6,076,271,093	2.29	9,266,663,476	3.02	-34.43	主要系公司房地产项 目交付结转导致合同 取得成本减少。
其他非流动 金融资产	120,971,281	0.05	50,000,000	0.02	141.94	系公司本年新增加金 融资产。
使用权资产	2,515,289,529	0.95	1,167,030,412	0.38	115.53	系公司本年新增轻资 产吾悦广场。
短期借款	124,158,279	0.05	364,041,077	0.12	-65.89	系公司本年新增短期 借款较少。
应付票据	702,714,272	0.26	422,022,898	0.14	66.51	系公司开具的商业承 兑汇票增加。
合同负债	31,322,224,678	11.79	55,308,645,214	18.00	-43.37	系公司项目交付结转 导致物业销售预收款 减少。
其他流动负 债	2,710,360,473	1.02	4,712,076,258	1.53	-42.48	系公司项目交付结转 导致待转销项税额减 少。
租赁负债	2,442,639,651	0.92	1,224,653,225	0.40	99.46	系公司本年新增轻资 产吾悦广场。

2、境外资产情况□适用√不适用

3、截至报告期末主要资产受限情况 √适用 | □不适用

单位：元

项 目	期末 账面余额	账面价值	受限类型
货币资金	2,325,707,871	2,325,707,871	预售监管资金，按揭贷款保 证金等
应收账款	22,894,847	22,182,817	质押担保
存货	21,994,190,278	19,905,043,180	抵押融资
长期股权投资	1,972,317,814	1,972,317,814	质押担保
固定资产	2,017,120,863	1,338,545,223	抵押融资
无形资产	886,458,742	741,981,231	抵押融资
投资性房地产	109,445,100,765	109,445,100,765	抵押融资
合计	138,663,791,180	135,750,878,901

新城控股集团股份有限公司 2025 年年度报告 4、其他说明 □适用√不适用（四）行业经营性信息分析 √适用 □不适用详见本节“二、报告期内公司所处行业情况”。房地产行业经营性信息分析 1、报告期内房地产储备情况 √适用 □不适用详见本节“一、经营情况讨论与分析”。 2、报告期内房地产开发投资情况 √适用 □不适用详见本节“一、经营情况讨论与分析”。 2、报告期内房地产开发投资情况 2、报告期内房地产开发 √适用 □不适用详见本节“一、经营情况讨论与分析”。

3、报告期内房地产销售和结转情况 √适用 | □不适用报告期内，公司共计实现销售金额 192.70 亿元，销售面积 253.58 万平方米，实现结转收入金额 470.24 亿元，结转面积 697.15 万平方米，报告期末待结转面积 829.68 万平方米。（包含合联营项目），详见本节“一、经营情况讨论与分析”。

4、报告期内房地产出租情况 √适用 | □不适用

单位：元币种：人民币

序 号	地区	数量	经营业态	总建筑面积 (平方米)	可供出租面积 (平方米)	出租房地产的建 筑面积(平方米)	出租率	出租房地产的租 金收入	是否采用公允 价值计量模式	租金收入/房地 产公允价值(%)
1	江苏	44	商铺及购物中心	4,139,925	2,418,532	2,364,356	97.76%	3,542,402,358	是	9.51
2	浙江	18	商铺及购物中心	1,618,168	974,422	954,818	97.99%	1,605,333,821	是	11.25
3	安徽	14	商铺及购物中心	1,258,300	758,458	743,552	98.03%	937,030,110	是	9.82
4	陕西	7	商铺及购物中心	659,454	385,265	381,735	99.08%	696,689,685	是	10.91
5	山东	16	商铺及购物中心	1,473,979	846,781	820,375	96.88%	835,424,504	是	8.36
6	湖南	6	商铺及购物中心	502,482	302,352	286,596	94.79%	394,183,140	是	9.47
7	广西	5	商铺及购物中心	455,455	274,606	271,203	98.76%	294,566,941	是	8.50
8	云南	6	商铺及购物中心	571,450	345,669	341,382	98.76%	371,543,960	是	9.39
9	湖北	8	商铺及购物中心	732,139	447,972	445,685	99.49%	613,869,018	是	11.36
10	江西	4	商铺及购物中心	355,429	219,343	212,118	96.71%	270,935,004	是	8.67
11	四川	6	商铺及购物中心	529,525	331,697	325,833	98.23%	340,193,531	是	8.50
12	吉林	2	商铺及购物中心	254,609	143,775	142,626	99.20%	205,825,875	是	10.44
13	海南	1	商铺及购物中心	111,582	60,171	58,646	97.47%	154,256,272	是	12.91
14	天津	4	商铺及购物中心	306,382	192,919	189,664	98.31%	277,699,499	是	10.06
15	河北	2	商铺及购物中心	209,880	117,421	116,504	99.22%	197,364,343	是	10.86
16	上海	3	商铺及购物中心、办公楼	156,575	110,715	104,767	94.63%	184,635,814	是	5.13
17	贵州	2	商铺及购物中心	175,541	111,214	110,857	99.68%	135,513,924	是	10.24
18	青海	2	商铺及购物中心	196,568	123,759	123,759	100.00%	206,076,742	是	12.05
19	内蒙古	2	商铺及购物中心	190,313	109,548	107,343	97.99%	90,259,904	是	6.96
20	福建	3	商铺及购物中心	261,872	155,394	155,073	99.79%	202,850,690	是	9.38
21	辽宁	3	商铺及购物中心	299,107	155,755	154,279	99.05%	175,439,892	是	10.69
22	河南	6	商铺及购物中心	534,195	316,271	316,153	99.96%	324,118,916	是	9.87

