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updated_at: "2026-07-08"
created: "2026-05-05 10:05:00"
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description: "中海发展（中国海外发展，0688.HK）：中建系港股房地产开发龙头"
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# 中海发展

## 简介
中海发展（中国海外发展有限公司，HK 0688）是[中国建筑](/wiki/cscec/)集团旗下在香港上市的房地产开发平台，主业聚焦中国内地住宅地产，兼营商业地产、规划设计与物业管理；以"诚信卓越、精品永恒"为经营理念，长期保持行业领先盈利能力。历任主席：[孔庆平](/wiki/kongqingping/)（至约2012年）、[郝建民](/wiki/haojianmin/)（2013–2016年）、[颜建国](/wiki/yanjianguo/)（2017年至今）。

## 关键信息
- 2002–2005 年（孔庆平）：坚持自 1997 年起加大内地投资、资产北移；2003 年扣税溢利增 15.5 倍至约 6.89 亿港元；2004 年溢利升 56% 至 10.75 亿港元；2005 年溢利升 42.9% 至 15.4 亿港元，ROE 13.9%，获评中国房地产百强综合实力第一名，品牌价值 33.11 亿人民币。
- 2006 年（孔庆平）：溢利 23.7 亿港元 +54%，五年净利复合增 41.5%；营业额 95 亿港元、+62%；销售额 142 亿港元，内地 128 亿元 +71%；土地储备超 1500 万平方米覆盖 16 个城市；完成华艺设计及中海物业股权收购，构建全业务链；净负债比率 34%。
- 2007 年（孔庆平）：溢利增 76% 至 41.8 亿港元，每股 56.9 仙；股东资金增 70% 至 262.8 亿港元；ROE 20%。
- 2008 年（孔庆平）：金融海啸中溢利仍增 21% 至 50.5 亿港元，方针"稳中求进，厚积薄发"；五年利润复合增长约 48.6%。
- 2009–2010 年（孔庆平）：2009 年溢利增 48% 至 74.7 亿港元，营业额增 98% 至 373.2 亿港元，方针"沉着应变，强化内功"；2010 年溢利增 65% 至 123.7 亿港元（人民币 107.6 亿），连续八年出色业绩。
- 2011–2012 年（孔庆平）：2011 年溢利增 21.5% 至 150.3 亿港元，ROE 24%；2012 年溢利增 21.1% 至 187.2 亿港元，11 年纯利复合增 43.6%；经营理念"慎微笃行，精筑致远"。
- 2013–2016 年（郝建民）：溢利从 230.4 亿港元持续增至 370.2 亿港元，年复合约 17%；股东资金回报长期维持 20%+ ；2015 年完成重大资产重组，股东资金增 43.3% 至 1915.6 亿港元，每股净资产 19.4 港元。
- 2017 年（颜建国接任）：溢利 407.7 亿港元 +10.1%，上市 25 周年；颜建国出任主席，提出"正道行简，创新致远"核心价值观；获纳入央企世界一流示范企业名单。
- 2018 年（颜建国）：收入 1714.6 亿港元 +3.3%，溢利 449 亿港元 +10.1%，核心净利 370.9 亿，净利率 26.2%，ROE 16.4%；创立 40 周年。
- 2019 年（颜建国）：核心净利 343 亿港元 +10.1%，销售合约额 3771.7 亿港元 +25.2%，ROE 15.8%。
- 2020 年（颜建国）：疫情下溢利 439 亿港元 +5.5%（扣投资物业公允价值后 380.3 亿 +10.9%），ROE 14.8%；坚守"长期主义，开放性成长"。
- 2021 年（颜建国）：收入 2422.4 亿人民币，溢利 401.6 亿人民币，每股盈利 3.67 元；股东权益 3435.6 亿人民币；年度合计派息每股港币 121 仙。
- 2022 年（颜建国）：行业寒冬，百强同比 -42.2%；集团收入 1803.2 亿人民币，溢利 232.6 亿人民币；经营方针"积势敏行，韧性致远"。
- 2023 年（颜建国）：销售 3098.1 亿人民币 +5.1%，权益销售升至行业第二；收入 2025.2 亿人民币 +12.3%；逆势增长，穿越周期。
- 2024 年（颜建国）：销售 3106.9 亿人民币 +0.3%，行业十强唯一正增长；标普将评级上调至 A–/稳定，成为唯一双 A 国际信用评级中国房企；全国新建商品房销售额同比 -17.1%，仅为 2021 年高点 53.2%。
- 2025 年（颜建国）：收入 1680.9 亿元，归母溢利 126.9 亿元，核心溢利 130.1 亿元；销售合约额 2512.3 亿元，权益销售额蝉联行业第一；资产负债率 54.1%，净借贷比 34.2%，经营性现金净流入 167.3 亿元，平均融资成本降至 2.8%；商业物业收入 72 亿元首次全面覆盖总利息支出；中海商业 REIT（180607.SZ）在深交所上市；三大国际评级机构中两家给予 A– 评级。

## 最新进展
- 2025 年收入 1680.9 亿，核心溢利 130.1 亿，权益销售额 2512.3 亿蝉联行业第一；净借贷比 34.2%，融资成本 2.8%，商业物业收入首次全面覆盖利息支出；中海商业 REIT 成功上市。
- 2024 年销售 3106.9 亿人民币微增 0.3%，行业十强唯一正增长；标普评级升至 A–/稳定，为唯一双 A 国际评级中国房企。
- 2023 年销售 3098.1 亿人民币 +5.1%，权益销售升至行业第二；收入 2025.2 亿人民币 +12.3%，逆势穿越周期。
- 2022 年行业寒冬百强同比 -42.2%，集团溢利 232.6 亿人民币，展现韧性。
- 2021 年收入 2422.4 亿人民币，溢利 401.6 亿；全年派息每股港币 121 仙。
- 2020 年疫情下溢利 439 亿港元 +5.5%，坚守长期主义实现确定增长。
- 2019 年核心净利 343 亿港元 +10.1%，销售合约额 3771.7 亿港元 +25.2%。
- 2018 年溢利 449 亿港元 +10.1%，创立 40 周年，净利率 26.2%；颜建国提出销售增速不低于 25% 目标。

## 相关条目

- [中国建筑](/wiki/cscec/) - 母公司
- [孙文杰](/wiki/sunwenjie/) - 早期主席（2002—2004 年署名报告）
- [孔庆平](/wiki/kongqingping/) - 前主席（约 2005—2012 年）
- [郝建民](/wiki/haojianmin/) - 前主席（2013—2016 年）
- [颜建国](/wiki/yanjianguo/) - 现任主席（2017 年起）
- [万科](/wiki/vanke/) - 盈利效率对比中的参照公司