--- type: "section-index" section: "blog" canonical_url: "https://aimunger.com/blog/" source_section: "blog" lang: "zh-CN" updated_at: "2026-07-08" --- # aimunger 文章索引 按发布时间倒序排列的文章列表。优先使用本文件或对应详情页 Markdown 进行抓取。 更新日期：2026-07-08 - [“做一个有用的人”：斯科特·亚当斯直面死亡的最后一封公开信](https://aimunger.com/blog/scott-adams-final-letter/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/scott-adams-final-letter.md) | 2026-01-01 | 2026年1月1日 原文地址： 斯科特·亚当斯（Scott Adams）是美国漫画家、作家与评论员，最广为人知的身份是职场讽刺漫画《呆伯特》（Dilbert）的创作者。他以对官僚... - [伯克希尔正式迈入 Greg Abel 时代：一场深度的人事重塑](https://aimunger.com/blog/berkshire-greg-abel-era/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/berkshire-greg-abel-era.md) | 2026-01-01 | 2026年1月1日 原文地址： 伯克希尔·哈撒韦发布新闻稿，宣布了一系列重大调整，宣告公司将于 2026 年 1 月 1 日正式进入 Greg Abel 接班时代。这些变动中既有... - [巴菲特感恩节最后一封致股东告别信：我将“安静退场”，交棒格雷格·阿贝尔](https://aimunger.com/blog/buffett-farewell-letter-2025/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/buffett-farewell-letter-2025.md) | 2025-11-10 | 2025年11月10日 原文地址： 内布拉斯加州奥马哈（BRK.A；BRK.B）——2025年11月10日 今天，沃伦·E·巴菲特（Warren E. Buffett）将1,80... - [师傅与徒弟：模仿的陷阱与自我修炼的纪律](https://aimunger.com/blog/master-apprentice-imitation-trap/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/master-apprentice-imitation-trap.md) | 2025-11-04 | 2025年11月4日 原文地址： 作者：Ian Cassel 2025年11月4日 一、从《Market Wizards》说起 1989年，Jack Schwager 在第一本《... - [红杉资本换帅｜红杉新一代管理合伙人公开信全文](https://aimunger.com/blog/sequoia-new-leadership-letter/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/sequoia-new-leadership-letter.md) | 2025-11-04 | 2025年11月4日 原文地址： 2025 年 11 月 4 日，硅谷最具代表性的风险投资机构之一——红杉资本（Sequoia Capital）——在官网发布了一封题为《A ne... - [“印度巴菲特” Mohnish Pabrai：做一个“无耻模仿者”的快乐——2025 格雷厄姆欧洲价值投资大会炉边对谈](https://aimunger.com/blog/mohnish-pabrai-shameless-cloner-2025/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/mohnish-pabrai-shameless-cloner-2025.md) | 2025-10-14 | 2025年10月14日 原文地址： 2025 年 10 月 14 日，在本·格雷厄姆欧洲价值投资大会（Ben Graham Centre’s European Value Inv... - [霍华德·马克斯35年投资备忘录精华集](https://aimunger.com/blog/howard-marks-35-years-memos/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/howard-marks-35-years-memos.md) | 2025-10-12 | 2025年10月12日 原文地址： 为庆祝我撰写备忘录 35 周年，我很高兴发布这部我认为最好的文章合集。 这些备忘录主要分为两类。一类阐述我认为经久不变的投资真理：从二级思维的... - [20个最佳金融博客](https://aimunger.com/blog/20-best-finance-blogs/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/20-best-finance-blogs.md) | 2025-01-01 | 原文地址： !a pile of wooden blocks with the word blog spelled on them Footnoted.org - Michell... - [25本“冷门”好书，来自a16z创始人和投资人推荐](https://aimunger.com/blog/25-hidden-gem-books-a16z/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/25-hidden-gem-books-a16z.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 如果你想作为局外人打败专家，事实证明——你只需要读25本书。 为了更好地了解a16z的创始人和团队从何处获得“逆向思维（contrarian ideas）”，我们请他... - [44年只亏过5次，传奇投资人Seth Klarman说：AI市场已有泡沫特征](https://aimunger.com/blog/seth-klarman-ai-bubble/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/seth-klarman-ai-bubble.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 付费内容 · 9.9 元 本文为付费文章，完整内容需购买后查看 - [Anseres Capital 创始人 Robert Joo-Hyung Lee：没有生存，就没有长期投资](https://aimunger.com/blog/anseres-capital-robert-lee-survival-first/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/anseres-capital-robert-lee-survival-first.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 我最近读到一段来自 Luca Dellanna 的《Ergodicity: How Irreversible Outcomes Affect Long-Term Pe... - [Ergodicity 遍历性：一个与资本长期复利密切相关的重要概念](https://aimunger.com/blog/ergodicity-long-term-compounding/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/ergodicity-long-term-compounding.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 遍历性（Ergodicity） 描述的是：在一个系统中，若一个个体的长期平均表现，等同于群体同时参与时的平均表现，这个系统具有遍历性；若两者不同，则系统是非遍历的。 ... - [High Growth Handbook 把“增长”转化为可复制的组织系统](https://aimunger.com/blog/high-growth-handbook/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/high-growth-handbook.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 这本书讨论的不是如何找到产品市场匹配（product–market fit），而是在达到初步成功后，如何把一家十几人的公司稳步扩张到上万人。作者把高增长拆解为一系列可... - [J.C. Penney 的黄金法则与百年零售企业的秘密《Fifty Years with the Golden Rule》](https://aimunger.com/blog/jc-penney-golden-rule/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/jc-penney-golden-rule.md) | 2025-01-01 | 原文地址： J.C. Penney 曾遍布美国的连锁百货店。它的创始人同样叫 James Cash Penney。青年时期的 Penney 在怀俄明州一家名为 “Golden R... - [KKR 如何将一门“电池生意”做成数十亿美元](https://aimunger.com/blog/kkr-battery-business/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/kkr-battery-business.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 1987 年深秋，卡夫（Kraft）首席执行官约翰·里奇曼（John Richman）正承受着来自华尔街的巨大压力。分析师不断强调，金霸王（Duracell）是卡夫体... - [Kanbrick 推荐阅读书单：由巴菲特前助理 Tracy Britt Cool 创办的长期投资机构](https://aimunger.com/blog/kanbrick-reading-list/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/kanbrick-reading-list.md) | 2025-01-01 | 原文地址： Tracy Britt Cool 出生于 1984 年，是一位美国商业高管与企业家。她毕业于 Harvard Business School，曾在 Berkshire... - [Pat Dorsey 的护城河研究法，寻找优秀投资的致胜公式](https://aimunger.com/blog/pat-dorsey-moat-research/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/pat-dorsey-moat-research.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 作者 Pat Dorsey 早年在 Morningstar 负责股票研究，帮助建立并推广了以“护城河”为核心的企业竞争优势评估体系，随后创立以长期持有宽护城河企业为策... - [Pat Grady 谈红杉资本“守护者文化”的起源，以及它如何在代际传承中得以延续](https://aimunger.com/blog/pat-grady-sequoia-stewardship/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/pat-grady-sequoia-stewardship.md) | 2025-01-01 | 原文地址： Pat Grady 是红杉资本（Sequoia Capital）的合伙人，负责主导公司成长期（Growth Stage）投资业务，2007 年加入红杉。他毕业于波士顿... - [Robert Pritzker的滚筒刷投资案例：不到二十年，约100倍回报](https://aimunger.com/blog/robert-pritzker-100x-paint-roller/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/robert-pritzker-100x-paint-roller.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 这是一个关于 Robert（Bob）Pritzker 在二十多岁时所做的一笔投资的故事——这笔投资在不到二十年的时间里，为他带来了大约 100 倍的回报。 