23	宁夏	1	商铺及购物中心	100,225	59,475	57,860	97.28%	80,115,691	是	9.70
24	重庆	5	商铺及购物中心	503,520	300,907	275,915	91.69%	177,187,912	是	4.80
25	广东	3	商铺及购物中心	254,970	160,612	153,328	95.46%	182,443,243	是	10.72
26	山西	3	商铺及购物中心	328,309	189,315	187,113	98.84%	288,559,922	是	10.11
27	甘肃	1	商铺及购物中心	123,752	71,002	71,002	100.00%	131,910,724	是	12.82
28	新疆	2	商铺及购物中心	220,262	131,132	128,110	97.70%	229,306,782	是	12.53

注：1、截至 2025 年 12 月 31 日，公司持有的已开业吾悦广场为 148 座，管理输出的已开业吾悦广场为 30 座。上海包含上海新城控股大厦 B 座办公楼出租情况。

2、租金收入包含租金、管理费、停车场、多种经营及其他零星管理费收入。3、2025 年度公司商业运营总收入为 140.90 亿元（即含税租金收入），包含：商铺、办公楼及购物中心的租金、管理费、停车场、多种经营及其他零星管理费收入；2024 年度公司商业运营总收入为 128.08 亿元（即含税租金收入）。

4、出租率为 2025 年 12 月 31 日当日商业物业出租情况。5、“租金收入/房地产公允价值”的计算不包含管理输出的 30 座及开业未满 1 年的吾悦广场。

5、报告期内公司财务融资情况 √适用 | □不适用

单位：万元 | 币种：人民币注：此外，本公司应付关联方新城发展及其子公司计息款项为 68.40 亿元，利率为 8%；应付关联方新城悦及其子公司计息款项为 7.96 亿元，利率为 6.05%。

期末融资总额	整体平均融资成本(%)	利息资本化金额
5,097,448.02	5.44	37,728.94

6、其他说明 □适用 | √不适用

(五)投资状况分析对外股权投资总体分析□适用√不适用

1、重大的股权投资 □适用 | √不适用

新城控股集团股份有限公司2025年年度报告 2、重大的非股权投资 □适用√不适用 3、以公允价值计量的金融资产 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 资产类别期初数本期公允价值变动损益计入权益的累计公允价值变动本期计提的减值本期购买金额本期出售/赎回金额其他变动期末数其他75,640,0004,966,725—80,971,28110,000,000-151,578,006合计75,640,0004,966,725—80,971,28110,000,000-151,578,006 证券投资情况 □适用√不适用 证券投资情况的说明 □适用√不适用 私募基金投资情况 □适用√不适用 衍生品投资情况 □适用√不适用 4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况 □适用√不适用 4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况 □适用√不适用 (六)重大资产和股权出售 □适用√不适用

(七)主要控股参股公司分析√适用□不适用主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的重要参股公司情况□适用√不适用

报告期内取得和处置子公司的情况√适用□不适用

公司名称	报告期内取得和 处置子公司方式	对整体生产经营和 业绩的影响
常德新城璞悦商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
天津睿全贸易有限公司	新设	未产生重大影响
昆明睿泰企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
南京新城睿弘商业经营管理有限公司	新设	未产生重大影响
上海睿硕悦企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
上海睿硕秀企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
上海睿硕达企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
太原新城璞驰商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
上海睿硕宸企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
上海睿硕兴企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
上海睿硕创企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
台州睿泰企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
安阳睿旭商业经营管理有限公司	新设	未产生重大影响
杭州睿迎企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
温岭睿泽企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
杭州睿屹企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
昆明新城睿成商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
天津新城睿兴置业有限公司	新设	未产生重大影响
重庆市江津区新城睿达商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
石家庄睿弘商贸有限公司	新设	未产生重大影响
四川新融悦道企业管理咨询有限公司	新设	未产生重大影响
上海睿博顺企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
常州滨江吾悦商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
常州睿弘昊企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
常州睿弘达企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
常州睿弘轩企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
常州睿弘润企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
常州睿弘迎企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
常州睿弘捷企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
西宁新城睿樾商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
上海睿瑾安洁清洁服务有限公司	新设	未产生重大影响
上海睿弘筑联工程管理有限公司	新设	未产生重大影响
南京新城睿盛商业经营管理有限公司	新设	未产生重大影响
南昌睿弘商业经营管理有限公司	新设	未产生重大影响
名丞荟（上海）企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
常州睿臻启企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
上海睿启泰企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
上海睿启欣企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
睿柏智（上海）企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
睿承智（常州）企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
睿景智（常州）企业管理有限公司	新设	未产生重大影响

