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updated_at: "2026-07-13"
title_en: "Devil Take the Hindmost: A History of Financial Speculation"
title_zh: "金融投机史"
authors: ["Edward Chancellor"]
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爱德华·钱塞勒（Edward Chancellor）毕业于剑桥大学和牛津大学历史系，1990年代初在拉扎德兄弟投资银行工作，后加入杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）创办的GMO资产管理公司，担任资产配置团队高级成员至2014年。他是路透社Breakingviews的专栏作家，也为《华尔街日报》《金融时报》和《泰晤士报文学增刊》撰稿，2008年获得乔治·波尔克金融报道奖。他的另一部著作《时间的代价》（The Price of Time, 2022）获得2023年哈耶克图书奖。《金融投机史》出版于1999年，由法勒-斯特劳斯-吉鲁出版社首版，中文版《金融投机史》由机械工业出版社2013年出版，姜文波翻译。

全书以编年史的方式讲述了从古罗马到1990年代互联网泡沫的投机史。钱塞勒依次考察了1630年代的荷兰郁金香狂热、1720年的南海泡沫、十九世纪英国铁路狂潮、美国镀金时代的股市投机、1920年代繁荣与1929年崩盘、1980年代的垃圾债券风潮、日本泡沫经济的膨胀与破灭，以及1990年代的日间交易和互联网狂热。钱塞勒的核心论点是：投机并非仅由贪婪驱动，它根植于人性中更广泛的冲动——对自由的渴望、对社会阶层跃升的期盼、对冒险刺激的追求。每一次泡沫都遵循着相似的模式：信贷扩张、羊群效应、监管失灵，然后是崩溃和清算。但泡沫也绝非全然消极——投机资本推动了荷兰的全球贸易、英国的铁路建设和美国的工业化。本书大量引用当时的信件、报纸报道和金融档案，叙事丰富而生动。

约翰·肯尼斯·加尔布雷思（John Kenneth Galbraith，《1929年大崩盘》作者）评价此书为"一部研究出色、文笔极佳的投机疯狂史——从最早的时代一直到当下"。查尔斯·金德尔伯格（Charles P. Kindleberger，《疯狂、恐慌与崩溃》作者）称之为"一部引人入胜的金融泡沫与崩溃实录"。伯恩斯坦在"高效前沿"推荐书单中写道："你对市场历史的了解永远不嫌多，钱塞勒从十七世纪讲起的资本市场繁荣与萧条的故事，读来就像精神上的糖果。"他还指出本书"超越了麦凯的《非凡的大众幻想与群众的疯狂》"。

《金融投机史》读来引人入胜，但它绝非仅供消遣。对于身处市场之中的投资者和决策者，理解泡沫反复发生的机制和人性弱点，本身就是一种珍贵的风险教育。这本书证明，三百多年来市场变了又变，但驱动投机的人性从未改变。