投资摘要 ... - [Santa Monica Partners 2025年致合伙人信：粉单市场的投资机会依然真实存在且充满活力](https://aimunger.com/blog/santa-monica-partners-2025-letter/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/santa-monica-partners-2025-letter.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 付费内容 · 9.9 元 本文为付费文章，完整内容需购买后查看 - [Seeking Wisdom 从达尔文到芒格，如何培养理性思维](https://aimunger.com/blog/seeking-wisdom-darwin-to-munger/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/seeking-wisdom-darwin-to-munger.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 这本书是一本面向“避免大错”的思维工具箱。作者Bevelin以达尔文与芒格为两条线索，汇聚生物学、心理学、物理与数学等跨学科洞见，核心主张不是追求天才式的决定，而是系... - [Sunbeam 公司的崩塌：一本几乎可以当作会计学入门教材的企业失败书](https://aimunger.com/blog/sunbeam-collapse-accounting/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/sunbeam-collapse-accounting.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 阅读提示： • 本文背景：1990 年代美国企业重组浪潮与华尔街逐利文化的代表性案例。 • Sunbeam：美国老牌家用电器与消费品制造商（20 世纪 90 年代曾是... - [《100 Baggers》：如何识别并长期持有能涨一百倍的公司](https://aimunger.com/blog/100-baggers/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/100-baggers.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 作者克里斯·梅耶（Chris Mayer）先做了十年公司银行业务，之后转型写投资通讯、走访企业，最终在2019年与伙伴共同创立 Woodlock House Fami... - [《Distant Force》：传奇公司泰利达的发展历程与创始人亨利·辛格尔顿的经营哲学](https://aimunger.com/blog/distant-force-teledyne-singleton/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/distant-force-teledyne-singleton.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 你或许听说过泰利达（Teledyne）。它曾是《巴菲特最推崇的8大企业家特质》（The Outsiders）中八大传奇公司之一。而让泰利达载入史册的，是创始人亨利·辛... - [《Quality of Earnings》教你如何读懂公司真实的利润](https://aimunger.com/blog/quality-of-earnings/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/quality-of-earnings.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 这本名字略显“会计课本味”的书，实际上是一部教你在资本市场中拨开迷雾、看穿漂亮报表的实战指南。Thornton L. O’glove 的《Quality of Ear... - [【万字】著名价值投资大师塞思·克拉曼最新长文：巴菲特是如何做到的](https://aimunger.com/blog/seth-klarman-how-buffett-did-it/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/seth-klarman-how-buffett-did-it.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 史上最成功的投资者即将退休。是什么让他成为美国社会的榜样。 作者：塞思·克拉曼（Seth A. Klarman） 长期以来，沃伦·巴菲特因做了一件本质上并不复杂、甚至... - [“印度巴菲特” Mohnish Pabrai：低风险的 Dhandho 投资法](https://aimunger.com/blog/mohnish-pabrai-dhandho-investor/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/mohnish-pabrai-dhandho-investor.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在 MOI Global 的 2019 年“作者见面会·夏季论坛”上，Mohnish Pabrai 讨论了他的著作《The Dhandho Investor》（《憨夺... - [【推荐书单】10本理解金融泡沫的好书](https://aimunger.com/blog/10-books-financial-bubbles/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/10-books-financial-bubbles.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 1️⃣《Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises》 作者： Charles P. Kind... - [《新企业的起源与演进》这本书教你：创业不是冒险，而是驾驭不确定](https://aimunger.com/blog/origins-of-new-ventures/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/origins-of-new-ventures.md) | 2025-01-01 | 原文地址： Mohnish Pabrai 在“印度巴菲特” Mohnish Pabrai：低风险的 Dhandho 投资法中，提到了这本书。 我的好朋友 Amar Bhidé。他... - [【最新访谈】彼得·林奇如何成为有史以来最伟大的基金经理](https://aimunger.com/blog/peter-lynch-greatest-fund-manager/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/peter-lynch-greatest-fund-manager.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 彼得·林奇（Peter Lynch）执掌富达麦哲伦基金（Fidelity Magellan Fund）的13年间，创造了年化回报率高达29.2%的传奇业绩 ，将一个1... - [【最新访谈】戴尔科技创始人迈克尔·戴尔回顾四十年创业与商业思考](https://aimunger.com/blog/michael-dell-40-years-interview/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/michael-dell-40-years-interview.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 这期对谈，是把迈克尔·戴尔放回他最自然的语境里：一个对“拆开来看看”有着近乎本能冲动的人，一个把商业当作无穷谜题的人，一个在四十多年时间里不断自我更新的操盘手。 节目... - [《最难赚的第一桶金》](https://aimunger.com/blog/hardest-first-million/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/hardest-first-million.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 查理·芒格曾说，对大多数人来说，整个过程最难的部分，是攒到最初的10万美元。如果你是从零开始，要凑齐这笔钱，对大多数人而言都是一场漫长的奋斗。他认为，那些能相对较快达... - [《波斯王子》关于产品、软件与创意的一堂大师课 The Making of Prince of Persia](https://aimunger.com/blog/making-of-prince-of-persia/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/making-of-prince-of-persia.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 所有创作者都会遇到同一个时刻：想法闪耀，手却迟疑；进度表越写越漂亮，作品却不往前走。本书是游戏设计师乔丹·梅克纳（Jordan Mechner） 的私人日记合集。它完... - [《费尔法克斯之道》加拿大企业史上不为人知的成功故事，探寻普瑞姆·瓦萨持久成功的秘密](https://aimunger.com/blog/fairfax-way-prem-watsa/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/fairfax-way-prem-watsa.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 简介 即使听说过普瑞姆·瓦萨（Prem Watsa）和费尔法克斯金融集团（Fairfax Financial）的人，也未必真正了解他们。这家遍布全球百余个国家的企业，... - [《资本回报》在资本的潮起潮落中寻找投资的恒常之道](https://aimunger.com/blog/capital-returns/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/capital-returns.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在投资的世界里，人们总是痴迷于预测未来。无数分析师埋首于复杂的模型，试图精准地描绘出下一个季度的需求增长、下一个爆款产品的市场规模。然而，一片喧嚣之中，我们似乎常常忽... - [《超乎常理的款待》：从纽约米其林到世界第一的服务哲学 Unreasonable Hospitality](https://aimunger.com/blog/unreasonable-hospitality/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/unreasonable-hospitality.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在当今这个追求效率与标准化的商业世界里，我们似乎已经习惯了流程化的服务——礼貌但疏远，高效却缺乏温度。然而，一本名为《Unreasonable Hospitality... - [《重新思考投资》把投资拉回一生的尺度 Rethinking Investing](https://aimunger.com/blog/rethinking-investing/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/rethinking-investing.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 《Rethinking Investing: A Very Short Guide to Very Long-Term Investing》由 Wiley 于 202... - [一本书读懂能源，理解现代文明的底层逻辑 Energy and Civilization: A History](https://aimunger.com/blog/energy-and-civilization/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/energy-and-civilization.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 《Energy and Civilization: A History》是瓦茨拉夫·斯米尔（Vaclav Smil）撰写的一部跨学科著作，系统梳理了能源如何塑造人类历... - [不是亿万富翁的亿万富翁：查克·费尼如何秘密创造并捐赠财富](https://aimunger.com/blog/chuck-feeney-secret-billionaire/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/chuck-feeney-secret-billionaire.