西宁新城睿华商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
天津新城睿安商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
上海名达汇商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
广安睿舜商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
安康睿仁商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
聊城吾悦商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
大冶新城睿和商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
重庆市北碚区睿和商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
乌鲁木齐睿盛商业综合体管理服务有限公司	新设	未产生重大影响
云浮新城睿弘商业经营管理有限公司	新设	未产生重大影响
重庆新城旭超商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
颍上新城睿恒商业经营管理有限公司	新设	未产生重大影响
商丘新城睿恒商业经营管理有限公司	新设	未产生重大影响
吉安吾悦商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
徐州新城睿宸商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
颍上睿舜房地产开发有限公司	新设	未产生重大影响
重庆永川新城吾悦广场商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
东营新城睿盛商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
滨州新城睿舜商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
新泰新城睿盛商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
青岛睿恒房地产开发有限公司	新设	未产生重大影响
徐州新城睿成房地产开发有限公司	新设	未产生重大影响
淮安睿星管理咨询有限公司	新设	未产生重大影响
北京新城睿坤房地产开发有限公司	新设	未产生重大影响
上海睿瀚启企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
六盘水新城睿嘉酒店管理有限公司	新设	未产生重大影响
鄂州新城睿弘商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
睿祺智（常州）企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
睿捷智（常州）企业管理有限公司	新设	未产生重大影响
涟水新城睿祥商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
昆明新城睿达酒店管理有限公司	新设	未产生重大影响
泗阳新城睿安商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
长春睿宸商业管理有限公司	新设	未产生重大影响
天津市淀兴房地产开发有限公司	股权收购	未产生重大影响
温岭新城悦嘉房地产开发有限公司	股权收购	未产生重大影响
成都兴青房地产开发有限公司	股权收购	未产生重大影响
天津璞宏房地产开发有限公司	股权收购	未产生重大影响
天津璞茂房地产开发有限公司	股权收购	未产生重大影响
天津新城鸿尚房地产开发有限公司	股权转让	未产生重大影响
苏州贝嘉房地产咨询有限公司	股权转让	未产生重大影响
天津新城宏顺房地产开发有限公司	股权转让	未产生重大影响
桂林亿瀚房地产开发有限公司	股权转让	未产生重大影响
济宁睿拓商业管理有限公司	股权转让	未产生重大影响
天津新城恒兴房地产开发有限公司	股权转让	未产生重大影响
厦门集美顺悦商业管理有限公司	注销	未产生重大影响
苏州辉彩旺企业管理有限公司	注销	未产生重大影响
西安悦晟房地产开发有限公司	注销	未产生重大影响
邢台新城吾悦商业管理有限公司	注销	未产生重大影响
郑州舜杰吾悦房地产开发有限公司	注销	未产生重大影响

其他说明

□适用√不适用

(八)公司控制的结构化主体情况

√适用

□不适用

公司纳入合并范围的结构化主体包括公司投资的 1 个资产证券化产品。国金证券资产管理有限公司作为管理人向专业机构投资者发行设立“国金资管-吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划”，发行规模为人民币 6.16 亿元，于 2025 年 11 月 28 日正式成立。本专项计划预期产品到期日为 2050 年 4 月 10 日，还本付息方式及期限为设置单一类别按半年进行收益分派。

由于公司对此结构化主体拥有权力，通过参与相关活动享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其可变回报，因此公司对此类结构化主体存在控制。

于 2025 年 12 月 31 日，纳入合并范围的结构化主体的资产规模为人民币 6.16 亿元（2024 年 12 月 31 日：0.00）。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

（一）行业格局和趋势

√适用

□不适用

商业地产将在消费提振与存量竞争的双重驱动下加速分化。宏观层面，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（即“十五五”规划建议）将扩大内需作为战略基点，明确提出：“促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。这标志着顶层设计正式将“内需主导”和“消费拉动”确立为未来五年的核心模式，旨在改变过去过度依赖投资和出口（外放型）的增长路径，转向依靠国内超大规模市场（消费型）的内生增长。2026 年《政府工作报告》将“着力建设强大国内市场”列为重点任务，提出“坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间”、“深入实施提振消费专项行动，构建‘能消费、敢消费、愿消费’的政策环境”。通过设立“财政金融协同促内需专项资金”、支持消费品以旧换新、优化休假制度等具体举措，旨在解决消费能力不足、后顾之忧多等痛点，为向消费型社会转变提供制度保障。政策端持续释放消费提振信号，活跃线下消费，激发下沉市场消费活力，如国债支持以旧换新，扩大个人消费贷款及服务经营主体贷款贴息等。消费端，消费者对情感价值、文化体验的需求倒逼商业空间创新，头部商业企业凭借场景化运营与差异化内容（如国潮文化、沉浸式业态）持续吸引优质品牌集聚。金融端，2025 年 3 月 16 日中办和国办印发《提振消费专项行动方案》，支持符合条件的消费领域项目发行公募 REITs。当前已上市的 7 只消费基础设施公募 REITs 主要为购物中心资产，同时开始逐渐从购物中心，向体育、文旅、酒店等高品质生活服务设施延伸。自 2025 年 12 月 31 日证监会正式发布试点公告启动商业不动产 REITs 以来，市场申报火热。截至 2026 年 3 月 23 日，沪深交易所已累计受理申报项目 15 单，预计募资总额超 460 亿元，底层资产覆盖购物中心、写字楼、酒店及商业综合体。未来，在政策的持续引导与鼓励下，公募 REITs 将响应提振消费大战略，助力消费基础设施资产焕发新活力，公司也将积极推进商业不动产 REITs 申报发行、机构间 REITs 扩募发行，同时做好 PRE-REITs 的储备搭建，持续推进多层级 REITs 战略深化发展。与此同时，行业竞争从规模扩张转向精细化运营，AI 招商、数据驱动决策、低碳技术应用成为效率提升的关键抓手。短期挑战聚焦于消费信心修复与存量项目同质化竞争，长期则需应对 ESG 标准升级与资产回报压力。在此背景下，具备规模壁垒、高效运营能力及前瞻性战略布局的企业将占据先机。吾悦商管凭借头部规模、高效运营与前瞻性 ESG 布局，有望率先穿越周期，成为“消费提振+存量竞争”双主线下的行业引领者。

