---
type: "book"
slug: "man-for-all-markets"
canonical_url: "https://aimunger.com/resources/books/man-for-all-markets/"
source_section: "resources/books"
lang: "zh-CN"
updated_at: "2026-07-30"
title_en: "A Man for All Markets: From Las Vegas to Wall Street, How I Beat the Dealer and the Market"
title_zh: "战胜一切市场的人"
authors: ["Edward O. Thorp"]
---

1958年，爱德华·索普（Edward O. Thorp）在加州大学洛杉矶分校拿到数学博士学位，随后在麻省理工学院任教（1959—1961年），期间结识了信息论创始人克劳德·香农（Claude Shannon），两人合作制造出世界上第一台可穿戴计算机，用来预测轮盘赌球的落点区间。1961年至1965年，索普在新墨西哥州立大学任数学教授，1965年转入加州大学欧文分校，先后担任数学教授（1965—1977年）与数学及金融学教授（1977—1982年）。1962年，他出版《击败庄家》（Beat the Dealer），用数学方法证明二十一点庄家的优势可以通过算牌逆转，这本书让他在拉斯维加斯多次被赌场认出并请出门。1969年，索普与纽约股票经纪人杰伊·里根（Jay Regan）共同创立可转换对冲联合公司，后更名为普林斯顿-新港合伙公司（Princeton Newport Partners），这是最早的市场中性对冲基金之一。

《A Man for All Markets》讲述的正是从赌桌到华尔街这条路径背后的方法论。索普把二十一点算牌中用来决定下注大小的凯利公式（Kelly criterion）搬到了华尔街：先靠数学模型找出权证、可转换债券、期权定价中的错误——这些工作早于布莱克-舒尔斯公式的发表——再用凯利公式确定每笔交易该压多少资金。普林斯顿-新港合伙公司从1969年运行到1988年，十九年间只有三个月是亏损月，其余二百二十七个月全部盈利，没有一个亏损的季度，年化收益率约为19.1%（税前）。1992年公司重启统计套利业务后，规模迅速扩大，到2000年，团队每年下注约一百万笔，平均每笔交易规模五万四千美元，相当于股市开盘时每六秒钟成交一笔。书中另一段广为流传的情节发生在1991年春天：索普受一家机构委托为其对冲基金投资做尽职调查，对方正是伯纳德·麦道夫（Bernie Madoff）的基金。他调出交易记录后发现，麦道夫声称当天买入了123份宝洁公司认购期权，而当天市场上该期权的总成交量只有20份——类似的矛盾在IBM、迪士尼、默克等股票的期权交易记录里同样存在。索普判定这是一场骗局，建议客户撤资，比哈里·马科波洛斯（Harry Markopolos）向美国证券交易委员会举报麦道夫早了整整十年。

本书2017年由兰登书屋（Random House）出版精装版，序言由纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）撰写，2018年出平装版。封面推荐语来自《打劫拉斯维加斯》（Bringing Down the House）作者本·梅兹里奇（Ben Mezrich）：“An amazing book by a true icon.”（一位真正传奇人物写下的了不起的书。）量化金融学者保罗·威尔莫特（Paul Wilmott）的评价是：“There is nothing more important than knowing how to think clearly. Read this book and learn from a master.”（没有什么比清晰思考更重要，读这本书，向一位大师学习。）中文简体版《战胜一切市场的人》由中信出版社于2019年出版。

索普在书中反复强调的不是某个具体的交易信号，而是仓位管理的纪律：凯利公式给出的不是“赌不赌”的答案，而是“赌多少”的答案，下注过大和过小都会拖累长期复利。普林斯顿-新港合伙公司近二十年零亏损季度的记录，靠的也不是对市场方向的判断，而是持续寻找并对冲掉可预测的定价错误。对麦道夫案例的处理方式同样值得留意——索普没有依赖监管机构或第三方评级，而是亲自核对交易量数据，用几个小时的算术就拆穿了一场持续了近二十年的骗局。这三条线索——严格的仓位纪律、市场中性思维、对数据的独立核验——构成了这本回忆录留给读者的具体方法，而不是抽象的成功学结论。