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 康纳·奥克莱里（Conor O'Clery）所著的 The Billionaire Who Wasn't，记述了查克·费尼非凡的人生历程。他通过创新的商业实践积累了巨... - [不用手机、住普通房子的金融集团 Shriram Finance 创始人：拉马穆尔蒂·蒂亚加拉詹](https://aimunger.com/blog/shriram-finance-thyagarajan/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/shriram-finance-thyagarajan.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 导语 Shriram Finance 创始人拉马穆尔蒂·蒂亚加拉詹在不使用手机、长期保持节俭生活方式的情况下，建立了一个规模约 15 万亿卢比的金融帝国，其价值观与拉... - [专访Tracy Britt Cool：从巴菲特身边到kanbrick，“一砖一瓦”的经营之道](https://aimunger.com/blog/tracy-britt-cool-kanbrick-interview/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/tracy-britt-cool-kanbrick-interview.md) | 2025-01-01 | 原文地址： Tracy Britt Cool 的名字往往与“巴菲特助理”“问题企业的救火队长”“Pampered Chef 的扭转者”并列出现。但把这些标签并在一起，并不足以概括... - [世俗智慧的艺术，应对人生一切复杂局面的终极指南，巴尔塔萨·葛拉西安《智慧书》](https://aimunger.com/blog/art-of-worldly-wisdom-gracian/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/art-of-worldly-wisdom-gracian.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 《The Art of Worldly Wisdom》（通常译为《智慧书》），其西班牙语原名为《Oráculo Manual y Arte de Prudencia》... - [为什么经济学几十年来所用的数学需要被重新思考](https://aimunger.com/blog/rethinking-economics-math/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/rethinking-economics-math.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 攻读经济学硕士的第一个学期让我大为紧张。计量经济学（econometrics：用统计方法分析经济数据的学科）让人一头雾水，宏观经济学（macroeconomics：研... - [主动投资的十个半真相 10½ Lessons from Experience](https://aimunger.com/blog/10-lessons-from-experience/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/10-lessons-from-experience.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 指数吸金、被动为王，很多人断言“战胜市场已不可能”。可另一头，老牌对冲基金仍在稳稳跑出阿尔法。这本书给出的答案很直接：机会存在，但它偏爱有纪律、善适应、懂风险、愿意与... - [乔尔·格林布拉特为什么再也不做激进投资？钱是赚到了，但太痛苦，不值得](https://aimunger.com/blog/joel-greenblatt-no-more-activism/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/joel-greenblatt-no-more-activism.md) | 2025-01-01 | 原文地址： “我赢下了一场代理权争夺战，最后也赚了钱，但整个过程太痛苦了，不值得。这是我第一次，也是最后一次涉足激进投资。” 1994 年初，乔尔·格林布拉特在美国运通（Amer... - [亨利·福特自传《我的生活与工作》](https://aimunger.com/blog/henry-ford-my-life-and-work/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/henry-ford-my-life-and-work.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 《My Life and Work》不仅是亨利·福特（Henry Ford）与记者塞缪尔·克劳瑟（Samuel Crowther）合作完成的一部自传，更是一份以一线工... - [从33位投资大师身上学到的思维与气质 The Great Minds of Investing](https://aimunger.com/blog/great-minds-of-investing/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/great-minds-of-investing.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 多数人寻找“下一只十倍股”，却忽视了一个更可靠的点：真正决定长期回报的，不是技巧清单，而是思维方式与性格禀赋。《The Great Minds of Investin... - [从“最伟大的分析师”到可持续 Alpha：Steve Mandel 与 Lone Pine 的投资哲学](https://aimunger.com/blog/steve-mandel-lone-pine/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/steve-mandel-lone-pine.md) | 2025-01-01 | 原文地址： Steve Mandel，Lone Pine Capital 创始人。Seth Klarman 评价他是“我见过最好的行业分析师，后来又成为他那一代最出色的多空基金经... - [从“被解雇”到金融数据帝国：迈克尔·布隆伯格的创业故事 Bloomberg by Bloomberg](https://aimunger.com/blog/bloomberg-by-bloomberg/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/bloomberg-by-bloomberg.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 《Bloomberg by Bloomberg》是迈克尔·布隆伯格与其长期合作者、资深新闻人马修·温克勒合著的自传。全书首次出版于 1997 年，2019 年推出修订... - [从卡夫收购吉百利看并购估值：巴菲特如何量化发行股票进行收购的真实成本](https://aimunger.com/blog/kraft-cadbury-buffett-stock-acquisition-cost/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/kraft-cadbury-buffett-stock-acquisition-cost.md) | 2025-01-01 | 原文地址： !Cadbury Accepts Kraft's Raised 11.9 Billion-Pound Bid - Bloomberg 如何理解“一家公司通过发行被低估... - [从废铁到黄金：Copart 创业传奇与可复制的方法论 Junk to Gold](https://aimunger.com/blog/copart-junk-to-gold/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/copart-junk-to-gold.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 把“别人眼里的垃圾”变成“人人追捧的资产”。 如果有人告诉你：角落那堆破旧车零件，足以撬动一家全球化平台的诞生——你会信吗？威利斯·约翰逊（Willis Johnso... - [从摩根士丹利首席策略师到对冲基金创始人，Barton Biggs 的对冲基金一线观察](https://aimunger.com/blog/barton-biggs-hedge-fund-observations/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/barton-biggs-hedge-fund-observations.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 一个在华尔街叱咤三十年的策略师，离开体制，自建基金，在募资、建仓、回撤与舆论的夹缝中，如何继续做出判断。《Hedgehogging》值得读，因为它把对冲基金行业从神秘... - [从过去二十五年最不可原谅的商业失败案例中学到的教训 Billion Dollar Lessons](https://aimunger.com/blog/billion-dollar-lessons/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/billion-dollar-lessons.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 查理·芒格曾说过，人类最好的学习方式之一，是从别人的错误中学习，因为你自己不可能活得足够久去犯完所有的错。这句话正好可以作为本书的注脚。很多成功书单教我们如何赢，但真... - [价值投资4.0](https://aimunger.com/blog/value-investing-4-0/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/value-investing-4-0.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 作者：Christopher Tsai 2026 年 5 月 过去几十年间，技术进步从根本上重塑了增长、创新与价值创造的方式。然而，传统投资思维正在滞后于这一转变。正... - [价值投资的黄金时代谢幕？Guy Spier：AI如何抹平投资研究的“信息优势”](https://aimunger.com/blog/guy-spier-ai-value-investing/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/guy-spier-ai-value-investing.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 价值投资者 Guy Spier 最近发表一篇新文章，英文题目是 “The Golden Age of Value Investing Is Over”，中文可译为 《... - [传奇风险投资家弗雷德·阿德勒的生活与思想](https://aimunger.com/blog/fred-adler-venture-capital-legend/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/fred-adler-venture-capital-legend.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 从诉讼律师到“风险投资教父” ============== 弗雷德·阿德勒（Frederick Adler）在进入风投之前是一名纽约律师，六十年代末转向技术创业投资与... - [伯克希尔·哈撒韦 10-Q 的 10 个要点](https://aimunger.com/blog/berkshire-10q-takeaways/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/berkshire-10q-takeaways.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 1 伯克希尔·哈撒韦 在 2026 年第一季度结束时，账上现金规模达到了几乎令人难以想象的 3,802 亿美元。