2025 年，房地产行业在深度调整中动态筑底、转型重塑，市场修复进程仍面临阶段性压力。《求是》杂志 2026 年开年第一评重磅定调，重申房地产在国民经济发展中的重要地位，表态房地产发展空间依然广阔；强调房地产对居住资产负债表的重要性；建议政策应更加积极大胆，一次性给足，呼吁加强市场预期和舆论引导。由此可见，房地产业仍是国民经济的重要产业和居民财富的重要来源，房地产市场健康发展事关经济社会发展大局和人民群众切身利益，在经济回升向好与新旧动能转换的关键阶段，保持房地产市场平稳运行更为关键。2025 年末至 2026 年初，市场成交出现回暖迹象，筑底信号逐步明朗；但城市与板块间分化进一步加剧，房地产开发投资持续低迷、土地市场整体偏弱、房企经营与债务风险仍处于化解过程中，行业从规模扩张转向高质量发展仍需稳步推进。

当前中国房地产市场处于筑底过渡与局部复苏阶段，整体仍面临下行压力，但最艰难的时期已基本过去。政策端，在化风险基调框架内，以“稳市场、防风险”为核心，明确“因城施策控增量、去库存、优供给”，以上海“沪七条” 为代表的因城施策措施持续落地，拉开 2026 年政策放松帷幕。市场面则呈现明显分化，新房暂时表现平淡，二手房需求有所回暖，人口净流出的低线城市调整压力仍存，而核心城市、核心地段、中高端品质型改善产品则显现出结构性韧性。

公司判断，2026 年将是市场触底与温和复苏的关键之年。政策端，各地地方政府将在防控风险的基本框架内，延续宽松应对、温和发力的基调。市场面，后续市场将进一步深化分化，区域、产品维度的结构性机会将更加突出。随着全国两会后政策组合拳的落地，供需两端及防风险领域的支持措施有望持续释放，核心城市的优质资产已经具备配置价值，而低线城市则需要更长时间完成供需再平衡。

公司坚信，行业寒冬终将过去，新城控股将继续保持黑暗穿行的勇气与毅力，积极面对房地产新形势、新格局。

（二）公司发展战略

√适用

□不适用

1、稳中求进

在房地产发展新形势、新格局下，坚持稳中求进的总基调，地产开发业务将围绕“化风险、调结构、促转型”确保公司现金流合理充裕，稳步去化现有存货，控制负债规模，提升利润率，强调净资产提升、资源盘活，并持续关注市场机会。吾悦商管将持续深耕已开业项目，围绕“经营五步法”，系统推进经营提质与业绩稳步增长。同时，积极探寻增量机会，扎实推进新增项目拓展工作，实现存量做优、增量做精，不断夯实企业高质量发展根基，为商业生态的持续繁荣注入稳定而强劲的动力。

2、地域深耕

坚持地域深耕总策略，紧抓城市发展机遇，聚焦重点城市群与核心城市，围绕现有布局做大、做强、做深。在房地产市场进入高质量发展新阶段的同时，商业消费与城市功能升级也为商业综合体运营提供了更广阔的空间。人口集聚与城镇化率快速提升的城市，既为公司过往房地产开发带来业绩红利，也为吾悦广场等商业项目的持续繁荣创造了坚实土壤。同时，为适应行业发展新形势，持续放大地域深耕优势，公司已于 2022 年正式成立新城建管轻资产平台，定位为全业态综合管理服务商。依托集团高效的运营体系与成熟的商业品牌影响力，持续挖掘并维护属地资源，与地方政府、开发企业、土地所有者等密切协作，为商业、办公、酒店、住宅等项目提供咨询、代建、代销、代管等全流程服务。尤其在商业综合体领域，平台不仅输出标准化的招商与运营管理体系，也结合属地消费特征进行差异化打造，助力委托方项目高效落地与稳健经营，推动公司“轻重并举”协同发展，在重点城市群不断拓展商业运营的新版图。

3、运营优先

以运营优先为总抓手，依托大运营体系统筹开发效率与商业运营质量。以经营目标为核心，强化节点管控与产销平衡，通过降低无效成本与资源整合，确保吾悦广场精彩开业与住宅平稳交付。坚守“经营五步法”，聚焦各类型核心指标，细化全流程管控颗粒度，通过常态化复盘深挖经营潜力，动态调优招商策略与运营节奏，在精准把控中持续提升组织健康度与精益管理水平，以更高标准的运营韧性驱动卓越经营。