（过去我通常采用一个更窄口径的数据，会剔除铁路、公用事... - [像并购高手那样投资](https://aimunger.com/blog/invest-like-acquirers/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/invest-like-acquirers.md) | 2025-01-01 | 原文地址： Christopher Mayer 写给普通投资者的这本书以价值投资为底色，吸收了私募并购、资本结构与公司控制权博弈中的实操经验，目标是教会读者如何在现实世界里用可验... - [凌晨三点起床的 Dan Sundheim：D1 资本的投资方法论](https://aimunger.com/blog/dan-sundheim-d1-capital/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/dan-sundheim-d1-capital.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 这期访谈主角是 Dan Sundheim——华尔街著名的公募/私募跨界型投资人、D1 Capital Partners 的创始人兼首席投资官。出道早年，他在 Viki... - [别只盯着财报数字，走出去和管理层交流](https://aimunger.com/blog/beyond-financials-talk-to-management/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/beyond-financials-talk-to-management.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 富格尔的财富密码：不是金钱，而是信息控制 雅各布·富格尔 1459 年出生于德国奥格斯堡的一个富裕商人家庭。他被广泛认为是有史以来最富有的人之一。按今天通胀调整后的价... - [十年私募股权（PE），十条硬核教训](https://aimunger.com/blog/10-years-private-equity-lessons/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/10-years-private-equity-lessons.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 我想很多人会产生共鸣，或者更好的是，你们已经亲历了这些教训。没有严格轻重排序，但这些是我需要在脑子里不断学习、重学、甚至重新诠释的东西。 1\. 关于走 PE 这条路... - [历史上最伟大投资者的 14 条最具智慧的建议原则](https://aimunger.com/blog/14-wisest-investing-principles/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/14-wisest-investing-principles.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 这些内容，我花了数月整理，数年体会。以下，是基于我自身投资哲学，从那些标志性资本配置者那里筛选出的最重要观点。 先停一下，体会一个细节：那个亲手构建了历史上最伟大投资... - [只谈护城河，忘了价格：现代投资对巴菲特最大的误读](https://aimunger.com/blog/moats-without-price-buffett-misread/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/moats-without-price-buffett-misread.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 现代金融史上，最大的投资误导之一，就是人们把 “后期的沃伦・巴菲特” 神圣化了 —— 那个投资可口可乐、美国运通和苹果的巴菲特；那个穿着开衫毛衣、讲着朴实金句、不断布... - [商业巨擘洛克菲勒是如何工作的？](https://aimunger.com/blog/how-rockefeller-worked/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/how-rockefeller-worked.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 约翰·D·洛克菲勒（John D. Rockefeller）在商业史上几乎等同于标准石油（Standard Oil）。人们对他财富与规模如雷贯耳，却往往忽略了另一个更... - [圣莫尼卡合伙公司创始人 Lawrence Goldstein：我们如何思考投资](https://aimunger.com/blog/lawrence-goldstein-how-we-invest/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/lawrence-goldstein-how-we-invest.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 风险误解与短期利益，常常创造长期投资中的巨大机会 当我们在五十多年前首次开始投资时，我所称之并最终注册为商标的那类“被其他聪明投资者忽视或遗漏的股票”，实际上是在无意... - [在加入伯克希尔之前：被巴菲特选中的投资经理 Ted Weschler 写给 Peninsula 合伙人的最后一封信【万字】](https://aimunger.com/blog/ted-weschler-peninsula-final-letter/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/ted-weschler-peninsula-final-letter.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 付费内容 · 9.9 元 本文为付费文章，完整内容需购买后查看 - [如何从数据中学习统计思维 The Art of Statistics](https://aimunger.com/blog/art-of-statistics/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/art-of-statistics.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在这个信息爆炸的时代，人们每天都在被数字和图表包围。新闻里说“某项风险增加了200%”，商家宣称“客户满意度达到95%”，社交媒体上更是随处可见“相关研究显示”的结论... - [如何寻找好质地的优秀公司 Quality Investing](https://aimunger.com/blog/quality-investing/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/quality-investing.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 《Quality Investing》是一本讲如何寻找投资优质公司的书。作者包括三位：Lawrence A. Cunningham（长期研究伯克希尔的法学教授与作家，... - [如何真正理解递延收入：从 99 年租约到资产与时间的价值](https://aimunger.com/blog/understanding-deferred-revenue/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/understanding-deferred-revenue.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 付费内容 · 19.9 元 本文为付费文章，完整内容需购买后查看 - [威廉·齐肯多夫与他真实世界中的“大富翁”游戏](https://aimunger.com/blog/william-zeckendorf-real-estate/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/william-zeckendorf-real-estate.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在纽约曼哈顿的摩天大楼里，如果说曾有一位玩家，将整座城市当作自己的“大富翁”（Monopoly）棋盘，肆意挥洒着常人难以想象的野心、智慧与胆识，那么这个人的名字一定是... - [安嫩伯格父子：美国传媒家族的名誉传承与重塑](https://aimunger.com/blog/annenberg-media-dynasty/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/annenberg-media-dynasty.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 当一个家族选择把“名誉”当作最重要的遗产时，会发生什么？Christopher Ogden 的《Legacy》用两代安嫩伯格父子的故事给出一个鲜明答案：财富可以代际传... - [对冲基金与新贵的诞生 More Money Than God](https://aimunger.com/blog/more-money-than-god/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/more-money-than-god.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在大众金融叙事里，“对冲基金”（可双向做多做空、以绝对回报为目标的私募基金形态）常被贴上贪婪与神秘的标签：高杠杆、黑箱操作、赢家通吃。 但 Sebastian Mal... - [寻找最佳价值投资的成熟框架](https://aimunger.com/blog/mature-value-investing-framework/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/mature-value-investing-framework.md) | 2025-01-01 | 原文地址： “价值投资”的殿堂里，从来不缺顶礼膜拜的信徒和汗牛充栋的经典。从格雷厄姆的《聪明的投资者》到巴菲特每年的致股东信，这些“圣经”为无数渴望在市场中寻找确定性的灵魂提供了... - [巴菲特20个投资案例深度复盘：从烟蒂到复利](https://aimunger.com/blog/buffett-20-case-studies/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/buffett-20-case-studies.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 关于巴菲特的书很多，但《Inside the Investments of Warren Buffett: Twenty Cases》这本更像一部可核查的案例集。作者... - [巴菲特合伙企业早期的一笔投资](https://aimunger.com/blog/buffett-partnership-early-investment/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/buffett-partnership-early-investment.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 巴菲特在其合伙基金信中首次披露的投资，是 1958 年的联邦信托公司（Commonwealth Trust）。 !An Early Buffett Partnersh... - [巴菲特推荐的这本书：安迪·格罗夫与《只有偏执狂才能生存》](https://aimunger.com/blog/andy-grove-only-paranoid-survive/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/andy-grove-only-paranoid-survive.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 巴菲特曾这样评价：“安迪·格罗夫写了一本极好的书——《只有偏执狂才能生存》（Only the Paranoid Survive），书中阐述了战略拐点（Strategi... - [巴菲特的早期投资案例：关于最佳回报率时期的新研究 Buffett's Early Investments](https://aimunger.com/blog/buffett-early-investments-research/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/buffett-early-investments-research.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 布雷特·加德纳所著的《巴菲特的早期投资案例：关于最佳回报率时期的新研究》(Buffett's Early Investments: A New Investigati... - [巴菲特眼中的资本配置王者 Henry Singleton，二十世纪最聪明的工程师与企业家之一](https://aimunger.com/blog/henry-singleton-capital-allocator/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/henry-singleton-capital-allocator.md) | 2025-01-01 | 原文地址： Henry Singleton 是二十世纪最聪明的工程师与企业家之一。他创建了 Teledyne，以长期主义和独立思考著称。纽约时报在 1999 年的讣闻中引用 Le... - [巴菲特门徒Todd Combs：寻找普通股的价值](https://aimunger.com/blog/todd-combs-value-in-common-stocks/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/todd-combs-value-in-common-stocks.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在格雷厄姆和多德的《证券分析》(Security Analysis) 首次出版大约九十年后，书中阐述的许多（如果不是大多数）原则至今仍然适用。当然，对潜在投资进行彻底... - [废墟中的财富，金融界的印第安纳·琼斯罗伯特·史密斯的全球探险](https://aimunger.com/blog/robert-smith-investing-adventures/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/robert-smith-investing-adventures.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 罗伯特·史密斯的《废墟中的财富》（Riches Among the Ruins）是一部回忆录，详细记录了他作为一位敢于冒险的企业家，在新兴市场领域长达数十年的职业生涯... - [当巨头迷失方向：从《Big Blues》看IBM如何从巅峰跌落](https://aimunger.com/blog/big-blues-ibm-decline/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/big-blues-ibm-decline.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在今天回看上世纪八九十年代的信息产业版图，IBM 的跌宕几乎是所有商学院案例与投资者研究的起点。《Big Blues: The Unmaking of IBM》由《华... - [我和盖伊・斯皮尔：一位患脑癌价值投资者的故事](https://aimunger.com/blog/guy-spier-brain-cancer-story/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/guy-spier-brain-cancer-story.md) | 2025-01-01 | 原文地址： !Alex Katsenelson, Guy Spier, Vitaliy Katsenelson – Trani Italy, 2010 我亲爱的朋友盖伊・斯皮尔接... - [打破常规的投资心法, The Motley Fool 联合创始人2025 年新作 Rule Breaker Investing](https://aimunger.com/blog/rule-breaker-investing-motley-fool/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/rule-breaker-investing-motley-fool.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 2025年新书《Rule Breaker Investing》提供的是一套识别未来巨头、并在漫长时间里与之共同成长的思维方式。作者 David Gardner 是 T... - [托马斯·菲尔普斯的《股市中的100倍股》](https://aimunger.com/blog/thomas-phelps-100-to-1/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/thomas-phelps-100-to-1.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 托马斯·菲尔普斯在《股市中的100倍股》（100 to 1 in the Stock Market）回顾了他所处的时代，从1932年到1971年，他发现并列出了超过3... - [技术如何驱动金融市场的兴衰Engines That Move Markets](https://aimunger.com/blog/engines-that-move-markets/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/engines-that-move-markets.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 本书核心探讨的，是技术创新如何一再重塑金融市场的运行逻辑，从19世纪的铁路、电报，到20世纪的汽车、航空、计算机，再到互联网与电商浪潮。作者力图展示，市场并非孤立波动... - [把“一半利润分给门店员工”，从小镇轮胎店到百亿连锁 Les Schwab 经营秘诀](https://aimunger.com/blog/les-schwab-profit-sharing/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/les-schwab-profit-sharing.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 顾客的车一进场，员工会小跑着迎上去。很少有一本企业家自述，把这种“可见的服务动作”和“不可见的制度设计”粘得如此牢。《Les Schwab: Pride in Per... - [把体育分析用到投资上：如何用数据识别真正有持续优势的基金经理](https://aimunger.com/blog/sports-analytics-meets-investing/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/sports-analytics-meets-investing.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 曾供职于雷曼兄弟（Lehman Brothers）、Kingsford Capital 和 Point72 的资深从业者 Joe Peta 表示，他提出了一套全新的方... - [把钱花对，才算真正的富有 The Art of Spending Money](https://aimunger.com/blog/art-of-spending-money/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/art-of-spending-money.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在个人财富的写作领域，摩根·豪塞尔（Morgan Housel）是极少数能把金融行为学写出温度与洞见的作者。他曾是《华尔街日报》和 The Motley Fool 的... - [投机大师利弗莫尔最推崇的书之一《Speculation as a Fine Art》](https://aimunger.com/blog/speculation-as-fine-art/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/speculation-as-fine-art.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 当杰西·利弗莫尔诞生之时，迪克森·瓦茨正处于其事业的巅峰。他的著作对利弗莫尔关于投机的观点产生了深远影响。 迪克森·G·瓦茨（Dickson G. Watts）在18... - [投资不是一场追求完美的游戏](https://aimunger.com/blog/investing-not-perfection/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/investing-not-perfection.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 我高中一年级的时候，高尔夫教练已经八十二岁了。他同时也是棒球教练，这本身就说明了我们学校的规模。我进入校队那天，赛前练习开始前，他走过来对我说："Ian，今天我陪你打... - [护城河如何转化为长期超额收益：Morningstar 的实证框架](https://aimunger.com/blog/morningstar-moats-excess-returns/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/morningstar-moats-excess-returns.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 《Why Moats Matter: The Morningstar Approach to Stock Investing》将巴菲特提出、由晨星（Morningst... - [挪威主权基金Nicolai Tangen追问 IBM CEO：AI 是泡沫吗？](https://aimunger.com/blog/nicolai-tangen-ibm-ceo-ai/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/nicolai-tangen-ibm-ceo-ai.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 挪威银行投资管理公司首席执行官 Nicolai Tangen 曾直接追问 IBM 首席执行官 Arvind Krishna：AI 是否正处在泡沫之中？ Krishna... - [数字之外，一家企业的兴衰，最终取决于管理层决策的质量](https://aimunger.com/blog/beyond-numbers-management-quality/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/beyond-numbers-management-quality.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 一家企业的兴衰，最终取决于管理层决策的质量。 雅各布·富格（Jakob Fugger，1459 年生于德意志奥格斯堡）出身富商家庭，被普遍视为史上最富有的人之一，按今... - [新书解读《The Moneyball Method》：成功不在于你有多聪明，而在于少犯错](https://aimunger.com/blog/moneyball-method/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/moneyball-method.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 查理·芒格有句广为流传的话：“令人惊讶的是，像我们这样的人，长期以来获得了多么巨大的优势——并不是因为努力变得非常聪明，而是因为始终努力不去做愚蠢的事。” 如果芒格今... - [时间的价格：利息如何塑造我们的经济世界 The Price of Time](https://aimunger.com/blog/price-of-time/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/price-of-time.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 《The Price of Time: The Real Story of Interest》是一部追溯“利息”观念与实践演变的金融思想史。作者爱德华·钱瑟勒（Edw... - [曾在传奇价值投资机构Ruane Cunniff工作20 年的David Poppe，分享其投资哲学与实践](https://aimunger.com/blog/david-poppe-ruane-cunniff/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/david-poppe-ruane-cunniff.md) | 2025-01-01 | 原文地址： David Poppe 是 Giverny Capital Asset Management（GCAM）的联合创始人兼总裁。在创立 GCAM 之前，他曾在传奇价值投资... - [最能体现巴菲特投资哲学与选股标准的语录](https://aimunger.com/blog/buffett-quotes-philosophy/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/buffett-quotes-philosophy.