4、科技赋能

2025 年，公司持续深化科技赋能战略，全面推动产业数字化转型，在会员运营、工程物业及 AI 应用等领域取得了系统性突破，助力运营效率提升与业务价值再造。

吾悦会员系统自 2024 年采用全面自主研发并上线以来，经过持续迭代优化，已成为会员运营、商户服务与广场营销的核心支撑，全面打通“人、货、场”的数字化闭环。2025 年，聚焦会员价值体系重塑，构建了高价值积分体系，试点推出“星钻计划”，并在行业首推专门聚焦体验业态增值服务的“悦会员”付费会员体系，通过专属权益促进消费，助力高价值会员规模持续增长。同时，会员拉新与积分体系已覆盖微信、支付宝、云闪付、美团、大众点评等主流平台。通过自研企业微信功能，实现小程序、公众号、视频号与企业微信的私域全链条打通，形成完整的会员运营生态。

2025 年，公司完成智能物联网平台—新云 3.0 系统的自主研发与全面整合，将原 IBMS（Intelligent Building Management System）、EMS（Energy Management System）和 FM（Facility Management）三大系统融合为一套基于统一物联底座的智能化平台，并同时支持 PC 端与移动端应用。新系统通过数据融合、流程优化与智能分析，推动设备管理从“分散被动”向“统一智能”转型，显著提升效率、降低成本并优化用户体验。截至目前，新系统已在昆山、扬州、丹阳、镇江、句容、南京雨花等 6 个吾悦广场完成试点上线，2026 年计划进一步完成全国近 70 个广场的升级切换，推动智能管理能力的规模化落地。

公司积极拥抱人工智能技术，持续探索其在多元业务场景中的应用潜力。2025 年，已在日常办公与业务运营中引入多项 AI 能力，涵盖合同生成、差旅报销建单、财务审单、工商信息校验、银行余额调节表校验、HR 人岗匹配、制度问答、商户销售稽核、数据看板解读及 ChatBI 智能问数等数十个高频场景。通过引入“AI 数字员工”，公司有效替代大量重复性人工操作，显著提升工作效率与数据准确性，为业务运营与决策提供有力支撑。

面向未来，公司将持续拓展 AI 技术在更深层次、更广场景的应用，推动效率提升与决策智能化的双轮驱动，真正将科技转化为生产力与战略力，助力企业实现高质量、可持续的发展。

5、风险管控

为应对不确定的市场风险，公司具有高度的底线意识，重视风险管控体系的建设与完善，让风险意识贯穿企业经营的各职能和全过程，及时修订、完善相应规章制度，防范并化解重大风险；寻找风险控制盲区，明确风险应对措施，并辅以健全合理的监督评价机制，使公司整体运作和制度的执行得到及时的反馈，形成长效风险管控机制，锻造企业安全屏障。作为一家有高度危机意识的公司，具备较强风险管理能力的企业，公司在 2026 年里将进一步向前端延伸风险管控，建立自我检查、自我风控、自我调整、自我整改的体系化的业审联合机制。在业审联合的指导之下，通过数字审计和文化建设加强三级协同，通过岗责匹配编制业审联合管理作业的指引和标准，为业务合规发展保驾护航。基于信息化改造、管理漏洞封堵等手段，使得制度更完善、业务流程更规范、风险防控更前置。

行业正处于新的发展阶段，面临全新的机遇和挑战。新需求层出不穷，新产品快速迭代，新业态悄然崛起，新科技日新月异。公司将在巩固基本盘面的同时，拓展新的赛道，健全管理体系，整合资源优势，做好美好生活服务商角色的同时，使公司成为基业长青的百年企业。

（三）经营计划

√适用

□不适用

面向 2026 年，新城控股将在坚守与变革中再启新程。公司将坚守“让幸福变得简单”的企业使命，秉持长期主义，回归发展本质，持续推进大资管战略落地，在地产开发及轻资产业务拓展中稳中求进，在吾悦广场经营质量上精益求精，发挥“投融建销管退”全周期能力，强化各方深度合作，健全风险管理机制，实现稳健、务实的长远发展。公司将坚守骆驼文化的企业基因，强化管理干部作风建设，不忘初心，打造一支能征善战的团队。同时，公司也将主动求变，顺应新质生产力发展新格局，追求更高组织效能，向精细管理要效益，借助人工智能等前沿技术，全力深化数字化转型，加速推动经营管理变革。公司将继续为优秀人才搭建广阔舞台，鼓励所有新城人充分发挥才能与潜力，勇于在不同的岗位上绽放光芒，与公司并肩前行。站在公司发展的新起点，全体新城人将以更昂扬的斗志、更坚定的信念、更踏实的作风再出发，为社会创造更多价值，以奋进绘就新城底色。

商业运营是一个可以穿越周期的行业，每一个成功的运营者都有其成功的关键要素、价值主张、经营理念，这也是企业基于自身的使命、愿景和价值观及长期的经营实践，提炼出的一种经营指导思想。它让企业形成统一的管理语言，并贯穿于企业的日常运营、市场营销、人力和财务管理等各个环节；最终指引企业将核心优势转化为持续的经营业绩。对于一个穿越周期、持续百年的行业，正确的经营理念将伴随企业应对行业发生的变化。为此公司在 2025 年提出了吾悦商管的“吾悦经营五步法”。2026 年吾悦商管将坚守“吾悦经营五步法”，追求卓越经营，只争朝夕、奋力争先；总部建章立制，一线高效执行；加速梯队建设，提升人才厚度，持续营造文化简单、沟通顺畅的氛围。2026 年，公司商业管理板块将继续承接对公司资产保值、升值和利润的要求，加强 NOI 指标关注度。经营协同方面，公司更加强调可同比项目销售增长、收入增长，积极探索建立联营机制，与商户、商家一同前行；消费体验方面，将持续关注品质，增加品质空间的量化打分，同时，提升掉铺率指标关注度，要求每一次品牌更迭间不要出现空档期，做到无缝衔接，保障顾客每一次购物体验；同时关注产投比指标，确保商场每一分营销资源投入获得正向回报；可持续发展方面，亦将拓展指标作为常态化考核指标，聚焦区域深耕发展、资源协同，进一步凸显规模布局优势。公司计划 2026 年实现商业运营总收入 145 亿元，新开业吾悦广场 5 座。

2026 年，地产开发板块将继续坚守既定方向及策略，“化风险、调结构、促转型”。“化风险”即保交付、保开业、保现金流安全、保主体信用安全；“调结构”即净资产提升、资源盘活；“促转型”即关注市场机会、推进轻重切换、加强文化牵引。2026 年公司高度重视，肩负起“保交付、保民生”的使命，积极履行社会责任，不断打磨交付力，通过搭建足够通畅的渠道来倾听客户的声音，以客户需求为中心从而建立个性化产品、标准化交付体系以及交付后的保障。2026 年，公司计划新开工 3 个子项目，新开工建筑面积 27.85 万平方米。公司计划竣工 65 个子项目，预计竣工总建筑面积 349.64 万平方米。

2026 年公司计划开工项目一览表

项目名称	地理位置	权益比例	占地面积 （平方米）	预计开工总建 筑面积（平方 米）	开工时间	竣工交付 时间
淄博周村吾悦广场项目-西 地块二期三批次	淄博市	99.22%	23,115	72,020	2026 年5 月	2028 年12 月
仙桃南城吾悦广场项目-北 地块住宅六期一批次	仙桃市	97.05%	34,987	117,041	2026 年4 月	2028 年4 月
云浮云城吾悦广场项目-二 期五批次—18#19#22#楼	云浮市	99.02%	19,455	89,412	2026 年4 月	2028 年9 月
合计			77,557	278,473

2026 年公司计划竣工项目一览表

项目名称	地理 位置	权益 比例	占地面积 （平方米）	预计竣工总 建筑面积 （平方米）	开工时间	竣工交付时 间
福州平潭吾悦广场—南二期二分区（住宅）	福州市	64.36%	8,718	33,200	2020 年5 月	2026 年10 月
阜阳颍上吾悦广场—四—2 期（地块二南侧 部分）	阜阳市	97.17%	38,066	108,293	2021 年3 月	2026 年12 月
徐州新沂吾悦广场—七期一批次	徐州市	95.77%	58,216	227,108	2024 年8 月	2026 年8 月
宿迁宿城区新城云昱江山—四期	宿迁市	96.36%	18,913	59,419	2023 年4 月	2026 年12 月
淮安涟水县新城和樾府—一期三批次	淮安市	94.84%	1,185	2,737	2021 年7 月	2026 年3 月
泰安岱岳区新城五岳风华—三期二批次	天津市	39.30%	8,207	22,540	2023 年9 月	2026 年6 月
泰安岱岳区新城五岳风华-四期一批次	泰安市	39.30%	17,367	47,697	2024 年9 月	2026 年11 月
淄博周村区新城悦隽江山—三期二批次	淄博市	69.36%	6,759	16,452	2023 年10 月	2026 年10 月
苏州相城区新城湖畔春晓—三期	苏州市	32.95%	16,198	54,339	2020 年8 月	2026 年11 月
苏州吴江区新城邻水湾景苑—五期	苏州市	98.73%	21,035	54,559	2023 年3 月	2026 年5 月
南京江宁区新城云漾滨江二期—四期	南京市	95.88%	20,437	64,166	2021 年6 月	2026 年7 月
东营吾悦广场—北地块二期一批次	东营市	99.01%	22,531	49,828	2024 年10 月	2026 年8 月
东营吾悦广场—北地块三期一批次	东营市	99.01%	15,344	33,934	2024 年8 月	2026 年11 月
淄博周村吾悦广场—西地块二期一批次	淄博市	99.22%	9,769	30,436	2024 年7 月	2026 年5 月
烟台芝罘吾悦广场—二期一批次	烟台市	99.01%	3,235	12,970	2024 年4 月	2026 年7 月
天津滨海新区新城中梁长风雅著—三期	天津市	50.53%	20,436	45,981	2024 年7 月	2026 年11 月
重庆江津吾悦广场—四期三批次	重庆市	99.01%	22,562	67,620	2021 年8 月	2026 年9 月
乌鲁木齐会展吾悦广场—四期（一批次）	乌鲁木齐市	48.67%	17,964	47,367	2023 年4 月	2026 年6 月
乌鲁木齐会展吾悦广场—五期（一批次）	乌鲁木齐市	48.67%	12,016	31,685	2021 年8 月	2026 年11 月
乌鲁木齐会展吾悦广场—四期（二批次）	乌鲁木齐市	48.67%	8,852	23,340	2023 年9 月	2026 年6 月
乌鲁木齐米东吾悦广场—住宅五期	乌鲁木齐市	99.34%	16,937	45,439	2022 年5 月	2026 年6 月
商丘睢阳吾悦广场—101 地块三期	商丘市	99.01%	33,054	105,929	2021 年6 月	2026 年9 月
安阳文峰吾悦广场—五期（B 地块）	安阳市	99.01%	42,247	133,252	2023 年4 月	2026 年12 月
运城盐湖吾悦广场—六期（1#地块二批次）	运城市	99.19%	4,521	17,154	2024 年8 月	2026 年6 月
云浮云城吾悦广场—二期三批次—12#楼	云浮市	99.02%	8,305	38,171	2023 年11 月	2026 年12 月
云浮云城吾悦广场—二期四批次—11#楼	云浮市	99.02%	4,395	20,197	2024 年3 月	2026 年12 月
武汉汉南区新城天悦观澜—一期二批次	武汉市	98.67%	9,523	34,076	2020 年12 月	2026 年12 月
仙桃南城吾悦广场—北地块住宅五期	仙桃市	97.05%	46,885	156,843	2023 年10 月	2026 年5 月