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 以下是我认为最能体现·巴菲特投资哲学与选股标准的一些语录。综合这些语录来看，巴菲特试图寻找具备以下特征的企业：长期可持续的高投入资本回报率（ROIC）、较高的自由现金... - [查理·芒格的一笔个人投资：用便宜价格买入普通公司，长期依然能获得良好结果](https://aimunger.com/blog/munger-personal-investment/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/munger-personal-investment.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 阅读基金会的税务申报文件，是了解一些原本极为低调的人个人投资组合的有趣方式。 这是一个查看巴菲特与芒格个人账户（Personal Account）投资的实用技巧。 我... - [比尔·盖茨2025年度推荐书单，今年冬季值得阅读的五本书](https://aimunger.com/blog/bill-gates-2025-book-list/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/bill-gates-2025-book-list.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 假期快要到了。每年这个时候，我都特别喜欢利用这段时光补补阅读清单，我知道很多人也有同样的感受。节日期间相对安静的几天，总让人更容易静下心来，捧起一本好书，好好享受独处... - [熊市剖析：华尔街四大底部的启示 Anatomy of the Bear](https://aimunger.com/blog/anatomy-of-the-bear/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/anatomy-of-the-bear.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 这本书研究的核心问题 ---------- 这本书以近乎田野调查的方式回答一个老问题：熊市真正见底时，市场到底是什么样子？ 作者回到《华尔街日报》，从四个被公认的“伟... - [现金为王：商业巨擘劳伦斯·蒂施的投资传奇 The King of Cash](https://aimunger.com/blog/king-of-cash-laurence-tisch/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/king-of-cash-laurence-tisch.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在华尔街的璀璨群星中，劳伦斯·蒂施（Laurence Tisch）是一个独特的存在。他不像乔治·索罗斯那样充满哲学思辨的攻击性，也不同于沃伦·巴菲特那般被神话光环笼罩... - [理解“资本配置”，打破常规的财富教科书 The Rebel Allocator](https://aimunger.com/blog/rebel-allocator/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/rebel-allocator.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在投资和商业书籍的广阔天地里，我们习惯了与密集的理论、复杂的图表和严谨的学术语言为伴。这些著作无疑是知识的基石，但其枯燥与晦涩也常常让求知者望而却步。然而，一部名为《... - [理解一家公司的未来，应研究顶层人物以及他们的资本配置框架](https://aimunger.com/blog/study-top-leaders-capital-allocation/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/study-top-leaders-capital-allocation.md) | 2025-01-01 | 原文地址： “Teledyne 做什么、卖什么，并不如掌舵者的风格重要。” Teledyne Technologies Incorporated（泰利登科技公司） 是一家美国多元... - [理解优质复利型公司：如何识别一家能够复利增长数十年的企业?](https://aimunger.com/blog/identifying-quality-compounders/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/identifying-quality-compounders.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 为什么大多数企业并不值得长期持有 大多数上市公司并不值得长期持有。这是资本回报率在公开市场中运作方式所决定的数学现实，也是整个优质投资体系的出发点。少数能够摆脱这种现... - [知名价值投资人游牧基金合伙人 Nicholas Sleep：20年前关于 Costco 的深刻理解——一台“永续增长机器”](https://aimunger.com/blog/nicholas-sleep-costco-analysis/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/nicholas-sleep-costco-analysis.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 尽管 Costco 的股价并不便宜，价值投资者 Nicholas Sleep 仍分享了关于这家公司的诸多深刻洞见，并为其长期前景提出了极具说服力的投资论证。 长期以来... - [福特汽车为何输给日产？一本书看懂美国汽车业的兴衰与制度力量的觉醒 The Reckoning](https://aimunger.com/blog/ford-vs-nissan-the-reckoning/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/ford-vs-nissan-the-reckoning.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 为什么底特律曾经不可一世的汽车帝国，会在七十年代被日本小车逐步压制？大卫·哈尔伯斯塔姆在《The Reckoning》中给出一部冷静而犀利的回答：不是技术不行，而是制... - [福莱斯通轮胎公司创业故事与商业哲学](https://aimunger.com/blog/firestone-tire-story/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/firestone-tire-story.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在查理·芒格的推荐书单里，《Men and Rubber: The Story of Business》（1926）常被忽略。但这本书却是理解美国早期汽车时代、橡胶工... - [红杉资本与 Don Valentine｜在复杂中拧出简单](https://aimunger.com/blog/don-valentine-sequoia/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/don-valentine-sequoia.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 这本约七十页的小书以极近的距离还原了红杉创始人 Don Valentine 的“绿墨世界”。他在 3000 Sand Hill Road 的小圆桌旁面试，先泡一壶茶，... - [红杉资本创始人唐·瓦伦丁：真正的风险投资家，帮助打造伟大的公司](https://aimunger.com/blog/don-valentine-true-vc/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/don-valentine-true-vc.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 唐·瓦伦丁（Don Valentine）于 1972 年创立了红杉资本（Sequoia Capital），并将其发展成为全球最具传奇色彩的投资公司之一。自那一年创立以... - [罗杰·默里：价值投资的传承与再发现](https://aimunger.com/blog/roger-murray-value-investing/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/roger-murray-value-investing.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 《The Enduring Value of Roger Murray》讲述的是罗杰·默里（1911—1998），哥伦比亚商学院金融学教授、《证券分析》第五版合著者。... - [罗森菲尔德：一个你可能从未听说过，却被巴菲特盛赞的投资大师](https://aimunger.com/blog/rosenfeld-buffett-praised-investor/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/rosenfeld-buffett-praised-investor.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 今年春天，在得梅因市一套朴素的公寓里，约瑟夫・弗兰克尔・罗森菲尔德悄然迎来了他的 96 岁生日。罗森菲尔德的值得庆贺之处，远不止于横跨西奥多・罗斯福第一任总统任期直至... - [美国商业、投资与科技领域最具影响力的人物与机构之一：Josh Kushner 与 Thrive Capital](https://aimunger.com/blog/josh-kushner-thrive-capital/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/josh-kushner-thrive-capital.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在马里布的悬崖上，音乐制作人 Rick Rubin（美国知名制作人、Def Jam 联合创始人） 以赤足、长发和禅意闻名。他的院子面朝太平洋，来访者往往在这里把心事剖... - [美国有线电视的拓荒传奇Cable Cowboy](https://aimunger.com/blog/cable-cowboy/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/cable-cowboy.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 从边缘业务到全国网络 ========== 《Cable Cowboy》是华尔街日报记者 Mark Robichaux 撰写的纪实作品，讲述了美国有线电视产业从边缘业... - [美第奇银行在禁利时代的崛起与衰落](https://aimunger.com/blog/medici-bank-rise-and-fall/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/medici-bank-rise-and-fall.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在谈到美第奇家族（Medici）时，人们往往先想到艺术的辉煌：波提切利、米开朗琪罗、达·芬奇与佛罗伦萨的城景交相辉映。《Medici Money》选择从另一条线索切入... - [英国对冲基金经理克里斯托弗·霍恩：创造 180 亿美元年度收益的投资哲学](https://aimunger.com/blog/christopher-hohn-tci-philosophy/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/christopher-hohn-tci-philosophy.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 引言：打破行业纪录的投资传奇 2025 年，对冲基金行业诞生了一项新的历史纪录。英国对冲基金经理克里斯托弗·霍恩爵士（Sir Christopher Hohn）管理的... - [著名投资家、橡树资本霍华德·马克斯35年投资备忘录](https://aimunger.com/blog/howard-marks-35-years-memos-collection/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/howard-marks-35-years-memos-collection.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 为什么值得细读 ======= 巴菲特曾说：“当我看到霍华德·马克斯的备忘录时，我会第一个打开阅读。”（"When I see memos from Howard M... - [詹姆斯·米切尔：在无人问津的粉单市场里耐心致富](https://aimunger.com/blog/james-mitchell-pink-sheets/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/james-mitchell-pink-sheets.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 科斯塔梅萨的米切尔合伙公司，是少数专注于未上市股票的机构之一。 詹姆斯·E·米切尔是一位衣着严谨、作风传统的老派商人，却以一种并不寻常的方式谋生。 在科斯塔梅萨一栋办... - [让牛顿都亏钱的南海泡沫：一场1720年的投机狂潮 The First Crash](https://aimunger.com/blog/south-sea-bubble-first-crash/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/south-sea-bubble-first-crash.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 理查德·戴尔（Richard Dale）撰写的《第一次崩盘：南海泡沫的教训》（The First Crash: Lessons from the South Sea ... - [走进宏观对冲者的决策框架 Inside the House of Money](https://aimunger.com/blog/inside-the-house-of-money/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/inside-the-house-of-money.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 同一条新闻、同一份经济数据，为什么有人只听到噪音，有人却能从中发现跨市场的机会？由对冲基金顾问 Steven Drobny 采访整理的《Inside the Hous... - [跨学科的思维武器，破解投资中的不确定性More Than You Know](https://aimunger.com/blog/more-than-you-know-mauboussin/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/more-than-you-know-mauboussin.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 为什么总是赚不到“大钱”？ ============= 市场里最吊诡的现象之一是：有人出手频繁，几乎每一单都能小赚，但年终一算，却发现账户里寥寥无几；也有人“输多赢少... - [迈克尔·莫布森的 ROIC 框架：每个投资者都需要理解的价值创造逻辑](https://aimunger.com/blog/mauboussin-roic-framework/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/mauboussin-roic-framework.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 每一位投资者最终都会意识到同一件事：并非所有增长都能创造价值。有些公司收入高速增长，但在背后却在持续毁灭价值，因为它们为了多赚 1 美元利润，付出的成本超过了 1 美... - [这本很少有人看过的书 James Nisbet：从工程师到企业家，Allvac 的崛起与并入 Teledyne](https://aimunger.com/blog/james-nisbet-allvac-teledyne/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/james-nisbet-allvac-teledyne.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 这本书应该很少有人阅读过。James Nisbet 并不算家喻户晓的名字，但他身上汇聚了两种少见的气质：手里有过硬的工程与冶金本领，头脑里又有企业家的敏锐与胆识。 这... - [通用电气的没落：当自负掩盖了真相 Lights Out](https://aimunger.com/blog/ge-lights-out/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/ge-lights-out.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 当一家曾被视为美国工业象征的巨头，可以从标杆地位滑落到被剔出道琼斯指数；当一个以“连年盈利”和“稳健增长”自豪的公司，因为财务操作、治理松懈与战略失误，被认为“比安然... - [长期投资的系统性框架：理解企业与投资最有价值的心智模型之一](https://aimunger.com/blog/long-term-investing-mental-models/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/long-term-investing-mental-models.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在约翰·高尔（John Gall）1975 年出版的 Systemantics 一书中，他提出了一个看似简单却极具洞察力的观点：一个能够运作的复杂系统，几乎无一例外，... - [险海逐梦：邦德兰特与特里登海产公司的商业传奇](https://aimunger.com/blog/trident-seafoods-bundrant/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/trident-seafoods-bundrant.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 《Catching a Deckload of Dreams》这本书讲的不是一人一船的传奇，而是如何在极端地理与制度约束中，把一条易腐、高风险、资本密集的产业链，从渔... - [隐秘的投资珍宝：在被动资金时代重新发现主动选股的价值](https://aimunger.com/blog/hidden-investment-gems-active-stock-picking/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/hidden-investment-gems-active-stock-picking.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 捷克资深价值投资人 Daniel Gladiš 在新书 Hidden Investment Treasures 中，把自己基金中真实持有的公司，一家家摊开分析给读者看... - [零售史未被广泛知晓的“大师”：索尔·普莱斯](https://aimunger.com/blog/sol-price-retail-pioneer/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/sol-price-retail-pioneer.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在现代零售史中，我们熟知沃尔玛、Costco、Target 等巨头，但很少有人直接把它们的基因追溯到一个名字上：索尔·普莱斯（Sol Price）。Robert E.... - [霍华德·马克斯谈橡树资本的起源，以及他对风险、周期与幸福的理解](https://aimunger.com/blog/howard-marks-oaktree-origins/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/howard-marks-oaktree-origins.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 在投资世界里，有些人以声量取胜，有些人则以时间取胜。霍华德·马克斯（Howard Marks）显然属于后者。作为橡树资本（Oaktree Capital）的联合创始人... - [预测的艺术与科学](https://aimunger.com/blog/art-and-science-of-forecasting/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/art-and-science-of-forecasting.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 《Superforecasting: The Art and Science of Prediction》出版后受到学界、金融界与商业领袖的广泛肯定。行为经济学奠基者... - [麦当劳如何把标准化变成一种全球优势McDonald’s: Behind the Arches](https://aimunger.com/blog/mcdonalds-behind-the-arches/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/mcdonalds-behind-the-arches.md) | 2025-01-01 | 原文地址： 当一份汉堡能在全球数万家门店尝起来几乎一模一样，这并非偶然，而是制度的胜利。这本书追问的不是“汉堡好不好吃”，而是麦当劳如何把效率、资本与文化组织成一台长期运转的机器... - [直觉与计算：量化投资简史](https://aimunger.com/blog/quant-investing-history/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/quant-investing-history.md) | 2024-04-23 | 2024年4月23日 原文地址： Lu Lin M.Fin, M.S. BMO 全球资产管理量化投资负责人 2024年4月23日 当我加入BMO全球资产管理时，第一印象是熟悉感。... - [与查理·芒格共事31年：助理多尔特·奥伯特的回忆](https://aimunger.com/blog/munger-assistant-31-years/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/munger-assistant-31-years.md) | 2023-11-28 | 2023年11月28日 原文地址： !Charlie Munger, Close Up - Barron's 1992 年夏天，68 岁的查理·芒格依然精神矍铄。他注意到一份为自... - [巴菲特的投资分析框架](https://aimunger.com/blog/buffett-investment-framework/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/buffett-investment-framework.md) | 2014-03-06 | 2014年3月6日 原文地址： 2014 年 3 月 6 日 上周六，伯克希尔·哈撒韦发布了致股东的年度信。和往常一样，巴菲特在信中用相当篇幅讲授了一堂关于投资的通用课程。今年这... - [史上最赚钱的私募股权交易之一，黑石集团如何通过希尔顿酒店赚取 140 亿美元](https://aimunger.com/blog/blackstone-hilton-deal/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/blackstone-hilton-deal.md) | 2013-12-11 | 2013年12月11日 原文地址： 一、背景：私募基金青睐的“酒店业黄金期” 在 2000 年代，酒店与住宿业成为私募股权（Private Equity）投资最具吸引力的行业之一... - [投资很难](https://aimunger.com/blog/investing-is-hard/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/investing-is-hard.md) | 2012-05-08 | 2012年5月8日 原文地址： 当你既正确又逆向时，赚得最多。 我们很多人都非常敬佩沃伦・巴菲特和查理・芒格。