娄底娄星吾悦广场—四期一批次	娄底市	98.66%	13,262	48,265	2024 年2 月	2026 年10 月
娄底娄星吾悦广场—四期二批次（19#）	娄底市	98.66%	6,272	22,826	2024 年4 月	2026 年12 月
保山隆阳吾悦广场—二期C（2#地块）	保山市	99.01%	5,678	26,123	2021 年8 月	2026 年6 月
南昌进贤吾悦广场—三期三批次	南昌市	99.75%	5,318	18,484	2022 年1 月	2026 年10 月
昆明安宁酒店项目—住宅二期（7#地块 二 批次）	昆明市	99.01%	2,829	9,813	2021 年3 月	2026 年11 月
石家庄正定县新城正弘府—三期	石家庄市	66.20%	24,410	65,401	2023 年8 月	2026 年3 月
天津武清区新城玺樾春秋—二期	天津市	50.53%	24,487	58,944	2021 年6 月	2026 年12 月
天津武清区新城悦隽年华二期—028 地块二 批次	天津市	95.87%	16,377	36,331	2023 年11 月	2026 年4 月
郑州荥阳市新城尚郡—A01A02 地块二期	郑州市	50.50%	23,658	92,880	2017 年4 月	2026 年5 月
天津宁河区新城悦隽公馆—二期（规证二）	天津市	80.22%	25,356	51,068	2020 年11 月	2026 年6 月
滨州滨城吾悦广场—南地块三期一批次	滨州市	99.21%	3,269	11,636	2021 年11 月	2026 年9 月
滨州滨城吾悦广场—南地块三期二批次	滨州市	99.21%	3,483	12,398	2023 年8 月	2026 年11 月
泰安岱岳区新城五岳熙湖—二期二批次	泰安市	49.51%	4,701	8,554	2023 年6 月	2026 年6 月
淮安清江浦区海尚风华—（2—1#地块）二 期	淮安市	62.92%	12,726	41,143	2021 年8 月	2026 年2 月
宿迁泗阳吾悦广场—4-2 期	宿迁市	99.01%	36,456	128,085	2022 年10 月	2026 年12 月
盐城经开区新城云图花园—二期二批次	盐城市	33.51%	2,094	7,000	2021 年10 月	2026 年3 月
南通海门区新城大业风华花苑—二期二批 次	南通市	99.08%	10,423	26,123	2023 年7 月	2026 年12 月
南通启东市新城云图雅苑—二期	南通市	50.51%	84,492	199,000	2023 年3 月	2026 年12 月
徐州丰县吾悦广场—城南地块三期一批次	徐州市	98.70%	41,336	141,243	2021 年6 月	2026 年12 月
徐州丰县吾悦广场—城东地块四期	徐州市	98.70%	31,185	106,557	2022 年10 月	2026 年9 月
徐州丰县吾悦广场—城南地块二期	徐州市	98.70%	43,913	150,050	2021 年5 月	2026 年9 月
内江市中吾悦广场—三期B 组团	内江市	99.55%	12,127	40,884	2019 年8 月	2026 年4 月
宜宾翠屏吾悦广场— 一期— 一批次	宜宾市	96.57%	23,028	102,968	2021 年7 月	2026 年6 月
宜宾翠屏吾悦广场— 一期—二批次	宜宾市	96.57%	5,790	25,888	2024 年5 月	2026 年6 月
安康汉滨吾悦广场—七期（1#地块二标段）	安康市	99.34%	8,141	28,969	2022 年5 月	2026 年6 月
安康汉滨吾悦广场—八期（1#地块三标段）	安康市	99.34%	4,084	14,534	2020 年7 月	2026 年6 月
重庆大足吾悦广场—六期一批次（3 号地块）	重庆市	98.67%	3,325	9,339	2020 年8 月	2026 年12 月
重庆渝北吾悦广场—A 塔	重庆市	99.34%	5,616	51,274	2018 年6 月	2026 年12 月
鄂州鄂城吾悦广场—三期二批次	鄂州市	98.66%	11,336	40,385	2020 年1 月	2026 年11 月
武汉东西湖区新城桃李郡—三期二批次（5、 8#）	武汉市	76.55%	8,697	34,377	2023 年6 月	2026 年3 月
苏州MOC 芯城汇项目六部—12 号地块	苏州市	95.87%	15,255	107,186	2020 年7 月	2026 年6 月
苏州MOC 芯城汇项目九部—9 号地块	苏州市	95.87%	9,163	43,762	2020 年11 月	2026 年1 月
涟水滨河吾悦广场—商业二期一批次	淮安市	99.01%	6,814	12,328	2022 年3 月	2026 年3 月
咸阳新城云境— 一、二期	咸阳市	50.89%	8,575	30,903	2021 年8 月	2026 年12 月
大同云冈吾悦广场— 二期（1#地二批次）	大同市	99.94%	7,677	22,516	2021 年12 月	2026 年5 月
黄石大冶吾悦广场— 二期二批次	黄石市	98.66%	18,146	58,059	2023 年4 月	2026 年4 月
永州零陵吾悦广场— 二期二批次	永州市	98.66%	6,578	26,413	2021 年8 月	2026 年3 月
合计			1,089,754	3,496,441

注：上述开工和竣工计划可能因下列原因而出现相应调整：1、新的法规对项目审批要求进一步严格，使开发项目的证照办理速度滞后而影响开发节奏；2、涉及拆迁的项目拆迁进度可能对开发计划产生影响；3、其他不可预测的重大事项对项目工期产生的影响。2026 年经营计划是公司依据自身业务能力制定，并不代表公司对 2026 年度的盈利预测，亦非公司承诺，能否实现取决于市场状况变化、经营团队努力程度等诸多因素，存在很大的不确定性，敬请投资者特别注意。

（四）可能面对的风险 √适用 | □不适用

1、政策调控风险

在经济修复承压及地产持续去库存的周期中，2025 年的房地产调控政策迎来全面转向。中央加强预期管理，提出“止跌回稳”、“稳楼市”等新表述，推出收购商品房、回购存量土地、扩容白名单、降低首付比例、下调贷款利率等组合拳手段。地方优化政策应出尽出，当前政策环境已处于历史最宽松阶段。展望 2026 年，房地产政策宽松基调或将延续，有望围绕“促进需求”和“优化供给”继续展开。但考虑到政策端落地执行力度、节奏仍有不确定性，刺激效果和可持续性仍有待观察。公司仍将秉持稳健经营的原则，加强政策跟踪与市场分析，不断提升管理运营效率和化解风险能力，确保持续健康发展。

2、市场风险

2025 年四季度以来，在政策持续发力和市场自我调节的协同作用下，房地产市场出现阶段性的修复，部分城市有回稳的迹象，但整体市场仍然存在不确定性。整体经济增速放缓的情况下，居民收入预期和房价预期仍未大幅度转向，总体购房需求有待释放。市场要实现全面触底和回暖，仍需政策进一步助力和效应释放时间。公司将把握市场动向，积极调整供货结构和营销策略，提升现金回收效率，降费守价，抵御市场“寒潮”。

此外，商业的发展与宏观经济紧密相关，国内经济增长乏力影响消费复苏，商业地产经营面临更大挑战，竞争加剧，“内卷化”严重。公司将以创造顾客价值为目标，持续做好商业定位，充分解读项目，锁定核心客群，迅速调整商业模式，匹配合理规划，与消费者保持连接和沟通，满足其消费需求；并根据行业变化，执行有效可行的经营策略，通过战略执行转化成为经营成果。

3、经营风险

房地产开发项目具有周期长、投资大、涉及相关行业多等特点。面对繁多的项目建设环节，公司在经营过程中也必然面临销售环境的动态变化、产品与原材料价格波动、工程款和材料款的集中支付、城市规划调整、拆迁、合作方暴雷出清、项目集中交付、税费集中结算清缴等诸多外部挑战。这也直接增加了公司房地产项目在供给端及去化端的难度，致使未来盈利空间存在进一步压降的不确定性。

此外，在商业运营管理方面，亦存在竞争加剧、消费降级持续、商户新开店意愿下降等诸多不确定性，这也将对公司持续稳定增长的商业运营收入产生一定的挤压效应。面对以上可能发生的不确定性风险，公司将提前做足准备，持续优化管理颗粒度、强化前置沟通、合理有序管控现金流、提升经营能力及效率。

4、财务风险

房地产行业属于资金密集型行业，项目开发建设及运营全生命周期需要投入大量资金。当下，行业仍处于筑底阶段，房地产企业的出清尚未完全完成，融资渠道的畅通仍在持续修复中，投资者的观望、谨慎态度仍在延续。过往房地产开发高杠杆、高周转时代将一去不返，现金流挑战将持续伴随整个缩表周期。公司未来将继续坚守底线思维，提升资金使用效率，降低财务杠杆，优化资本结构，提升经营能力，追求高质量回笼资金，保持良好的流动性。在有信用、有资产、有能力的护航下，公司将按时无误偿还到期债务本息，全力保障公司稳健经营及全体投资者的利益。

（五）其他

□适用

√不适用

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

□适用

√不适用