他们教会了我们很多东西：如何持续复利，如何做长期主义者，以及一家伟大... - [巴菲特 × 卡罗尔·卢米斯：2011年《财富》最具影响力女性峰会对谈实录](https://aimunger.com/blog/buffett-carol-loomis-2011/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/buffett-carol-loomis-2011.md) | 2011-01-01 | 原文地址： !Paul Morigi via Getty Images 伯克希尔·哈撒韦公司的巴菲特，与多年好友、《财富》杂志资深特约编辑卡罗尔·卢米斯（Carol Loomis... - [查理·芒格（Charlie Munger）在哈佛西湖学校的演讲](https://aimunger.com/blog/munger-harvard-westlake-2010/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/munger-harvard-westlake-2010.md) | 2010-01-19 | 2010年1月19日 [这场关于金融危机的对话由吉姆·吉布森（Jim Gibson）主持，发生在为哈佛西湖学校举办的筹款活动上。芒格是该校长期理事。] --- 吉姆·吉布森： 查理，为什么那么多聪明人都看走眼了？ 查理·芒格： 这是个绝妙的问题，正因为绝妙，我花了大半辈子研究它。... - [斯坦利·德鲁肯米勒 2010 年致有限合伙人的最后一封投资人信](https://aimunger.com/blog/druckenmiller-2010-final-letter/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/druckenmiller-2010-final-letter.md) | 2010-01-01 | 原文地址： 正文 正如各位所知，今年是 Duquesne Capital Management 成立并开展业务的第 30 个年头。回首这段历程，我常常感慨，世上恐怕很少有人能像我... - [巴菲特在《财富》“最具影响力女性峰会”上的完整访谈实录（2009）](https://aimunger.com/blog/buffett-fortune-women-2009/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/buffett-fortune-women-2009.md) | 2009-09-14 | 2009年9月14日 原文地址： 这是巴菲特在加州卡尔斯巴德（Carlsbad）举行的《财富》（Fortune）“最具影响力女性峰会”（Most Powerful Women S... - [《Risk Game》这本书能引起房地产行业人士的兴趣](https://aimunger.com/blog/risk-game-real-estate/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/risk-game-real-estate.md) | 2008-09-15 | 2008年9月15日 原文地址： 关于房地产投资，有三本书格外值得细读。它们不是枯燥的教科书，而是三位亲历市场沉浮的实干家，用亲身经历讲述财富、风险与直觉的故事。 第一本是《Am... - [价值投资大师塞斯·卡拉曼：2008年被遗忘的教训](https://aimunger.com/blog/seth-klarman-2008-forgotten-lessons/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/seth-klarman-2008-forgotten-lessons.md) | 2008-01-01 | 原文地址： 人们本以为2008年投资者的这次死里逃生的经历会为未来提供宝贵的教训。我们都知道经历过大萧条的父母和祖父母们的"萧条心态"(depression mentality)... - [很少被谈论的杰出投资人｜Punch Card 资本的 Norbert Lou](https://aimunger.com/blog/norbert-lou-punch-card-capital/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/norbert-lou-punch-card-capital.md) | 2004-06-01 | 2004年6月1日 原文地址： Punch Card Capital 是一家总部位于佛罗里达州奥兰多的投资合伙企业，管理资产规模为 1.15 亿美元。自 2004 年 6 月 1... - [一篇极其值得反复研读的经典案例：Norbert Lou 2001 年 VIC 上的 NVR 公司投资分析](https://aimunger.com/blog/norbert-lou-nvr-2001-vic/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/norbert-lou-nvr-2001-vic.md) | 2001-01-01 | 原文地址： 付费内容 · 9.9 元 本文为付费文章，完整内容需购买后查看 - [橡树资本霍华德·马克斯谈论“捡便宜”投资哲学，以及情绪在投资中的巨大危险](https://aimunger.com/blog/howard-marks-bargain-hunting/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/howard-marks-bargain-hunting.md) | 2000-01-02 | 2000年1月2日 原文地址： 霍华德·马克斯：传奇投资人，立场鲜明的逆向思考者，也是备受关注的市场心理观察者。他通过一系列广受欢迎的客户备忘录阐述自己的投资观点，连沃伦·巴菲特... - [巴菲特曾是世界顶级套利者——1989 年《纽约时报》文章概述了他当时对套利前景的看法](https://aimunger.com/blog/buffett-arbitrage-1989/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/buffett-arbitrage-1989.md) | 1989-01-01 | 原文地址： 一个常被低估的事实是：巴菲特曾经是世界上最顶尖的套利交易者之一。 从历史上看，他最高的百分比收益，恰恰来自于并购套利（发生在巴菲特合伙基金时期以及伯克希尔早期）。事实... - [圣莫尼卡合伙公司创始人投资大师 Lawrence Goldstein 1988年在密歇根大学商学院谈如何投资](https://aimunger.com/blog/lawrence-goldstein-1988-michigan-talk/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/lawrence-goldstein-1988-michigan-talk.md) | 1988-01-01 | 原文地址： 付费内容 · 8.8 元 本文为付费文章，完整内容需购买后查看 - [彼得・林奇42年前的一页纸，比今天99%的投资建议都更有价值](https://aimunger.com/blog/peter-lynch-one-page-memo/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/peter-lynch-one-page-memo.md) | 1983-04-28 | 1983年4月28日 原文地址： 1983 年 4 月 28 日，彼得・林奇递给我这张纸时，我才 26 岁。 当时我在富达投资负责汽车和零售行业研究。 那正是彼得职业生涯的巅峰时... - [1982年富达任职的彼得·林奇：提高投资业绩的方法](https://aimunger.com/blog/peter-lynch-1982-improving-investment-performance/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/peter-lynch-1982-improving-investment-performance.md) | 1982-11-18 | 1982年11月18日 原文地址： 1982年11月18日 1\. 投资股票，而不是股市。 a) 在一个好市场中，任何人都可以做得不错，假设市场没有变化，相应地进行投资。 b) ... - [Santa Monica Partners 1982 年致股东信](https://aimunger.com/blog/santa-monica-partners-1982-letter/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/santa-monica-partners-1982-letter.md) | 1982-02-01 | 1982年2月1日 原文地址： Santa Monica Partners 1982 年致股东信 ================================ 业绩概况 --... - [“对冲基金之父”阿尔弗雷德·琼斯：那个连华尔街都追不上的人](https://aimunger.com/blog/alfred-jones-hedge-fund-father/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/alfred-jones-hedge-fund-father.md) | 1965-05-31 | 1965年5月31日 原文地址： 作者：卡萝尔·J·卢米斯（Carol J. Loomis） 发表于 1966 年 4 月《财富》杂志 原文标题： The Jones Nobod... - [格雷厄姆 - 纽曼公司 1947 年致股东信](https://aimunger.com/blog/graham-newman-1947-letter/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/graham-newman-1947-letter.md) | 1947-08-28 | 1947年8月28日 原文地址： 格雷厄姆 - 纽曼公司 纽约州纽约市华尔街 52 号，邮区 New York 5, N.Y. 1947 年 8 月 28 日 致格雷厄姆 - 纽... - [格雷厄姆 - 纽曼公司 1946 年致股东信](https://aimunger.com/blog/graham-newman-1946-letter/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/graham-newman-1946-letter.md) | 1946-02-28 | 1946年2月28日 原文地址： 格雷厄姆 - 纽曼公司（GRAHAM - NEWMAN CORPORATION） 华尔街 52 号（52 WALL STREET） 纽约 5 区... - [做市商的诞生，托马斯·彼得菲如何把盈透证券做成一家千亿美元企业](https://aimunger.com/blog/thomas-peterffy-interactive-brokers/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/thomas-peterffy-interactive-brokers.md) | 1944-09-30 | 1944年9月30日 原文地址： 导读 == 托马斯·彼得菲是全球第23富豪、现代金融的核心架构师之一，也拥有商界最非凡的传奇之一，然而他几乎默默无闻。一次与编程的偶然相遇，替他... - [《The Lords of Creation》1890 至 1930 年美国资本整合与市场起落](https://aimunger.com/blog/lords-of-creation-1890-1930/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/lords-of-creation-1890-1930.md) | 1930-01-01 | 原文地址： 在今天这个由平台巨头、量化资金与算法叙事主导的时代，我们谈“资本的影响力”，常把目光投向云端算力和数据管线。但在算法之前，美国曾经历过一段更为“硬件化”的金融时代：铁... - [对冲基金配置人哈罗德·埃利希关于投资组合构建的要点](https://aimunger.com/blog/harold-ehrlich-portfolio-construction/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/harold-ehrlich-portfolio-construction.md) | 1927-03-11 | 1927年3月11日 原文地址： 对冲基金配置人哈罗德·埃利希（Harold Ehrlich）关于投资组合构建的要点。这原本是针对基金经理组合而言的，但同样适用于股票投资组合。 ... - [如何避免在投资中亏损？一部来自1920年的“反亏损”小册子](https://aimunger.com/blog/avoiding-investment-losses-1920/) | [Markdown](https://aimunger.com/blog/avoiding-investment-losses-1920.md) | 1920-01-01 | 原文地址： 这本只有八十来页的薄册子，它没有名人作者，署名的是“Finance Publishing Syndicate”（简称 FPS），出版时间是 1920 年——美国证监会...